开曼群岛-卢森堡平行基金结构正逐渐成为寻求进入亚洲、美国和欧洲市场的私募股权基金经理的首选产品。 实质上，平行基金与主基金共同投资和撤资，根据其资本承诺按比例投资。 平行基金的运作条件与主基金类似。 平行基金包括共同的投资政策，具有相同的资产目标。 平行基金和主要乐趣之间的唯一区别在于监管或运营框架。
对于另类投资基金经理指令 (AIFMD) 下的任何基金结构，都应有指定的另类投资基金经理 (AIFM) 和托管人。 如果平行基金以卢森堡有限合伙企业 (SCS) 的形式设立，它必须在卢森堡注册，拥有自己的卢森堡存管机构，并由位于卢森堡的普通合伙人管理。 这些是运营整体基金的基本功能和要求。
构建平行基金时要记住的事情
- 在这种运营模式下，基金经理必须记住，从法律角度来看，主基金和平行基金是两个独立的载体。
- 上述指针需要在有限合伙协议中明确定义，并由相关各方和服务提供商进行沟通。
- 另类投资基金经理 (AIFM)和净资产值计算和税务报告的中央管理员所承担的角色是不可或缺的，需要对平行基金结构有广泛的了解，才能正确应用和实施平行基金运营结构。
平行基金投资决策流程
- 另类投资基金经理指令和经合组织针对税基侵蚀和利润分享 (BEPS) 的干预措施将产生各种要求的叠加，这些要求可能对适用于任何投资基金的投资决策过程产生重大影响。
- 拥有完全另类投资基金经理指令授权的非欧盟基金经理与非欧盟主基金一起投资，以充分了解这种严格要求的后果将是一项挑战。
- 重叠要求的最重要后果之一是另类投资基金经理的决策过程重复，以代表平行基金展示和行使全部权力。 即使他们使用与主基金相同的资产也是如此。
卢森堡平行基金成立
- 卢森堡采用务实的方法来实施另类投资基金经理指令 (AIFMD)。
- 发起人在设立另类投资基金管理人时可以选择不同的选项，从自营另类投资基金到第三方另类投资基金管理人，专为选择不创建自己的另类投资基金平台的资产管理人而设。
- 如果使用第三方另类投资基金经理，则会考虑关键人员条款，这反过来将在投资决策过程中发挥关键作用，同时简化另类投资基金经理的最终决策。
资产净值计算与财务绩效分配
关于收入和支出
- 保持所有平行基金的相同或可比回报要求管理人员明确收入和支出的分配规则，以及适当的流程。
- 费用由主基金通过活期账户充值到平行基金。
- 需要对重新开票过程和关联方贷款协议采取适当措施。
关于平行基金投资的估值
- 投资基金的整体表现主要受其投资的公允价值驱动。
- 平行基金持有少数股权。 其投资或资产包括股权出资并整合到相关的特殊目的工具中。
- 对于净资产价值计算，资产使用基于国际融资报告准则 (IFRS)的净资产增加策略以公允价值计量。 这包括基于各自承诺的相关实物资产的公允估值和按比例计算。
- 在制定估值政策之前，另类投资基金经理必须清楚了解平行基金的预期资产。
- 应该对结构以及平行基金如何投资于各种承诺进行全面而详细的概述。
- 另类投资基金经理确保估值政策必须与编制账目时适用的确认和计量原则一致。
- 获得外部审计师和基金中央管理人员的服务以审查估值政策可能是有用的。
- 另类投资经理有责任确保在主基金和平行基金之间分配参与权益，以确保在主基金和平行基金之间分配参与权益，并在相关特殊目的工具的公司法律文件中得到适当更新。
关于税收考虑
- 作为卢森堡有限合伙企业 (SCS)成立的投资基金将在税收方面保持财政透明。 此外，他们不会以自己的名义缴纳卢森堡企业所得税和净财富税。
- 税收将在其各自住所的有限合伙人层面进行评估，卢森堡预扣税不会根据平行基金的分配进行评估。
- 基金经理负责促进和提供与投资者填写的税务申报相关的所有信息。
- 卢森堡有限合伙企业的普通合伙人将是完全应税收入，不受任何特殊税收制度的影响。
- 作为商定的免费安排的一部分，所有费用均直接向卢森堡有限合伙公司开具发票。
不管挑战如何，我们看到卢森堡正在建立更多的主基金和平行基金结构。 这种类型的结构将需要重新定义现有的运营模式以及授权活动，但仍然有两个目标，即拥有坚实的内部环境和成本效益。 鉴于各方都意识到存在的问题，并提前同意并为所有流程建立了运营现代和服务水平的协议，平行基金将顺利运作。 这将使基金经理能够按时向投资者提供准确、准确的财务信息。
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此信息无意替代特定的个性化税务或法律建议。 我们建议您与合格的税务或法律顾问讨论您的具体情况。
