Cayman Adaları-Lüksemburg paralel fon yapısı, Asya, ABD ve Avrupa pazarına erişim elde etmek isteyen özel sermaye fonu yöneticileri için yavaş yavaş tercih edilen ürün haline geliyor. Özünde, paralel fonlar, ana fonla birlikte ortak yatırım yapar ve sermaye taahhütlerine dayalı bir oran üzerinden yatırım yapar. Paralel fonun çalışma koşulları, ana fonunki ile benzerdir. Paralel bir fon , aynı varlık hedeflerini içeren ortak bir yatırım politikası içerir. Paralel fonlar ile ana eğlence arasındaki tek fark, düzenleyici veya operasyonel çerçevelerde yatmaktadır.

Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Direktifi (AIFMD) kapsamındaki herhangi bir fon yapısı için, atanmış bir alternatif yatırım fonu yöneticisi (AIFM) ve bir depozito bulunmalıdır. Bir paralel fonun Lüksemburg sınırlı ortaklığı (SCS) olarak kurulması durumunda, bu fonun Lüksemburg’da yerleşik olması, kendi Lüksemburg depozitosuna sahip olması ve Lüksemburg’da yerleşik bir genel ortak tarafından yönetilmesi gerekir. Bunlar, genel bir fonu işletmek için temel işlevler ve gereksinimlerdir.

Paralel Fon Yapılandırırken Unutulmaması Gerekenler

• Bu işletim modelinde fon yöneticisi, ana ve paralel fonların yasal açıdan iki ayrı araç olduğunu unutmamalıdır.
• Yukarıda belirtilen işaretçi, Sınırlı Ortaklık Sözleşmesinde açıkça tanımlanmalı ve ilgili çeşitli taraflar ve hizmet sağlayıcılar tarafından iletilmelidir.
• Alternatif bir yatırım fonu yöneticisi (AIFM) ve net varlık değeri hesaplaması ve vergi raporlaması için merkezi yönetici tarafından üstlenilen roller ayrılmazdır ve paralel fon işletim yapısının uygun şekilde uygulanması ve uygulanması için paralel fon yapısına ilişkin kapsamlı bilgi gerektirir.

Paralel Fon Yatırım Karar Alma Süreci

• Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Yönergesi ve taban erozyonu ve kar paylaşımına (BEPS) karşı OECD müdahaleleri, herhangi bir yatırım fonu için geçerli olan yatırım karar verme süreci üzerinde önemli etkiye sahip olabilecek çeşitli gereksinimlerin bir üst üste binmesini oluşturacaktır.
• Tam Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Direktifi yetkisine sahip AB dışı bir fon yöneticisinin, AB dışı bir ana fonla birlikte yatırım yapması, bu tür katı gerekliliklerin sonuçlarını tam olarak anlaması zor olacaktır.
• Gereksinimlerin üst üste bindirilmesinin en önemli sonuçlarından biri, alternatif bir yatırım fonu yöneticisinin, paralel fon adına tam yetkiyi göstermek ve kullanmak için karar verme sürecinin tekrarlanmasıdır. Bu, ana fonla aynı varlıkları uyguladıklarında bile geçerlidir.

Lüksemburg Paralel Fon Oluşumu

• Lüksemburg, Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Direktifinin (AIFMD) uygulanmasına yönelik pragmatik bir yaklaşım kullanır.
• Başlatıcılar, alternatif bir yatırım fonu yöneticisi kurarken, kendi alternatif yatırım fonu platformunu oluşturmamayı tercih eden varlık yöneticilerine adanmış, kendi kendini yöneten alternatif yatırım fonlarından üçüncü taraf alternatif yatırım fonu yöneticilerine kadar farklı seçenekler arasından seçim yapabilir.
• Bir üçüncü taraf alternatif yatırım fonu yöneticisinin kullanılması durumunda, alternatif bir yatırım fonu yöneticisinin nihai kararını kolaylaştırırken, yatırım karar verme sürecinde önemli bir rol oynayacak olan bir kilit adam hükmü dikkate alınır.

Net Aktif Değer Hesaplaması ve Finansal Performansın Tahsisi

Gelir ve giderler hakkında

• Tüm paralel fonlarda aynı veya karşılaştırılabilir getirileri sürdürmek, yöneticilerin, uygun süreçlerin yanı sıra gelir ve giderlere ilişkin kuralların net bir şekilde tahsisini tanımlamasını gerektirir.
• Giderler ana fon tarafından cari hesaplar aracılığıyla paralel fona yüklenir.
• Yeniden faturalandırma süreci ve ilgili taraf kredi anlaşmaları üzerinde uygun önlemlerin uygulanması gerekir.

Paralel fon yatırımlarının değerlemesi hakkında

• Bir yatırım fonunun genel performansı, öncelikle yatırımlarının gerçeğe uygun değeri tarafından yönlendirilir.
• Paralel bir fon azınlık çıkarlarını elinde tutar. Yatırımları veya varlıkları, altta yatan özel amaçlı araçlara entegre edilen özsermaye katkılarından oluşur.
• Net varlık değeri hesaplaması için varlıklar, Uluslararası Finansman Raporlama Standartlarına (UFRS) dayalı bir net öz sermaye toplama stratejisi kullanılarak gerçeğe uygun değer üzerinden ölçülür. Buna, ilgili taahhütlere dayalı oranlı oran ve dayanak gerçek varlıkların gerçeğe uygun değerlemesi dahildir.
• Alternatif yatırım fonu yöneticisinin bir değerleme politikası geliştirmeden önce paralel bir fonun amaçlanan varlıkları hakkında net bir anlayışa sahip olması zorunludur.
• Yapılandırmaya ve paralel bir fonun çeşitli taahhütlere nasıl yatırım yapabileceğine ilişkin kapsamlı ve ayrıntılı bir genel bakış olmalıdır.
• Alternatif yatırım fonu yöneticisi, bir değerleme politikasının, hesapların hazırlanmasında geçerli olan muhasebeleştirme ve ölçüm ilkeleriyle tutarlı olmasını sağlar.
• Değerleme politikasının gözden geçirilmesi için bir dış denetçi ve fonun merkezi yöneticisinden hizmet alınması faydalı olabilir.
• Katılım paylarının ana ve paralel fonlar arasında tahsisini sağlamak için ana fon ile paralel fon arasında katılım paylarının tahsisini sağlamak, temeldeki özel amaçlı bir aracın kurumsal yasal belgelerinde uygun şekilde güncellendiği şekilde alternatif bir yatırım yöneticisinin sorumluluğundadır.

Vergi konuları hakkında

• Lüksemburg sınırlı ortaklığı (SCS) olarak kurulan bir yatırım fonu, vergi açısından mali açıdan şeffaf olacaktır. Ayrıca, kendi adına Lüksemburg kurumlar vergisi ve net servet vergisine tabi olmayacaklardır.
• Vergilendirme, sınırlı ortaklar düzeyinde kendi ikametgahlarında değerlendirilecek ve paralel fon tarafından yapılan dağıtımlar üzerinden Lüksemburg stopaj vergisi uygulanmayacaktır.
• Fon yöneticisi, yatırımcılar tarafından doldurulacak vergi doldurma ile ilgili tüm bilgileri kolaylaştırmaktan ve sağlamaktan sorumludur.
• Lüksemburg limited ortaklığının genel ortağı, tamamen vergilendirilebilir bir gelir olacaktır ve herhangi bir özel vergi rejiminden faydalanmayacaktır.
• Tüm masraflar, üzerinde anlaşmaya varılan ücretsiz düzenlemelerin bir parçası olarak doğrudan Lüksemburg sınırlı ortaklığına fatura edilir.

Zorluklardan bağımsız olarak, Lüksemburg’da daha fazla ana ve paralel fon yapısının kurulduğunu görüyoruz. Bu tür bir yapı, mevcut işletim modelinin yanı sıra devredilen faaliyetlerin yeniden tanımlanmasına ihtiyaç duyacaktır, ancak önyükleme için maliyet verimliliği ile sağlam bir iç ortama sahip olma ikiz amacı olmaya devam etmektedir. Tüm tarafların mevcut sorunlardan haberdar olması ve tüm süreçler için önceden işleyen bir modern ve hizmet seviyesi anlaşması yapması ve oluşturması durumunda, paralel bir fon sorunsuz çalışacaktır. Bu, fon yöneticilerinin yatırımcılara zamanında doğru ve kesin finansal bilgiler sunmasını sağlayacaktır.

Damalion, paralel fon yapılarının büyük potansiyelini fark ediyor. Özel çözümleri sayesinde fon endüstrisinde büyüyen bir trendi temsil ettiğinden , Lüksemburg’daki paralel fonların yönetimi ve yapılandırılmasında yardıma ihtiyaç duyan yatırımcılara özel hizmetler sunuyoruz. Damalion uzmanlarımız, Lüksemburg paralel fon yapısının tüm yönlerini tartışmaya ve tasarlamaya yardımcı olacaktır. Küresel hizmet ağımız , yapılandırma sürecinin her aşamasında pratik çözümler sunarak zorlukların üstesinden gelmenize yardımcı olacaktır. Daha fazla bilgi edinmek için bugün bir Damalion uzmanına ulaşın .

Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.