Caymansaarten ja Luxemburgin välisestä rinnakkaisrahastorakenteesta on vähitellen tulossa suosituin tuote pääomarahastojen hoitajille, jotka haluavat päästä Aasian, Yhdysvaltojen ja Euroopan markkinoille. Pohjimmiltaan rinnakkaisrahastot yhteissijoittavat ja myyvät päärahaston rinnalla sijoittaen pääomasitoumustensa perusteella suhteellisesti. Rinnakkaisrahaston toimintaedellytykset ovat samanlaiset kuin päärahaston. Rinnakkaisrahasto sisältää yhteisen sijoituspolitiikan, jolla on samat omaisuustavoitteet. Ainoa ero rinnakkaisten rahastojen ja päähauskan välillä on sääntely- tai toimintapuitteissa.

Kaikilla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista annetun direktiivin (AIFMD) mukaisilla rahastorakenteilla olisi oltava nimetty vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja ja säilytysyhteisö. Jos rinnakkaisrahasto perustetaan Luxemburgin kommandiittiyhtiönä (SCS), sillä on oltava kotipaikka Luxemburgissa, sillä on oltava oma Luxemburgissa sijaitseva säilytysyhteisö ja sitä hallinnoi Luxemburgissa toimiva vastuunalainen yhtiömies. Nämä ovat koko rahaston toiminnan perustoimintoja ja -vaatimuksia.

Muistettavaa, kun rakennat rinnakkaisrahastoa

• Tässä toimintamallissa rahastonhoitajan tulee muistaa, että master- ja rinnakkaisrahastot ovat kaksi erillistä välinettä juridisesta näkökulmasta.
• Yllä mainittu osoitin on määriteltävä selkeästi kommandiittiyhtiösopimuksessa, ja se tulee välittää eri osapuolilta ja palveluntarjoajilta.
• Vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajan ja substanssiarvon laskennan ja veroraportoinnin keskusvastaavan roolit ovat olennaisia, mikä edellyttää laajaa tietämystä rinnakkaisrahastorakenteesta rinnakkaisrahaston toimintarakenteen asianmukainen soveltaminen ja toteuttaminen.

Rinnakkaisrahastosijoituspäätöksentekoprosessi

• Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien direktiivi ja OECD:n tukipohjan eroosion ja voitonjaon vastaiset interventiot (BEPS) luovat päällekkäisiä vaatimuksia, joilla voi olla merkittävä vaikutus minkä tahansa sijoitusrahaston sijoituspäätöksentekoprosessiin.
• EU:n ulkopuolisen rahastonhoitajan, jolla on täysi vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen rahastonhoitajien direktiivin mukainen valtuutus sijoittaa EU:n ulkopuolisen master-rahaston rinnalle, on haastavaa ymmärtää täysin tällaisten tiukkojen vaatimusten seuraukset.
• Yksi päällekkäisten vaatimusten merkittävimmistä seurauksista on vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajan päätöksentekoprosessin päällekkäisyys näyttääkseen ja käyttääkseen täysiä valtuuksia rinnakkaisrahaston puolesta. Tämä pätee myös silloin, kun he harjoittavat samoja varoja kuin master-rahasto.

Luxemburgin rinnakkaisrahaston muodostaminen

• Luxemburg soveltaa pragmaattista lähestymistapaa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista annetun direktiivin (AIFMD) täytäntöönpanoon.
• Vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajaa perustaessaan aloitteentekijät voivat valita eri vaihtoehdoista itse hallinnoiduista vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen rahastoista ulkopuolisiin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajiin, jotka on tarkoitettu omaisuudenhoitajille, jotka eivät halua luoda omaa vaihtoehtoista sijoitusrahastoalustaa.
• Mikäli käytetään ulkopuolista vaihtoehtoisen sijoitusrahaston rahastonhoitajaa, huomioidaan avainhenkilömääräys, joka puolestaan tulee olemaan ratkaisevassa roolissa sijoituspäätöksenteossa ja helpottaa vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajan lopullista päätöstä.

Substanssiarvon laskeminen ja taloudellisen tuloksen kohdistaminen

Tuloihin ja kuluihin

• Kaikkien rinnakkaisten rahastojen identtisten tai vertailukelpoisten tuottojen ylläpitäminen edellyttää, että hoitajat määrittelevät selkeät tulot ja menot koskevat säännöt sekä asianmukaiset prosessit.
• Päärahasto veloittaa kulut rinnakkaisrahastoon käyttötilien kautta.
• Asianmukaiset toimenpiteet on toteutettava uudelleenlaskutusprosessin ja lähipiirilainaussopimusten osalta.

Rinnakkaisrahaston sijoitusten arvostuksesta

• Sijoitusrahaston kokonaistuotto riippuu ensisijaisesti sen sijoitusten käyvästä arvosta.
• Rinnakkaisrahasto omistaa vähemmistöosuuden. Sen sijoitukset tai varat koostuvat osakesijoituksista, jotka integroituvat taustalla oleviin erityistarkoituksiin.
• Substanssiarvon laskennassa varat arvostetaan käypään arvoon käyttäen kansainvälisten rahoitusraportointistandardien (IFRS) mukaista nettopääoman lisäysstrategiaa. Tämä sisältää kohde-etuutena olevien kiinteistöjen käyvän arvon ja vastaavien sitoumusten suhteellisuuden.
• On välttämätöntä, että vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajalla on oltava selkeä käsitys rinnakkaisrahaston aiotuista varoista ennen arvostuspolitiikan laatimista.
• Strukturoinnista ja siitä, miten rinnakkaisrahasto voi sijoittaa erilaisiin sitoumuksiin, tulee olla kattava ja yksityiskohtainen katsaus.
• Vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitaja varmistaa, että arvostuspolitiikan tulee olla yhdenmukainen tilinpäätöksen laadinnassa sovellettavien kirjaamis- ja arvostusperiaatteiden kanssa.
• Arvostuspolitiikan tarkistamiseksi voi olla hyödyllistä käyttää ulkopuolista tilintarkastajaa ja rahaston keskusvastaavaa.
• Vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajan vastuulla on varmistaa, että omistusosuudet kohdennetaan päärahaston ja rinnakkaisrahaston välillä, jotta varmistetaan omistusosuuksien jakaminen kohde- ja rinnakkaisrahastojen välillä, kuten kohde-etuutena olevan erityistä tarkoitusta varten perustetun rahaston yhtiöoikeudellisissa asiakirjoissa on asianmukaisesti päivitetty.

Verotuksellisesti

• Luxemburgin kommandiittiyhtiönä (SCS) perustettu sijoitusrahasto on verotuksellisesti läpinäkyvä verotuksellisesti. Lisäksi he eivät ole Luxemburgin yhtiöveron ja nettovarallisuusveron alaisia sen omissa nimissä.
• Verotus määräytyy kommandiittiyhtiöiden tasolla heidän kotipaikkakunnallaan, eikä Luxemburgin lähdeveroa perittäisi rinnakkaisrahaston suorittamista jaoista.
• Rahastonhoitajan tehtävänä on helpottaa ja toimittaa kaikki sijoittajien täyttämiin verotäyttöihin liittyvät tiedot.
• Luxemburgilaisen kommandiittiyhtiön vastuunalainen yhtiömies on täysin veronalainen tulo, eikä hän hyödy mistään erityisestä verojärjestelmästä.
• Kaikki kustannukset laskutetaan suoraan Luxemburgin kommandiittiyhtiöltä osana sovittuja ilmaisia järjestelyjä.

Haasteista huolimatta Luxemburgiin perustetaan enemmän master- ja rinnakkaisrahastorakenteita. Tämäntyyppinen rakenne edellyttää nykyisen toimintamallin ja delegoitujen toimintojen uudelleenmäärittelyä, mutta sillä on edelleen kaksi tavoitetta: vakaa sisäinen ympäristö ja kustannustehokkuus käynnistyvät. Koska kaikki osapuolet ovat tietoisia olemassa olevista asioista ja sopivat ja solmivat toimivan nykyaikaisen ja palvelutason sopimuksen kaikille prosesseille etukäteen, rinnakkaisrahasto toimii sujuvasti. Näin rahastonhoitajat voivat toimittaa oikeat ja tarkat taloudelliset tiedot sijoittajille ajoissa.

Damalion ymmärtää rinnakkaisten rahastorakenteiden suuren potentiaalin. Koska se edustaa kasvavaa trendiä rahastoalalla räätälöityjen ratkaisujensa ansiosta, tarjoamme erikoispalveluja sijoittajille, jotka tarvitsevat apua rinnakkaisten rahastojen hallinnoinnissa ja strukturoinnissa Luxemburgissa . Damalion-asiantuntijamme auttavat keskustelemaan ja suunnittelemaan kaikkia Luxemburgin rinnakkaisrahastorakenteen näkökohtia. Maailmanlaajuinen palveluverkostomme auttaa sinua selviytymään haasteista tarjoamalla käytännöllisiä ratkaisuja strukturointiprosessin jokaiseen vaiheeseen. Ota yhteyttä Damalion-asiantuntijaan jo tänään saadaksesi lisätietoja.

Näitä tietoja ei ole tarkoitettu korvaamaan yksittäisiä yksilöllisiä vero- tai oikeudellisia neuvoja. Suosittelemme, että keskustelet tilanteestasi pätevän vero- tai oikeudellisen neuvonantajan kanssa.