金融科技正在慢慢动摇卢森堡传统金融服务的基础。 事实上，仅区块链就迅速被公认为改变游戏规则的方式，改变了交易、会计、货币兑换和其他重要的金融服务。

随着加密资金的普及率稳步增长，金融部门监管委员会 (CSSF) 发布了针对卢森堡虚拟资产常见问题的指南。 随着加密货币正成为卢森堡和外国投资者的热门投资，金融部门监管委员会 (CSSF) 旨在构建和促进该国金融部门的这一尖端创新。

以下是卢森堡虚拟资产融资的一般准则。 此外，该指南是为集体投资企业设计的，为金融部门监管委员会 (CSSF)提供了与加密货币投资相关的问题，以及虚拟投资基金的适当和有效管理。 其中包括有关投资者概况、所需授权和法规的指导，以防止卢森堡的洗钱和恐怖主义融资风险。

虚拟资产融资的另类投资基金

• 金融业监管委员会 (CSSF) 充分接受了虚拟资产带来的金融创新带来的挑战。
• 在为专业人士和普通投资者监管新资产类别时，卢森堡期待通过采取开放、审慎的基于风险的方法来开放其金融业。

广泛的数字资产

金融业监管委员会 (CSSF) 已经解决了投资者和金融专业人士在使用虚拟资产作为投资组合多元化战略的一部分时可能面临的潜在问题。 有关数字资产的法规更为复杂，因为它涵盖了广泛的虚拟资产和新时代货币。

以下是大公国加密货币融资的一些指导方针：

• 虽然数字代币可能使用相同的数字账本、区块链、技术和密码学，但它们可能有多种用途，包括投资、支付，甚至反映一个或多个资产篮子。
• 在某些情况下，数字代币也可能属于金融工具的定义。 它们可能是不可替代和不可互换的，甚至可以用于资助项目，例如建立新的加密货币或卢森堡的房地产代币化。
• 资产类别的具体特征将决定它们呈现给投资者的机会和风险。
• 任何正在考虑涉及数字资产的投资活动的法律实体都必须对流动性、技术、波动性和交易对手进行自己的尽职调查。
• 此外，投资者需要评估加密货币的声誉，以清楚了解这种新型投资可能带来的潜在利益和风险。
• 法人实体和私人投资者必须对所有业务领域进行彻底的风险偏好评估，以做出明智且消息灵通的投资决策。
• 鼓励现有公司调整其业务运营以适应未来的监管要求，其中可能包括数字代币等虚拟资产。
• 卢森堡投资者需要考虑欧洲市场即将出台的加密资产法规，其中涉及对现有法规中未包含的某些类型的数字资产的监管。

加密资金对卢森堡 UCITS、AIFS 和发起人的影响

• 2004 年 11 月 12 日《反洗钱和反恐融资法》定义的加密货币等虚拟资产投资并不适合所有类型的投资者或投资计划。
• 针对非专业或业余投资者和养老基金的可转让证券集体投资 (UCITS) 和其他基金的承诺不能直接或间接投资于虚拟资产。
• 被归类为金融工具的资产，例如在虚拟资产生态系统中活跃的公司股票不受限制。 因此，它们可用作可转让证券集体投资承诺 (UCITS) 的合格投资。
• 根据《反洗钱和反恐融资法》对数字资产的投资可能与针对消息灵通的投资者的基金兼容，只要投资不妨碍或阻碍应用和遵守现有监管要求。
• 拥有授权另类投资基金经理 (AIFM) 的另类投资基金可以直接或间接投资于卢森堡的虚拟资产。 如果基金的股票或单位仅向消息灵通的投资者销售，则可以允许这样做。 此外，另类投资基金经理必须获得金融部门监管委员会 (CSSF) 的延期授权，才能实施全新的投资策略。
• 金融部门监管委员会 (CSSF) 还强调将虚拟资产纳入投资政策和充分的内部控制活动的相关性。
• 投资经理必须对虚拟资产投资对基金风险状况的影响进行全面评估。 管理人员的尽职调查将确保基金文件的透明度和及时性。
• 希望投资虚拟资产的受监管和不受监管的另类基金的授权投资基金经理必须事先获得金融业监管委员会 (CSSF) 的授权。 他们必须提供完整的文件，包括项目描述、涉及的服务提供商、投资是直接还是间接的分类，以及更新的风险管理和估值政策。
• 此外，授权投资基金经理必须提交投资组合和其他参与投资管理流程的实体的经验描述。
• 加密基金必须提交对托管人角色的描述、潜在投资者的信息、分销渠道以及反洗钱和反恐融资法对资产的分析。
• 加密基金发起人必须提前向金融业监管委员会 (CSSF) 提交其项目，详细说明投资经理和其他参与者如何通过访问加密密钥来控制虚拟资产。 发起人必须对根据《反洗钱和反恐怖主义融资法》第 1 条 (20c) 的活动必须提供的服务进行分析。
• 从事加密融资的投资经理必须在启动前向金融业监管委员会 (CSSF) 申请正式注册，以归类为虚拟服务提供商。
• 鉴于虚拟资产投资可能会增加监管实体的洗钱和恐怖主义融资风险，金融部门监管委员会 (CSSF) 必须实施正确的缓解措施。

卢森堡加密资金的普及

2021 年，加密货币市场激发了许多投资经理将卢森堡视为建立另类投资基金的理想地点。

卢森堡的加密基金从首次代币发行开始。 此过程涉及准备文件，包括有关项目的基本信息。 设立加密基金的基本要素包括：

• 有关项目详细信息和时间表的信息
• 所需资金数额
• 代币
• 每个代币支付给投资者的股息

营销加密基金是加密基金创建过程的下一步。 基金发起人将推动项目筹集所需资金。

卢森堡的加密基金可以设立为特殊有限合伙企业（SCSp）

• 将加密基金设立为特殊有限合伙企业的优势在于，它不受 100,000,000 欧元的资本门槛的监管。
• 没有托管人要求。
• 不需要受监管的经理。
• 不需要金融业监督委员会（CSSF）的批准。
• 无需在卢森堡开设银行账户。
• 无需为加密基金指定审计师。

也可以建立加密基金作为储备另类投资基金（RAIF）

• 以预留另类投资基金 (RAIF) 的形式设立和注册加密基金简单明了。
• 保留另类投资基金 (RAIF) 形式的加密基金享有更大的灵活性和税收透明度。
• 作为储备另类投资基金 (RAIF)的加密基金可以在短短几周内完成。
• 证券化工具也可用于将加密货币转换为证书。

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