Fintech powoli wstrząsa podstawami tradycyjnych usług finansowych w Luksemburgu. W rzeczywistości sam blockchain jest szybko uznawany za czynnik zmieniający reguły gry, przekształcający transakcje, księgowość, wymianę walut i inne kluczowe usługi finansowe.

Ponieważ popularność finansowania kryptowalutowego stale rośnie, Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) wydała wytyczne w odpowiedzi na najczęściej zadawane pytania dotyczące aktywów wirtualnych w Luksemburgu. Ponieważ kryptowaluty stają się popularną inwestycją wśród inwestorów luksemburskich i zagranicznych, Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) dąży do stworzenia ram i promowania tej nowatorskiej innowacji w krajowym sektorze finansowym.

Poniżej przedstawiamy ogólne wytyczne dotyczące finansowania aktywów wirtualnych w Luksemburgu. Ponadto wytyczne zostały opracowane z myślą o przedsiębiorstwach zbiorowego inwestowania, dzięki czemu Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) uzyskała odpowiedzi na pytania dotyczące inwestycji w kryptowaluty, a także właściwego i efektywnego zarządzania wirtualnymi funduszami inwestycyjnymi. Obejmują one wytyczne dotyczące profilu inwestora, wymaganych zezwoleń oraz przepisów zapobiegających ryzyku prania pieniędzy i finansowania terroryzmu w Luksemburgu.

Alternatywne fundusze inwestycyjne do finansowania aktywów wirtualnych

• Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) w pełni uwzględnia wyzwania, jakie niosą ze sobą innowacje finansowe związane z aktywami wirtualnymi.
• Luksemburg pragnie otworzyć swój sektor finansowy, przyjmując otwarte i ostrożne podejście oparte na ocenie ryzyka w zakresie regulacji nowej klasy aktywów dla profesjonalistów i zwykłych inwestorów.

Szeroki zakres zasobów cyfrowych

Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) zajęła się potencjalnymi problemami, jakie mogą napotkać inwestorzy i specjaliści finansowi w związku z wykorzystaniem wirtualnych aktywów jako części strategii dywersyfikacji portfela. Regulacje dotyczące aktywów cyfrowych są bardziej złożone, gdyż obejmują szeroki zakres aktywów wirtualnych i walut nowej generacji.

Oto kilka wskazówek dotyczących finansowania kryptowalut w Wielkim Księstwie:

• Chociaż tokeny cyfrowe mogą wykorzystywać tę samą księgę cyfrową, blockchain, technologię i kryptografię, mogą służyć różnym celom, w tym inwestycjom, płatnościom, a nawet odzwierciedlać jeden lub więcej koszyków aktywów.
• W niektórych przypadkach tokeny cyfrowe mogą również wchodzić w zakres definicji instrumentu finansowego. Mogą one być niezbywalne i niewymienialne, a nawet mogą być wykorzystywane do finansowania projektów takich jak utworzenie nowej kryptowaluty lub tokenizacja nieruchomości w Luksemburgu.
• Specyfika danej klasy aktywów określa możliwości i ryzyko, jakie stwarzają one dla inwestorów.
• Każda osoba prawna, która rozważa prowadzenie działalności inwestycyjnej z wykorzystaniem aktywów cyfrowych, musi przeprowadzić własną analizę due diligence w odniesieniu do płynności, technologii, zmienności i kontrahentów.
• Ponadto inwestorzy muszą ocenić reputację danej kryptowaluty, aby mieć jasny obraz potencjalnych korzyści i zagrożeń, jakie mogą wiązać się z tym nowym rodzajem inwestycji.
• Osoby prawne i inwestorzy prywatni muszą przeprowadzić dokładną ocenę gotowości do podejmowania ryzyka we wszystkich obszarach działalności, aby podjąć rozsądną i świadomą decyzję inwestycyjną.
• Istniejące firmy zachęca się do dostosowania swojej działalności do przyszłych wymogów regulacyjnych, które mogą obejmować aktywa wirtualne, takie jak tokeny cyfrowe.
• Inwestorzy luksemburscy muszą wziąć pod uwagę przygotowywane na rynkach europejskich regulacje dotyczące aktywów kryptograficznych, które obejmują regulacje dotyczące niektórych rodzajów aktywów cyfrowych, które nie są objęte istniejącymi regulacjami.

Implikacje finansowania kryptowalutowego dla UCITS, AFI i inicjatorów w Luksemburgu

• Inwestycje w aktywa wirtualne, takie jak kryptowaluty, w rozumieniu ustawy z dnia 12 listopada 2004 r. o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy oraz finansowaniu terroryzmu, nie są odpowiednie dla wszystkich rodzajów inwestorów lub inicjatyw inwestycyjnych.
• Przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) i inne fundusze przeznaczone dla inwestorów nieprofesjonalnych lub amatorów oraz fundusze emerytalne nie mogą bezpośrednio ani pośrednio inwestować w aktywa wirtualne.
• Ograniczeniom nie podlegają aktywa zaliczane do instrumentów finansowych, takie jak akcje spółek działających w ekosystemie aktywów wirtualnych. Dlatego też mogą być one wykorzystywane jako kwalifikujące się inwestycje dla przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS).
• Inwestycje w aktywa cyfrowe zgodnie z ustawą o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu mogą być zgodne z funduszami skierowanymi do dobrze poinformowanych inwestorów, o ile inwestycje te nie utrudniają ani nie zniechęcają do stosowania i przestrzegania istniejących wymogów regulacyjnych.
• Alternatywny fundusz inwestycyjny posiadający autoryzowanego Zarządzającego Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym (ZAFI) może inwestować bezpośrednio lub pośrednio w aktywa wirtualne w Luksemburgu. Może to być dozwolone, jeżeli jednostki uczestnictwa funduszu są wprowadzane do obrotu wyłącznie wśród dobrze poinformowanych inwestorów. Ponadto Zarządzający Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym musi uzyskać od Komisji Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) przedłużenie zezwolenia na stosowanie nowej strategii inwestycyjnej.
• Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) również podkreśla znaczenie włączenia aktywów wirtualnych do polityki inwestycyjnej oraz odpowiednich działań w zakresie kontroli wewnętrznej.
• Zarządzający inwestycjami muszą przeprowadzić dokładną ocenę wpływu inwestycji w aktywa wirtualne na profil ryzyka funduszu. Należyta staranność ze strony zarządzających zapewni przejrzystość i terminowość dokumentacji funduszu.
• Upoważnieni zarządzający funduszami inwestycyjnymi Zarządzający zarówno regulowanymi, jak i nieregulowanymi funduszami alternatywnymi, którzy chcą inwestować w aktywa wirtualne, muszą wcześniej uzyskać zezwolenie od Komisji Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF). Muszą przedstawić pełną dokumentację, w tym opis projektu, zaangażowanych usługodawców, klasyfikację, czy inwestycja ma charakter bezpośredni czy pośredni, oraz zaktualizowane zasady zarządzania ryzykiem i wyceny.
• Dodatkowo Upoważnieni Zarządzający Funduszami Inwestycyjnymi muszą przedstawić opis doświadczenia w zakresie portfela i innych podmiotów, które będą zaangażowane w proces zarządzania inwestycjami.
• Fundusz kryptowalutowy musi przedstawić opis roli depozytariusza, informacje o potencjalnych inwestorach, kanałach dystrybucji oraz analizę aktywów pod kątem ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu.
• Inicjatorzy funduszy kryptowalutowych muszą z wyprzedzeniem przedstawić swój projekt Komisji Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF), szczegółowo opisując sposób, w jaki zarządzający inwestycją i inni uczestnicy kontrolują aktywa wirtualne poprzez dostęp do kluczy kryptograficznych. Inicjatorzy muszą przedstawić analizę usług, które mają być świadczone, w ramach działań określonych w art. 1 (20c) ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu.
• Menedżerowie inwestycyjni, którzy angażują się w finansowanie kryptowalut, muszą przed rozpoczęciem działalności złożyć wniosek do Komisji Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) o formalną rejestrację, aby zostać zakwalifikowanym jako dostawca usług wirtualnych.
• Ze względu na to, że inwestycje w aktywa wirtualne mogą zwiększyć ryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu, Komisja Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF) musi wdrożyć odpowiedni zestaw środków łagodzących.

Popularność finansowania kryptowalutowego w Luksemburgu

W 2021 roku rynek kryptowalut zainspirował wielu menedżerów inwestycyjnych do rozważenia Luksemburga jako idealnego miejsca na założenie alternatywnego funduszu inwestycyjnego.

Fundusz kryptowalutowy w Luksemburgu rozpoczyna działalność od pierwszej oferty monet. Proces ten obejmuje przygotowanie dokumentów zawierających istotne informacje dotyczące projektu. Zasadnicze elementy przy zakładaniu funduszu kryptowalutowego obejmują:

• Informacje na temat szczegółów i harmonogramu projektu
• Wysokość wymaganego kapitału
• Żetony
• Dywidenda wypłacana inwestorom za każdy token

Marketing funduszu kryptowalutowego to kolejny krok w procesie tworzenia funduszu kryptowalutowego. Inicjator funduszu będzie promował projekt, aby zebrać potrzebny kapitał.

Fundusze kryptowalutowe w Luksemburgu mogą być tworzone w formie Specjalnej Spółki Komandytowej (SCSp)

• Zaletą utworzenia funduszu kryptowalutowego w formie specjalnej spółki komandytowej jest to, że nie podlega on regulacjom dotyczącym progu kapitałowego wynoszącego 100 000 000 EUR.
• Nie ma wymagań dotyczących opiekuna.
• Nie potrzeba regulowanego zarządcy.
• Nie wymaga zatwierdzenia przez Komisję Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF).
• Nie ma potrzeby otwierania rachunku bankowego w Luksemburgu.
• Nie ma potrzeby wyznaczania biegłego rewidenta dla funduszu kryptowalutowego.

Cyptofundusz może być również utworzony jako Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF).

• Założenie i rejestracja funduszu kryptowalutowego w formie zastrzeżonego alternatywnego funduszu inwestycyjnego (RAIF) jest proste i nieskomplikowane.
• Fundusze kryptowalutowe w formie Zastrzeżonego Alternatywnego Funduszu Inwestycyjnego (RAIF) cieszą się większą elastycznością i przejrzystością podatkową.
• Fundusz kryptowalutowy utworzony jako Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) może zostać utworzony w ciągu zaledwie kilku tygodni.
• Do zamiany kryptowaluty na certyfikat można również wykorzystać instytucje sekurytyzacyjne.

Damalion zapewnia eksperckie rozwiązania doradcze, które są niezbędne do utworzenia i rejestracji funduszy kryptowalutowych w Luksemburgu. Naszym celem jest propagowanie wiedzy branży finansowej na temat blockchain i możliwości finansowania kryptowalut wśród zagranicznych podmiotów prawnych i inwestorów prywatnych. Dysponujemy wyspecjalizowaną globalną siecią serwisową, która ułatwi proces przejścia na preferowaną formę prawną. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej na temat tworzenia i rejestracji funduszy kryptowalutowych w Luksemburgu, już dziś skontaktuj się z ekspertem Damalion.

Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.