Будучи однією з найбільших країн світу з точки зору площі землі, ВВП, населення, споживчого ринку та природних ресурсів, Бразилія повинна серйозно розглядатися іноземними інвесторами, які прагнуть розширити свої портфелі на світовому ринку в довгостроковій перспективі.

Ось кілька причин, чому приватні та інституційні інвестори повинні розглянути можливість інвестування в Бразилію через процес злиття та поглинання (M&A):

Найпростіший і найшвидший спосіб розширити діяльність компанії за кордоном, отримати доступ до перспективних ринків та диверсифікувати регіональні ризики.
Це чудовий спосіб здійснити галузеву чи регіональну консолідацію.
Оптимізація структури капіталу компанії.
Додавання технологій і конкурентних переваг.

Іноземні інвестиції в Бразилії через процес M&A

Тенденції ринку та місцевий політичний ландшафт Бразилії

Бразильський ландшафт злиттів і поглинань переживає період відновлення після років нестабільності. Уряд наполягає на реформах, більшість із яких спрямовані на залучення іноземних інвесторів, включаючи стартапи та великі корпорації.

Прямі іноземні інвестиції в Бразилії залучаються до ключових секторів країни, включаючи сільське господарство, ІТ, виробництво, науки про життя, нафту і газ, а також відновлювані джерела енергії. Є чудові можливості для іноземних інвесторів, які хочуть вести бізнес у Бразилії через багатообіцяючі перспективи на найближчі кілька років.

Найкращі місця для злиттів і поглинань у Бразилії

Великий розмір ринку Бразилії завжди був привабливим пунктом продажу для іноземних інвесторів. Вона налічує понад 220 мільйонів громадян і зростає.

Основний центр M&A розташований у південно-східному регіоні країни. Саме тут розташована столиця Сан-Паулу. Більшість міжнародних та місцевих компаній вважають за краще закріплювати свою присутність у столиці через її стратегічне розташування.

Застосовані закони щодо злиттів і поглинань в Бразилії

Основне джерело застосовних законів походить із Цивільного кодексу ( Закон 10,406 від 2002 року ) та Закону про корпорації ( Закон 6,404 від 1976 року).
Відповідно до цивільного кодексу процес M&A для іноземних інвесторів охоплює основні правила щодо зобов’язань, договірних відносин, власності, сім’ї та спадкування.

Структури інвестиційних компаній для прямих іноземних інвестицій через M&A

Найбільш поширеними бізнес-структурами для тих, хто бажає відкрити компанію в Бразилії , є товариства з обмеженою відповідальністю та корпорації.

Товариство з обмеженою відповідальністю

Структура Товариства з обмеженою відповідальністю проста та легка в створенні.
Потрібні два або більше акціонерів, один менеджер, який виконує роль законного представника.
Може створити Раду директорів з дорадчими функціями.

корпорація

При реєстрації має бути сплачено не менше 10% необхідного статутного капіталу.
Необхідно відкладати не менше 5% прибутку під Legal Reserve, поки фонд не дорівнюватиме 20% його капіталу.
Повинні мати двох посадових осіб з виконавчими повноваженнями.
Може створити Раду директорів з дорадчими функціями.
Відрізняється більш міцною конструкцією.
Ідеально підходить для великих бізнес-заходів.

Приватні та державні корпорації

Бразильська корпорація може бути зареєстрована на фондовому ринку або приватна.
Котировані компанії мають акції, які торгуються на ринку, і є такими з самого початку або відповідно до IPO.
На біржові компанії поширюються правила бразильської системи ринку капіталу.
Котировані компанії повинні дотримуватися положень Центрального банку , Національної валютної ради та Бразильської фондової біржі .

Індивідуальне товариство з обмеженою відповідальністю

Індивідуальне товариство з обмеженою відповідальністю введено в 2021 році.
Закон від 12441 створив Eireli , що перекладається як індивідуальна компанія з обмеженою відповідальністю.
За винятками бразильської системи.
Може мати лише одного власника, без вимог щодо місця проживання та громадянства.
Власник Eireli не може мати більше однієї компанії.
Вимоги до статутного капіталу повинні бути еквівалентні 100-кратному розміру мінімальної заробітної плати, що діяла на момент реєстрації.
Статутний капітал повинен бути повністю сплачений при підписці.

Фонди прямих інвестицій

Поширений метод інвестування для міжнародних компаній та приватних інвесторів.
Має набір привабливих податкових пільг.
Вимагає незалежного управління, яке має бути акредитовано Бразильською комісією з цінних паперів (CVM).
Зазвичай створюється у формі філії або твердої фінансової організації.
Публічно відкритий для інвесторів, хоча вони також можуть бути приватними.
Можна використовувати для збору коштів для конкретного проекту без публічного збору коштів.
Вимагати 90% чистого капіталу в окремих видах активів, включаючи акції товариств з обмеженою відповідальністю або корпорацій.

Корпоративний контроль

Відсоток акцій для іноземних інвесторів буде відрізнятися в залежності від типу компанії:

ТОВ вимагають 75% голосів для операцій злиття, розпуску та ліквідації.
Для затвердження рахунків та оплати праці серед посадових осіб потрібно 50% голосів.
Іноземні інвестори повинні мати принаймні 75% голосів, щоб отримати повний контроль над бразильським ТОВ.
Акціонерам, які мають менше ніж 25% акцій, слід надати запит до будь-яких змін до статуту.

Загальне правило для корпорацій: до простих акцій з правом голосу застосовується 50% більшості для обговорень компанії.
У разі потреби цей показник може бути збільшений в статуті.

Органи управління та контролю

Більша свобода у створенні адміністративного органу бразильських компаній за умови дотримання мінімальних правил.
ТОВ потрібен принаймні один адміністратор і не потрібна рада директорів.
Товариства з обмеженою відповідальністю регулюються Законом про корпорації, якщо акціонери віддають перевагу цьому, для вирішення питань, не передбачених Цивільним кодексом.
Корпорації повинні мати принаймні двох посадових осіб, а відповідно до закону про корпорації має бути рада директорів.
Рада директорів є факультативною для приватних корпорацій.

Корпоративне управління та комплаєнс

Бразильські компанії тепер зобов’язані адаптуватися до суворого набору положень щодо управління, щоб дотримуватися місцевих та іноземних стандартів. Корпоративне управління та правила відповідності покращують важливі інструменти управління, забезпечуючи більшу безпеку та прозорість фінансової звітності компанії, зводячи до мінімуму зобов’язання, які можуть виникнути внаслідок неправильного управління.

Котировані компанії повинні брати участь у процедурах корпоративного управління, заснованих Бразильською фондовою біржею.
Приватні компанії та ТОВ не мають додаткових зобов’язань щодо корпоративного управління, крім тих, які передбачені чинним законодавством відповідно до Цивільного кодексу та Закону про корпорації.
У 2013 році Бразилія застосувала антикорупційний закон (Федеральний закон 12.846) , який має вирішальне значення в операціях зі злиття та поглинання.

Закон Бразилії про боротьбу з корупцією

При передачі майна правонаступник може успадкувати зобов’язання, пов’язані з незаконними діями проти його адміністрації.
Усі штрафні санкції та збитки можуть бути стягнені з правонаступника, але обмежуються сумою переданого майна.
У разі шахрайства правонаступнику будуть нараховані додаткові санкції.
Дочірні компанії та афілійовані компанії можуть нести спільну відповідальність з компанією, яка займається незаконними діяннями.
Компанії, які займаються незаконною діяльністю, можуть зменшити покарання, якщо вони почнуть приймати внутрішні правила дотримання правил. Вони можуть бути у формі аудиту, заохочення повідомляти про порушення та застосування принципів етики в роботі.

Due Diligence

Злиття та поглинання повинні початися з належної обачності щодо цільової компанії, що належить продавцю.
Належна обачність має вирішальне значення через складний набір правил щодо правонаступництва відповідальності.
Due diligence можна реалізувати з використанням систем віртуальних кімнат даних і комплексного дистанційного аналізу документації.
Фізичний візит та співбесіда з продавцем є обов’язковими до початку M&A.
Хоча деяка інформація про компанію є загальнодоступною, продавець компанії та її консультанти повинні мати можливість надати всю необхідну інформацію потенційному покупцю.
Іноземні інвестори повинні перевіряти документи, що стосуються адміністративного судочинства, а також цивільних, кримінальних, податкових та трудових позовів.
Рекомендується перевірити відповідність податковим органам.
Якщо бізнес продавця бере участь у операціях, які можуть завдати шкоди чи небезпеки для навколишнього середовища, належна обачність також має охоплювати це.

Бразильський режим оподаткування M&A

Іноземні інвестори повинні знати про існуючий режим оподаткування, якщо вони хочуть інвестувати в Бразилію через процес M&A:

Амортизація гудвілу

Федеральний закон № 12.973 від 2014 року запроваджено нові правила для суб’єктів, які планують скористатися податковою пільгою від амортизації гудвілу при придбанні компаній.

Податковий режим гудвілу після зниження залежить від характеристики, пов’язаної зі справедливою вартістю активів, майбутньою прибутковістю та іншими економічними причинами.

Гудвіл, який створюється в результаті операцій із пов’язаними сторонами, а також обмін акціями більше не дозволяється.

Відповідно до Закону 12,973/2015, відрахування податку на гудвіл дозволено за умови дотримання певних критеріїв.

Виплата дивідендів та відсотків на чистий власний капітал

Видача дивідендів звільняється від податку з акціонерів.
Відсутність податку у джерела та оподаткування для цілей корпоративного податку.
Відсотки на чистий власний капітал не підлягають податку для бразильського платника та оподатковуються для одержувачів.
Податок на утримання стягується за ставкою 18%.

Купівля активів

Відповідно до правил відповідальності правонаступників, розроблених бразильським законодавством, приватні корпорації, які набувають гудвіл, комерційні, промислові, комерційні чи професійні установи від непов’язаної юридичної особи, будуть нести відповідальність за історичні податки на нематеріальні активи та придбані установи.
Коли продавець припиняє свою діяльність, покупець стає відповідальним за попередні податкові зобов’язання.
Продавець активу є платником податку на прибуток та податку на соціальні внески.
Немає пільгового режиму, який стосується приросту капіталу. Як операційні, так і неопераційні прибутки будуть оподатковуватися однаково.

Ціна покупки

Договір купівлі-продажу повинен визначати розподіл, який є прийнятним для цілей оподаткування за умови, що воно є комерційно виправданим.

Доброї волі

Записується як постійний актив і не може бути амортизований з причин оподаткування, хоча може бути амортизований з причин бухгалтерського обліку.

Знос

Вартість придбання основних засобів підлягає майбутньої амортизації як витрати, що підлягають вирахуванню, на основі економічного терміну корисного використання.

Податкові атрибути

Кредити з податку на додану вартість можуть бути передані в разі придбання установи, що викликає зростаючу проблему.
Податкові збитки та інші приписувані збитки залишаться за продавцем.

Податок на додану вартість

Програма соціальної інтеграції та внески на соціальне страхування можуть застосовуватися залежно від типу проданого активу. Ці податки застосовуються при продажу більшості активів, окрім нерухомого майна, заводів та обладнання, більш відомих як основні засоби.
До передачі товарно-матеріальних цінностей застосовуватимуться податки на операції, пов’язані з обігом товарів та послугами міждержавного транспорту.
Реалізація основних засобів не обкладається податками з операцій, пов’язаних з обігом товарів та послугами міждержавного транспорту.

Акцизний податок

Податки на промислові продукти можуть бути зараховані покупцем, якщо продукт буде використаний для виробництва інших продуктів.
Податки на промислову продукцію застосовуються при продажу основних засобів.

Трансферні податки

Муніципальний податок на передачу нерухомого майна може застосовуватися до передачі нерухомого майна.
Гербові збори не застосовуються.

Податок на фінансові операції

Усі позики, надані бразильській компанії, обкладаються податком на фінансові операції.
Ставки можуть коливатися від 0,38% до 6% залежно від характеру боргу.

Купівля акцій

Продаж і купівля акцій у Бразилії більш поширені, ніж угода з активами через менші вимоги до документації та переваги непрямого оподаткування.
Бразильський корпоративний продавець обраховується податком на прибуток та податком на соціальні внески на чистий прибуток від продажу акцій.
Незалежно від того, чи є продавець резидентом Бразилії чи нерезидентом, прибуток оцінюватиметься за допомогою прогресивних ставок податку на утримання від 15% до 22,5% залежно від розміру приросту капіталу.

Дивіденди перед продажем

Продавець може реалізувати частину вартості своїх інвестицій як дохід через дивіденди перед продажем.
У Бразилії дивіденди звільнені від оподаткування, але все одно зменшують виручку від продажу, а отже, і прибуток від продажу, який може підлягати оподаткуванню.

Податкове оформлення

У Бразилії не існує концепції податкового оформлення.
Податкові та трудові зобов’язання погашаються після закінчення строку позовної давності.
Строк позовної давності в Бразилії становить п’ять років, починаючи з першого дня періоду, що настає після оподатковуваної події.

Відповідальність посадових осіб

Незалежно від структури бізнесу, посадові особи несуть відповідальність за юридичне представництво компанії, як окремо, так і разом з іншими.
Посадові особи можуть нести відповідальність за боргами та зобов’язаннями компанії.

Регуляторні проблеми

Під час участі в певних процесах M&A в Бразилії існують сфери діяльності, які потребують ретельної нормативної оцінки та перевірки.
Прикладами таких є охорона здоров’я та санітарія, безпека та спостереження, фінансові послуги, авіація, телекомунікації та енергетика.
Інвестори зобов’язані дотримуватися певних правил щодо мінімальних вимог до капіталу, ліцензування та дозволів.

Антимонопольні правила

Інвесторам може знадобитися отримати антимонопольне дозвіл від бразильської влади (CADE) . Це застосовно в певних випадках, які можуть спричинити економічну концентрацію, коли детермінанти ґрунтуються на порогових розмірах доходу залучених компаній.

На підставі статті 88 Федерального закону 12529 від 2011 року, яка пізніше була змінена міністрами юстиції та фінансів, діючі правила такі:

Принаймні одна з груп, які беруть участь у транзакції, повинна мати валовий дохід, що дорівнює або перевищує 750 000 000 R$.
Принаймні одна інша група, яка бере участь у транзакції, має валовий дохід від своєї діяльності в Бразилії, що дорівнює або перевищує 75 000 000 R$.

Ці антимонопольні умови є кумулятивними, тому недостатньо, щоб одна група перевищила поріг. Обидві умови мають бути виконані та перевірені одночасно.

Оскільки злиття та поглинання (M&A) у Бразилії пов’язані з багатьма юридичними та нормативними аспектами, дуже важливо звернутися за порадою до експертів. Damalion є провідною бізнес-консалтинговою фірмою, яка спеціалізується на допомозі приватним та інституційним інвесторам завершити успішний процес злиттів і поглинань (M&A) у Бразилії . Наша глобальна мережа послуг, що складається з консультантів, юристів, бухгалтерів та інших професійних постачальників послуг, знайома зі складним процесом M&A, а також зі складністю структури законодавства в Бразилії. Наші консультанти Damalion допоможуть вам задовольнити вимоги до бразильського M&A , а також нададуть підтримку, якщо вам знадобиться освіта та рекомендації щодо юридичних аспектів придбання компанії в Бразилії. Щоб дізнатися більше про те, як можна інвестувати в Бразилію, використовуючи спеціальні стратегії, зверніться до експерта Damalion сьогодні.

Ця інформація не призначена для заміни конкретних індивідуальних податкових або юридичних консультацій. Ми пропонуємо вам обговорити вашу конкретну ситуацію з кваліфікованим податковим або юридичним радником.

Інвестуйте в Бразилію: як налаштувати свій інвестиційний план?