Brasilien är en av världens största nationer när det gäller landyta, BNP, befolkning, konsumentmarknad och naturresurser, och bör därför allvarligt övervägas av utländska investerare som vill utöka sina portföljer på den globala marknaden på lång sikt.

Här är några skäl till varför privata och institutionella investerare bör överväga att investera i Brasilien genom en fusion och förvärvsprocess:

• Det enklaste och snabbaste sättet att expandera ett företags verksamhet utomlands, få tillgång till lovande marknader och diversifiera regionala risker.
• Det är ett utmärkt sätt att genomföra sektor- eller regionkonsolidering.
• Optimering av ett företags kapitalstruktur.
• Ny teknik och konkurrensfördelar.

Utländska investeringar i Brasilien genom fusioner och förvärv

1. Marknadstrender och Brasiliens lokala politiska landskap

Brasiliens fusions- och förvärvsverksamhet håller på att återhämta sig efter år av instabilitet. Regeringen har drivit på för reformer, varav de flesta är inriktade på att locka till sig utländska investerare, inklusive nystartade företag och storföretag.

Utländska direktinvesteringar i Brasilien dras till landets nyckelsektorer, däribland jordbruk, IT, tillverkning, biovetenskap, olja och gas samt förnybar energi. Det finns utmärkta möjligheter för utländska investerare som vill göra affärer i Brasilien , eftersom landet har lovande utsikter för de närmaste åren.

2. De bästa platserna för fusioner och förvärv i Brasilien

Brasiliens stora marknad har alltid varit ett attraktivt försäljningsargument för utländska investerare. Landet har mer än 220 miljoner invånare och antalet ökar.

Den främsta knutpunkten för fusioner och förvärv är belägen i landets sydöstra region. Det är här som huvudstaden Sao Paulo ligger. De flesta internationella och lokala företag föredrar att etablera sig i huvudstaden på grund av dess strategiska läge.

3. Tillämpliga lagar för fusioner och förvärv i Brasilien

• De grundläggande källorna till tillämpliga lagar kommer från civillagen(lag 10 406 från 2002) och bolagslagen (lag 6 404 från 1976).
• Enligt civillagen omfattar processen för fusioner och förvärv för utländska investerare grundläggande regler om skyldigheter, avtalsförhållanden, egendom, familj och arv.

4. Strukturer för investeringsbolag för utländska direktinvesteringar genom fusioner och förvärv

• De vanligaste företagsstrukturerna för dem som vill starta ett företag i Brasilien är aktiebolag och bolag.

Aktiebolag

• Limited Liability Company-strukturen är enkel och lätt att inrätta.
• Behövs två eller fler aktieägare, varav en chef som är den lagliga företrädaren.
• Kan inrätta en styrelse med rådgivande funktioner.

Företag

• Minst 10 % av det erforderliga aktiekapitalet måste betalas in vid bildandet.
• Kräver att minst 5 % av vinsten avsätts till den lagstadgade reserven, tills fonden uppgår till 20 % av kapitalet.
• Måste ha två tjänstemän med verkställande befogenheter.
• Kan inrätta en styrelse med rådgivande funktioner.
• Har en mer robust struktur.
• Perfekt för större företag.

Privata och offentliga företag

• Ett brasilianskt företag kan vara börsnoterat eller privatägt.
• Börsnoterade företag har aktier som handlas på marknaden och är sådana från början eller efter en börsintroduktion.
• Börsnoterade företag omfattas av de brasilianska reglerna för kapitalmarknadssystemet.
• Börsnoterade företag måste följa de bestämmelser som tillämpas av centralbanken, det nationella monetära rådet och den brasilianska börsen.

Enskilda företag med begränsat ansvar

• Individuella företag med begränsat ansvar infördes 2021.
• Genomlagen av den 12 441 skapades Eireli, som kan översättas till enskilt företag med begränsat ansvar.
• Med förbehåll för undantag i det brasilianska systemet.
• Kan endast ha en ägare, utan krav på bosättning eller nationalitet.
• En Eireli ägare kan inte ha mer än ett företag.
• Kravet på att aktiekapitalet ska motsvara 100 gånger den minimilön som gäller vid tidpunkten för bildandet.
• Aktiekapitalet måste betalas i sin helhet vid teckning.

Investeringsfonder för private equity

• Vanlig investeringsmetod för internationella företag och privata investerare.
• Har en rad attraktiva skatteförmåner.
• Kräver oberoende ledning som måste vara ackrediterad av den brasilianska värdepapperskommissionen (CVM).
• Vanligtvis etablerad i form av en filial eller en solid finansiell enhet.
• De är öppna för investerare, men kan också vara privata.
• Kan användas för att samla in pengar till ett specifikt projekt utan att samla in pengar offentligt.
• Kräver 90 % av nettoförmögenheten i specifika tillgångstyper, inklusive aktier i aktiebolag eller bolag.

Kontroll av företag

Andelen aktier för utländska investerare varierar beroende på vilken typ av företag det rör sig om:

• LLC:s kräver 75 procent av rösterna vid fusioner, upplösningar och likvidationer.
• Godkännande av räkenskaper och ersättningar till tjänstemän kräver 50 % av rösterna.
• Utländska investerare måste ha minst 75 procent av rösterna för att få full kontroll över ett brasilianskt LLC.
• Aktieägare med mindre än 25 % av aktierna bör få information om eventuella ändringar av stadgarna.

• Den allmänna regeln för bolag, 50 % av majoriteten för bolagets överläggningar, gäller för röstberättigade stamaktier.
• Detta kan vid behov ökas i stadgarna.

Förvaltnings- och tillsynsorgan

• Större frihet när det gäller att skapa brasilianska företags administrativa organ, förutsatt att minimireglerna följs.
• LLC:s behöver minst en administratör och ingen styrelse.
• LLC:s som regleras av bolagslagen om aktieägarna föredrar det, för att hantera frågor som inte täcks av civillagen.
• Ett företag måste ha minst två tjänstemän och enligt bolagslagen måste det finnas en styrelse.
• Styrelsen är frivillig för privata företag.

Företagsstyrning och efterlevnad

Brasilianska företag är nu tvungna att anpassa sig till en gedigen uppsättning bestämmelser om styrning för att följa lokala och utländska standarder. Regler för bolagsstyrning och efterlevnad förbättrar viktiga ledningsverktyg, ger större säkerhet och insyn i företagets redovisning och minimerar ansvar som kan uppstå till följd av felaktig förvaltning.

• Börsnoterade företag måste följa de förfaranden för företagsstyrning som fastställts av den brasilianska börsen.
• Privatägda företag och LLC:s har inga ytterligare skyldigheter i fråga om bolagsstyrning utöver de skyldigheter som anges i tillämplig lagstiftning enligt civillagen och bolagslagen.
• Brasilien har infört en antikorruptionslag (federal lag 12.846) 2013, vilket är av avgörande betydelse för transaktioner i samband med fusioner och förvärv.

Brasiliens antikorruptionslag

• Vid överföring av tillgångar kan efterträdaren ärva skulder i samband med olagliga handlingar mot dess förvaltning.
• Alla påföljder och skadestånd kan tas ut av efterträdaren, men begränsas till beloppet för de överförda tillgångarna.
• Vid bedrägeri kommer ytterligare påföljder att utdömas mot efterträdaren.
• Systerföretag och dotterbolag kan vara solidariskt ansvariga tillsammans med ett företag som är inblandat i olagliga förfaranden.
• Företag som har använt sig av olagliga metoder kan få sina påföljder reducerade om de börjar införa interna regler för efterlevnad. Det kan handla om revision, uppmuntran till rapportering av missförhållanden och tillämpning av etiska arbetsprinciper.

Due Diligence

• Fusioner och förvärv måste börja med en due diligence av ett målföretag som tillhör säljaren.
• Det är mycket viktigt med noggrannhet på grund av de komplexa reglerna om ansvarsövergång.
• Due diligence kan genomföras med hjälp av virtuella datarum och omfattande distansanalyser av dokumentationen.
• Fysiska besök och intervjuer med säljaren är ett måste innan fusionen och samgåendet kan påbörjas.
• Även om viss företagsinformation är allmänt tillgänglig måste säljaren och dess rådgivare kunna tillhandahålla all relevant information till den potentiella köparen.
• Utländska investerare måste kontrollera dokument som rör administrativa förfaranden samt civilrättsliga, straffrättsliga, skatte- och arbetsrättsliga processer.
• Det rekommenderas att kontrollera efterlevnaden hos skattemyndigheterna.
• När säljarens verksamhet är involverad i transaktioner som kan orsaka skada eller fara för miljön ska due diligence även omfatta detta.

Beskattning av fusioner och förvärv i Brasilien

Utländska investerare måste vara medvetna om det befintliga skattesystemet om de vill investera i Brasilien genom en fusion och förvärv:

Avskrivning av goodwill

Genom den federala lagen nr 12.973 från 2014 infördes nya bestämmelser för företag som planerar att utnyttja skatteförmånen för avskrivning av goodwill vid företagsförvärv.

Den skattemässiga behandlingen av goodwill efter pushdown beror på hur tillgångarna karaktäriseras med avseende på verkligt värde, framtida lönsamhet och andra ekonomiska orsaker.

Goodwill som genereras från transaktioner med närstående parter och som omfattar utbyte av aktier är inte längre tillåten.

Enligt lag 12.973/2015 tillåts skatteavdrag för goodwill om vissa kriterier är uppfyllda.

Utbetalning av utdelning och ränta på eget kapital

• Utdelningar är skattefria från aktieägarna.
• Ingen källskatt och ingen beskattning för bolagsskatt.
• Ränta på eget kapital är avdragsgill för den brasilianska betalaren och skattepliktig för mottagaren.
• Källskatten är 18 %.

Inköp av tillgångar

• Enligt de regler om ansvar för efterträdare som utvecklats i den brasilianska lagstiftningen kommer privata företag som förvärvar goodwill, kommersiella, industriella, affärsmässiga eller yrkesmässiga inrättningar från en icke-närstående enhet att hållas ansvariga för historiska skatter på immateriella tillgångar och förvärvade inrättningar.
• När säljaren upphör med sin verksamhet blir köparen ansvarig för historiska skatteskulder.
• Säljaren av en tillgång är skyldig till inkomstskatt och socialavgifter.
• Det finns inga förmånsbehandlingar för kapitalvinster. Både operativa och icke-operativa vinster kommer att beskattas på samma sätt.

Inköpspris

• I köpeavtalet måste fördelningen anges, vilket är godtagbart i skattehänseende förutsatt att det är kommersiellt motiverat.

Goodwill

• Registreras som en permanent tillgång och kan inte skrivas av av skattemässiga skäl, även om den kan skrivas av av redovisningsmässiga skäl.

Avskrivningar

• Anskaffningsvärdet för anläggningstillgångarna är föremål för framtida avskrivningar som avdragsgilla kostnader på grundval av den ekonomiska livslängden.

Skattemässiga attribut

• Mervärdesskattekrediter kan överföras när en anläggning förvärvas som ett växande företag.
• Skatteförluster och andra tillgångar kommer att kvarstå hos säljaren.

Mervärdesskatt

• Social integrationsprogram och socialförsäkringsavgifter kan vara tillämpliga beroende på vilken typ av tillgång som säljs. Dessa skatter är tillämpliga på försäljning av de flesta tillgångar utom fastigheter, anläggningar och utrustning, mer allmänt kända som anläggningstillgångar.
• Skatter på verksamhet som rör omsättning av varor och interstatliga transporttjänster kommer att tillämpas på överföring av inventarier.
• Försäljning av anläggningstillgångar är inte föremål för skatt på verksamhet som rör omsättning av varor och interstatliga transporttjänster.

Punktskatt

• Skatter på industrialiserade produkter kan krediteras av köparen om produkten ska användas för att tillverka andra produkter.
• Skatt på industrialiserade produkter tas ut vid försäljning av anläggningstillgångar.

Överföringsskatter

• Kommunal fastighetsöverlåtelseavgift kan vara tillämplig vid överlåtelse av fastigheter.
• Stämpelavgifter är inte tillämpliga.

Skatt på finansiella transaktioner

• Alla lån som beviljas ett brasilianskt företag omfattas av skatt på finansiella transaktioner.
• Räntan kan variera mellan 0,38 % och 6 % beroende på vilken typ av skuld det rör sig om.

Köp av aktier

• Försäljning och köp av aktier i Brasilien är vanligare än en tillgångsaffär på grund av lägre dokumentationskrav och indirekta skattefördelar.
• Ett brasilianskt företag som säljer aktier ska betala inkomstskatt och sociala avgifter på nettovinsten från försäljningen av aktier.
• Oavsett om säljaren är bosatt i Brasilien eller inte, kommer vinsten att beskattas med progressiv källskatt på mellan 15 % och 22,5 % beroende på kapitalvinstens storlek.

Utdelning före försäljning

• Säljaren kan realisera en del av värdet på sin investering som inkomst genom en utdelning före försäljningen.
• Utdelningar är befriade från skatt i Brasilien, men minskar ändå försäljningsintäkterna och därmed vinsten vid försäljningen, som kan bli föremål för beskattning.

Skatteklarering

• Begreppet skatteuppklaring existerar inte i Brasilien.
• Skatteskulder och arbetsskulder upphör när preskriptionstiden löper ut.
• Preskriptionstiden i Brasilien är fem år, från den första dagen i perioden efter den beskattningsbara händelsen.

Ansvar för tjänstemän

• Oberoende av företagsstruktur är tjänstemännen ansvariga för företagets juridiska representation, antingen ensamma eller tillsammans med andra.
• Ledarna kan hållas ansvariga för företagets skulder och åtaganden.

Regleringsproblem

• När man deltar i vissa fusioner och förvärv i Brasilien finns det verksamhetsområden som kräver en grundlig bedömning och granskning av lagstiftningen.
• Exempel på dessa är hälsa och sanitet, säkerhet och övervakning, finansiella tjänster, luftfart, telekommunikation och energi.
• Investerare måste följa vissa regler om minimikapitalkrav, licenser och godkännanden.

Antitrustregler

• Investerare kan behöva få ett godkännande av de brasilianska myndigheterna (CADE) för att få ett antitrustgodkännande. Detta är tillämpligt i vissa fall som kan leda till ekonomisk koncentration, där bestämningarna baseras på de berörda företagens intäktströsklar.

På grundval av artikel 88 i den federala lagen 12 529 från 2011, som senare ändrades av justitie- och finansministern, är de nuvarande reglerna följande:

• Minst en av de grupper som deltar i en transaktion måste ha en bruttoomsättning som är lika med eller högre än 750 000 000 R$.
• Minst en annan grupp som är involverad i transaktionen har en bruttointäkt från sin verksamhet i Brasilien som är lika med eller högre än 75 000 000 R$.

Dessa konkurrensbegränsande villkor är kumulativa, så det räcker inte med att en grupp överskrider tröskelvärdet. Båda villkoren måste vara uppfyllda och kontrolleras samtidigt.

Eftersom fusioner och förvärv (M&A) i Brasilien innefattar många juridiska och regulatoriska aspekter är det viktigt att rådfråga experter. Damalion är ett förstklassigt konsultföretag som specialiserat sig på att hjälpa privata och institutionella investerare att genomföra en framgångsrik fusions- och förvärvsprocess i Brasilien. Vårt globala servicenätverk bestående av konsulter, advokater, revisorer och andra professionella tjänsteleverantörer är väl förtrogna med den komplexa M&A-processen och den komplexa lagstiftningen i Brasilien. Våra Damalion-konsulter hjälper dig att uppfylla kraven för en företagsöverlåtelse i Brasilien, och stöder dig om du behöver utbildning och rekommendationer om de juridiska aspekterna av att förvärva ett företag i Brasilien. Om du vill veta mer om hur du kan investera i Brasilien med hjälp av skräddarsydda strategier kan dukontakta en Damalion-expert idag.

Denna information är inte avsedd att ersätta specifik individualiserad skatt eller juridisk rådgivning. Vi föreslår att du diskuterar din specifika situation med en kvalificerad skatte- eller juridisk rådgivare.