Brazílie je jednou z největších zemí světa, pokud jde o rozlohu, HDP, počet obyvatel, spotřebitelský trh a přírodní zdroje, a proto by o ní měli zahraniční investoři, kteří chtějí dlouhodobě rozšířit svá portfolia na světovém trhu, vážně uvažovat.

Zde je několik důvodů, proč by soukromí a institucionální investoři měli zvážit investice do Brazílie prostřednictvím fúzí a akvizic (M&A):

• Nejjednodušší a nejrychlejší způsob, jak rozšířit aktivity společnosti v zahraničí, získat přístup na perspektivní trhy a diverzifikovat regionální rizika.
• Je to vynikající způsob, jak provést odvětvovou nebo regionální konsolidaci.
• Optimalizace kapitálové struktury společnosti.
• Přidávání technologií a konkurenční výhody.

Zahraniční investice v Brazílii prostřednictvím procesu fúzí a akvizic

1. Tržní trendy a místní politická situace v Brazílii

Brazilské prostředífúzí a akvizic prochází po letech nestability obdobím oživení. Vláda prosazuje reformy, z nichž většina je zaměřena na přilákání zahraničních investorů, včetně začínajících podniků a velkých korporací.

Přímé zahraniční investice v Brazílii směřují do klíčových odvětví země, jako je zemědělství, informační technologie, zpracovatelský průmysl, vědy o živé přírodě, ropa a plyn a obnovitelné zdroje energie. Pro zahraniční investory, kteří chtějí v Brazílii podnik at, se díky slibným vyhlídkám v příštích několika letech naskýtají vynikající příležitosti.

2. Nejlepší místa pro fúze a akvizice v Brazílii

Velký brazilský trh byl vždy atraktivním prodejním argumentem pro zahraniční investory. Má více než 220 milionů obyvatel a jejich počet stále roste.

Hlavní centrum fúzí a akvizic se nachází v jihovýchodním regionu země. Zde se nachází hlavní město Sao Paulo. Většina mezinárodních i místních společností dává přednost usazení v hlavním městě díky jeho strategické poloze.

3. Platné právní předpisy pro fúze a akvizice v Brazílii

• Základní prameny platných zákonů pocházejí z občanského zákoníku(zákon 10 406 z roku 2002) a zákona o obchodních společnostech(zákon 6 404 z roku 1976).
• Podle občanského zákoníku zahrnuje proces fúzí a akvizic pro zahraniční investory základní pravidla týkající se závazků, smluvních vztahů, majetku, rodiny a dědictví.

4. Struktury investičních společností pro přímé zahraniční investice prostřednictvím fúzí a akvizic

• Nejběžnějšími obchodními strukturami pro ty, kteří si chtějí v Brazílii založit společnost , jsou společnost s ručením omezeným a korporace.

Společnost s ručením omezeným

• Struktura společnosti s ručením omezeným je jednoduchá a snadno se zakládá.
• Potřebuje dva nebo více společníků, přičemž jeden z manažerů přebírá roli právního zástupce.
• Může zřídit správní radu s poradními funkcemi.

Společnost

• Při založení musí být splaceno alespoň 10 % požadovaného základního kapitálu.
• Povinnost odkládat nejméně 5 % zisku do zákonné rezervy, dokud fond nedosáhne 20 % jejího kapitálu.
• Musí mít dva úředníky s výkonnými pravomocemi.
• Může zřídit správní radu s poradními funkcemi.
• Má robustnější konstrukci.
• Ideální pro větší obchodní podniky.

Soukromé a veřejné společnosti

• Brazilská společnost může být kótovaná na burze cenných papírů nebo v soukromém vlastnictví.
• Kótované společnosti mají akcie, s nimiž se obchoduje na trhu, a to od počátku nebo v návaznosti na IPO.
• Kótované společnosti podléhají pravidlům brazilského systému kapitálového trhu.
• Kótované společnosti musí dodržovat ustanovení prosazovaná centrální bankou, Národní měnovou radou a brazilskou burzou cenných papírů.

Individuální společnost s ručením omezeným

• Individuální společnost s ručením omezeným byla zavedena v roce 2021.
• Zákonem z roku 12 441 byla vytvořena společnost Eireli, což v překladu znamená individuální společnost s ručením omezeným.
• S výhradou výjimek v brazilském systému.
• Může mít pouze jednoho majitele, bez požadavku na bydliště a státní příslušnost.
• Majitel Eireli nemůže mít více než jednu společnost.
• Požadavek na základní kapitál musí odpovídat stonásobku minimální mzdy platné v době založení společnosti.
• Základní kapitál musí být splacen v plné výši při úpisu.

Soukromé kapitálové investiční fondy

• Běžný způsob investování pro mezinárodní společnosti a soukromé investory.
• Má řadu atraktivních daňových výhod.
• vyžadovat nezávislý management, který musí být akreditován brazilskou komisí pro cenné papíry (CVM).
• Obvykle se zřizuje ve formě pobočky nebo pevného finančního subjektu.
• Jsou veřejně přístupné investorům, ale mohou být i soukromé.
• Lze je použít ke shromažďování finančních prostředků na konkrétní projekt, aniž by se jednalo o veřejnou sbírku.
• Požadavek na 90 % čistého jmění v určitých typech aktiv, včetně akcií společností s ručením omezeným nebo korporací.

Řízení společnosti

Podíl akcií pro zahraniční investory se liší podle typu společnosti:

• Pro fúze, zrušení a likvidaci společností s ručením omezeným je třeba 75 % hlasů.
• Schválení účtů a odměn funkcionářů vyžaduje 50 % hlasů.
• Zahraniční investoři musí mít alespoň 75 % hlasů, aby získali plnou kontrolu nad brazilskou společností LLC.
• Akcionáři, kteří mají méně než 25 % akcií, by měli dostat přednost před jakoukoli změnou stanov.

• Obecné pravidlo pro obchodní společnosti, 50% většina pro jednání společnosti se vztahuje na kmenové akcie s hlasovacím právem.
• V případě potřeby může být tato částka ve stanovách zvýšena.

Řídicí a regulační orgány

• Větší volnost při vytváření správního orgánu brazilských společností za předpokladu dodržení minimálních pravidel.
• Společnost s ručením omezeným potřebuje alespoň jednoho správce a nevyžaduje správní radu.
• LLC se řídí zákonem o obchodních korporacích, pokud si to společníci přejí, a řeší otázky, které občanský zákoník neupravuje.
• Korporace musí mít nejméně dva jednatele a podle zákona o korporacích musí mít představenstvo.
• Představenstvo je pro soukromé společnosti nepovinné.

Správa a řízení společnosti a dodržování předpisů

Brazilské společnosti jsou nyní povinny přizpůsobit se pevnému souboru ustanovení o správě a řízení, aby dodržovaly místní i zahraniční normy. Pravidla správy a řízení společnosti a dodržování předpisů zlepšují klíčové nástroje řízení, poskytují větší bezpečnost a transparentnost finančních výkazů společnosti a minimalizují závazky, které by mohly vzniknout v důsledku špatného řízení.

• Kótované společnosti musí dodržovat postupy správy a řízení společnosti stanovené brazilskou burzou cenných papírů.
• Soukromé společnosti a společnosti s ručením omezeným nemají žádné další povinnosti týkající se správy a řízení společnosti kromě těch, které jsou stanoveny v příslušných právních předpisech podle občanského zákoníku a zákona o obchodních korporacích.
• Brazílie v roce 2013 prosadila protikorupční zákon (federální zákon 12.846 ), který má zásadní význam při fúzích a akvizicích.

Protikorupční zákon v Brazílii

• Při převodu majetku může nástupce zdědit závazky související s protiprávním jednáním vůči jeho správě.
• Veškeré sankce a náhrady škody mohou být účtovány od nástupce, avšak pouze do výše převedeného majetku.
• V případě podvodu budou nástupci uloženy další sankce.
• Sesterské a přidružené společnosti mohou být společně odpovědné se společností, která se podílí na nezákonných praktikách.
• Společnostem, které se dopustily nezákonných praktik, mohou být sankce sníženy, pokud začnou přijímat interní pravidla pro dodržování předpisů. Ty mohou mít podobu auditu, podpory oznamování pochybení a uplatňování etických zásad práce.

Due Diligence

• Fúze a akvizice musí začít due diligence cílové společnosti prodávajícího.
• Náležitá péče je zásadní vzhledem ke složitému souboru pravidel týkajících se dědictví odpovědnosti.
• Due diligence lze provádět pomocí systémů virtuálních datových místností a komplexních analýz dokumentace na dálku.
• Před zahájením fúzí a akvizic je nutná fyzická návštěva a pohovor s prodávajícím.
• Některé informace o společnosti jsou sice veřejně dostupné, ale prodávající společnost a její poradci musí být schopni poskytnout potenciálnímu kupujícímu všechny relevantní informace.
• Zahraniční investoři musí zkontrolovat dokumenty týkající se správních řízení, jakož i občanskoprávních, trestních, daňových a pracovněprávních řízení.
• Doporučuje se ověřit si dodržování předpisů u daňových úřadů.
• Pokud je podnik prodávajícího zapojen do transakcí, které mohou způsobit škodu nebo nebezpečí pro životní prostředí, musí se náležitá péče vztahovat i na tuto skutečnost.

Zdanění fúzí a akvizic v Brazílii

Pokud chtějí zahraniční investoři investovat v Brazílii prostřednictvím fúzí a akvizic, musí si být vědomi stávajícího daňového režimu:

Amortizace goodwillu

Federální zákon č. 12.973 z roku 2014 zavedl nové předpisy pro subjekty, které plánují využít daňového zvýhodnění amortizace goodwillu při akvizicích společností.

Daňové zacházení s goodwillem po odsunutí závisí na charakteristice související s reálnou hodnotou aktiv, budoucí ziskovostí a dalšími ekonomickými důvody.

Goodwill vzniklý z transakcí se spřízněnými stranami a zahrnující výměnu akcií již není povolen.

Podle zákona č. 12 973/2015 Sb. jsou za předpokladu splnění určitých kritérií povoleny daňové odpočty goodwillu.

Výplata dividend a úroků z čistého vlastního kapitálu

• Výplaty dividend jsou od akcionářů osvobozeny od daně.
• Žádná srážková daň a zdanění pro účely daně z příjmů právnických osob.
• Úroky z čistého kapitálu jsou pro brazilského plátce daňově odpočitatelné a pro příjemce zdanitelné.
• Srážková daň činí 18 %.

Nákup majetku

• Podle pravidel o odpovědnosti nástupnických společností, která byla vytvořena brazilskou legislativou, budou soukromé společnosti, které získají goodwill, obchodní, průmyslové, komerční nebo profesní zařízení od nesouvisejícího subjektu, ručit za historické daně z nehmotného majetku a nabytých zařízení.
• Když prodávající ukončí podnikatelskou činnost, vzniká kupujícímu povinnost uhradit historické daňové závazky.
• Prodejce majetku podléhá dani z příjmu a dani ze sociálních příspěvků.
• Na kapitálové zisky se nevztahuje žádné preferenční zacházení. Provozní i neprovozní zisky budou zdaněny stejně.

Nákupní cena

• Kupní smlouva musí identifikovat přidělení, které je pro daňové účely přijatelné, pokud je obchodně odůvodnitelné.

Goodwill

• Evidován jako trvalé aktivum a nelze jej odepisovat z daňových důvodů, ačkoli z účetních důvodů jej odepisovat lze.

Odpisy

• Pořizovací cena dlouhodobého majetku podléhá budoucím odpisům jako odečitatelný náklad na základě ekonomické životnosti.

Daňové atributy

• Úvěry na daň z přidané hodnoty mohou být převedeny, pokud je podnik získán jako rostoucí koncern.
• Daňové ztráty a další připsané položky zůstanou prodávajícímu.

Daň z přidané hodnoty

• V závislosti na typu prodávaného majetku se může uplatnit program sociální integrace a příspěvky na sociální zabezpečení. Tyto daně se vztahují na prodej většiny aktiv jiných než nemovitostí, strojů a zařízení, souhrnně nazývaných dlouhodobý majetek.
• Na převod zásob se budou vztahovat daně z operací souvisejících s oběhem zboží a službami mezistátní přepravy.
• Prodej dlouhodobého majetku není předmětem daně z operací souvisejících s oběhem zboží a mezistátních přepravních služeb.

Spotřební daň

• Daně z průmyslově vyráběných výrobků mohou být kupujícím započteny, pokud má být výrobek použit při výrobě jiných výrobků.
• Daně z průmyslových výrobků se vztahují na prodej dlouhodobého majetku.

Daně z převodu

• Na převod nemovitostí se může vztahovat obecní daň z převodu nemovitostí.
• Kolkovné se neuplatňuje.

Daň z finančních operací

• Všechny půjčky poskytnuté brazilské společnosti podléhají dani z finančních transakcí.
• Sazby se mohou pohybovat od 0,38 % do 6 % v závislosti na povaze dluhu.

Nákup akcií

• Prodej a nákup akcií je v Brazílii běžnější než transakce s aktivy, a to díky nižším požadavkům na dokumentaci a výhodám nepřímého zdanění.
• Prodejci z řad brazilských právnických osob je z čistého zisku z prodeje akcií vyměřena daň z příjmu a daň ze sociálních příspěvků.
• Ať už je prodávající brazilským rezidentem nebo nerezidentem, zisk bude zdaněn progresivní srážkovou daní v rozmezí 15 % až 22,5 % v závislosti na výši kapitálového zisku.

Dividenda před prodejem

• Prodávající může část hodnoty své investice realizovat jako příjem prostřednictvím předprodejní dividendy.
• Dividendy jsou v Brazílii osvobozeny od daně, ale stále snižují výnosy z prodeje, a tedy i zisk z prodeje, který může podléhat zdanění.

Zúčtování daní

• Koncepce daňového zúčtování v Brazílii neexistuje.
• Daňové a pracovněprávní závazky zaniknou uplynutím promlčecí lhůty.
• Promlčecí lhůta v Brazílii činí pět let od prvního dne období následujícího po zdanitelném plnění.

Odpovědnost úředníků

• Bez ohledu na strukturu podniku jsou jednatelé odpovědní za právní zastupování společnosti, a to buď sami, nebo společně s dalšími osobami.
• Jednatelé mohou být činěni odpovědnými za dluhy a závazky společnosti.

Obavy týkající se regulace

• Při zapojení do určitého procesu fúzí a akvizic v Brazílii existují oblasti činnosti, které je třeba důkladně posoudit a prozkoumat z hlediska regulace.
• Příkladem mohou být zdravotnictví a hygiena, bezpečnost a dohled, finanční služby, letectví, telekomunikace a energetika.
• Investoři musí dodržovat určitá pravidla týkající se minimálních kapitálových požadavků, licencí a schválení.

Antimonopolní pravidla

• Investoři si možná budou muset zajistit antimonopolní povolení od brazilských úřadů (CADE). To platí v určitých případech, které by mohly vést k hospodářské koncentraci, kde jsou určující faktory založeny na prahových hodnotách příjmů zúčastněných společností.

Na základě článku 88 federálního zákona 12 529 z roku 2011, který byl později upraven ministry spravedlnosti a financí, jsou současná pravidla následující:

• Alespoň jedna ze skupin zapojených do transakce musí mít hrubý příjem rovný nebo vyšší než 750 000 000 rupií.
• Alespoň jedna další skupina zapojená do transakce má hrubý příjem ze svých činností v Brazílii rovný nebo vyšší než 75 000 000 R$.

Tyto antimonopolní podmínky jsou kumulativní, takže nestačí, že jedna skupina překročí prahovou hodnotu. Obě podmínky musí být splněny a ověřeny současně.

Vzhledem k tomu, že fúze a akvizice (M&A) v Brazílii zahrnují mnoho právních a regulačních aspektů, je nezbytné požádat o radu odborníky. Damalion je přední poradenská firma, která se specializuje na pomoc soukromým a institucionálním investorům při úspěšném procesu fúzí a akvizic (M&A) v Brazílii. Naše globální síť služeb složená z konzultantů, právníků, účetních a dalších profesionálních poskytovatelů služeb je obeznámena se složitým procesem fúzí a akvizic i se složitostí legislativní struktury v Brazílii. Naši poradci Damalion vám pomohou splnit požadavky na fúze a akvizice v Brazílii a také vás podpoří, pokud budete potřebovat informace a doporučení týkající se právních aspektů spojených s akvizicí společnosti v Brazílii. Chcete-li se dozvědět více o tom, jak můžete investovat v Brazílii pomocí strategií šitých na míru, obraťte sena odborníka společnosti Damalion ještě dnes.

Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.