Las relaciones de inversión entre Italia y Luxemburgo son fuertes y sólidas para determinadas actividades financieras. Los inversores italianos que deseen invertir en Luxemburgo deben saber que el sector de la gestión de patrimonios está muy bien representado por otras empresas italianas, así como en otros sectores, como los fondos de inversión, la banca y los seguros, entre otros.

¿Cómo funcionan los fondos de inversión alternativos en Luxemburgo?

Los fondos de inversión alternativos, como la Sociedad de Inversión en Capital Variable (SICAV) , son sociedades anónimas cuyo objetivo principal es invertir en activos de forma colectiva mediante la oferta pública de acciones. El valor total equivale al trabajo neto de la cuenta de capital dividido por el número de inversores.

La Sociedad de Inversión en Capital Variable fue presentada por primera vez a los italianos mediante el Decreto Legislativo núm. 84/1992. Se caracteriza por ser el único vehículo de inversión que permite a los accionistas entrar y salir de la empresa en cualquier momento; de ahí que sea una empresa abierta por naturaleza.

Los inversores italianos pueden comprar acciones nominativas, lo que ofrece a los accionistas de la SICAV el derecho a participar en las juntas de accionistas y a influir en las decisiones de la dirección en proporción al número de acciones que posean.

Según el artículo 1 del Decreto Legislativo italiano nº 58 de 18 de febrero de 1998 o del Texto Refundido de la Ley de Finanzas, incluye los fondos de inversión alternativos, como las SICAV, entre los organismos de inversión colectiva admisibles. Por norma, las inversiones de las SICAV estarán sujetas a la supervisión del Banco de Italia y de la Consob.

Los fondos de inversión alternativos (FIA) como las SICAV se constituyen previa autorización del Banco de Italia, ya que el capital mínimo es de al menos 1 millón de euros.

El patrimonio de un fondo de inversión alternativo como una SICAV debe coincidir con el capital social de una empresa. Esto aumenta el acceso de nuevos accionistas, y con sus ganancias de capital obtenidas durante el curso de sus actividades comerciales en Luxemburgo.

Dado que el capital social no tiene valor nominal, las acciones de inversión alternativa tendrán un precio de emisión inicial y un valor de reembolso que equivale al valor liquidativo dividido por el número de acciones existentes.

Es fundamental que los inversores italianos no confundan los fondos de inversión alternativos, como las SICAV, con los fondos de inversión colectiva. Mientras que ambos ofrecen a los inversores libertad para entrar y salir de la empresa, este último implica una separación entre los activos del fondo y los de la empresa que lo gestiona. En una gestión transfronteriza de fondos de inversión alternativos, una SICAV tiene una parte abierta de inversión de capital.

Cómo crear una inversión alternativa en Luxemburgo para los italianos

De todos los fondos de inversión alternativos de Luxemburgo, la Sociedad de Inversión en Capital Variable (SICAV) es la más popular entre los inversores italianos.

Las razones de su inmensa población son las siguientes:

• Régimen fiscal favorable
• Profesionalidad y gran reputación entre los proveedores de servicios locales
• Domiciliación y costes de establecimiento ideales
• La estabilidad económica, política y social de Luxemburgo
• Excelente coordinación entre el supervisor y las autoridades legislativas

En una Sociedad de Inversión con Estructura de Capital Variable, el activo siempre coincidirá con el patrimonio neto de la empresa. El consejo de administración puede desempeñar una función de supervisión, o puede delegar la gestión de la empresa a empresas especializadas, y con la supervisión de la Comisión de Supervisión del Sector Financiero (CSSF).

Los bancos depositarios con sede en Luxemburgo custodiarán los activos del fondo y garantizarán los intereses de los inversores italianos. Normalmente, las Sociedades de Inversión en Capital Variable son instrumentos financieros en los que se pueden invertir los activos de una empresa participante.

Parte I, que se refiere a las SICAV armonizadas. Se trata de empresas que cumplen los requisitos de la Directiva sobre OICVM , por lo que pueden distribuirse en los países de la UE, incluida Italia.

Parte II, que se refiere a las SICAV no armonizadas, que no pueden ser comercializadas en los países de la UE, a menos que se adhieran a los términos establecidos por las autoridades locales.

Una Sociedad de Inversión en Capital Variable puede constituirse de la siguiente manera:

• Fondos paraguas
• Fondos independientes
• Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios
• Fondos minoristas no sujetos a la Directiva OICVM
  

Cuando se trata de fondos paraguas, pueden hacerse de varios fondos, cada uno de los cuales puede ser autónomo con sus propios activos, objetivos, estrategias y políticas de inversión. Además, cada diversión puede emitir una estrategia específica sobre sus acciones.

Los inversores pueden adquirir diferentes participaciones de uno o varios fondos, y tienen derecho a trasladar sus inversiones de un fondo a otro sin que se les cobre, sino una mera conversión de participaciones a otro fondo. Cada fondo tiene su propio valor liquidativo, por lo que el precio de suscripción por acción puede variar de un fondo a otro.

El patrimonio de una Sociedad de Inversión en Capital Variable es la suma de los activos de los fondos individuales. Cada fondo puede liquidarse por separado, sin que los demás fondos pasen por la liquidación. Sólo la liquidación del último fondo puede dar lugar a la liquidación de toda la SICAV.

Régimen fiscal de los fondos de inversión alternativos en Luxemburgo

En el caso de la Sociedad de Inversión en Capital Variable, el fondo no estará sujeto a tributación. Esto último será responsabilidad exclusiva del inversor.

Las SICAVs están sujetas a las retenciones de impuestos sobre los dividendos locales, según el país en el que se emiten los dividendos. Los tratados de doble imposición aplicables entre Italia y Luxemburgo pueden introducirse para reducir la tributación. Los fondos de inversión alternativos están sujetos a un impuesto de suscripción del 0,05% anual sobre el valor liquidativo del fondo para los inversores minoristas italianos, y del 0,01% anual sobre el valor liquidativo del fondo para los inversores institucionales.

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Esta información no pretende sustituir el asesoramiento fiscal o jurídico específico e individualizado. Le sugerimos que consulte su situación específica con un asesor fiscal o jurídico cualificado.