בחירה בלוקסמבורג כדי להקים את קרן ההשקעות המיקרו-מימון הבאה שלך.
קרנות השקעה מיקרו-מימון (MIF) הן קרנות השקעה המבצעות השקעות ישירות או עקיפות בתעשיית המיקרו-מימון. הכוונה היא לשירותים פיננסיים המעניקים מיקרו הלוואות לאנשים במדינות מתפתחות שאינן ניתנות לבנקאות על ידי בנקים גדולים יותר בשל חוסר יכולתם לספק בטחונות.
מדוע להקים קרן מימון מיקרו בלוקסמבורג?
ללוקסמבורג יש היסטוריה ארוכה כמקום הבחירה של קרנות מיקרו-מימון וכלי השקעה. לוקסמבורג הייתה בחזית הפיתוח של מיקרו-מימון.
מקום המגורים החשוב ביותר של כלי ההשקעה הרב לאומי (MIV) הוא לוקסמבורג (MIVs). בשנת 1998, נבחרה לוקסמבורג כמקום המגורים של ה-MIF הראשון שנרשם. באוקטובר 2012, נרשמו בלוקסמבורג יותר מ-40 MIV, המהווים למעלה מ-61% מכלל נכסי MIV המנוהלים ברחבי העולם. כיום, שבעה מתוך עשרת ה-MIV הגדולים בעולם ממוקמים בלוקסמבורג.
חוק RAIF התקבל ב-23 ביולי 2016, והכניס משטר חדש גמיש ויעיל במס עבור פלטפורמת קרנות לוקסמבורג. מוצר RAIF הוכיח את עצמו כאופציה פופולרית, המהווה יותר מחמישים אחוז מקרנות ה-PE של לוקסמבורג. זה משלב את SICAR-regime (חברת השקעות בהון סיכון) וכן את משטר SIF (חוק 2004 ו-2007 בהתאמה) במסגרת רגולטורית מסוימת המכוונת כלפי מנהלי AIFM מורשים (מנהלי קרנות השקעות שונות) הפועלים בלוקסמבורג או בכל מדינה אחרת באיחוד האירופי שיש לה דרכון כזה לארגון הקרן.
1. מינוף המומחיות של לוקסמבורג בניהול נכסים וקרנות חלופיות:
לוקסמבורג היא מקום מגוריו עולמי מוביל לקרנות השקעות, מרכז קרנות ההשקעות השני בגודלו בעולם אחרי ארצות הברית, ומרכז הקרן הגדול ביותר באירופה, עם נכסים של יותר מ-5 טריליון אירו בניהול כיום. המדינה מחזיקה בנתח שוק כולל של 31% עבור קרנות השקעה אחראיות באירופה ומעל 60% עבור קרנות אימפקט אירופאיות.
- סימון מיקרו מימון:
יוזמה משותפת של ממשלת לוקסמבורג, בורסת לוקסמבורג ובנק ההשקעות האירופי הביאה להקמת האגודה העצמאית הידועה בשם LuxFlag לסימון נכסים פיננסיים.
LuxFlag שואפת לעודד הקמת הון ולהרגיע את המשקיעים שהמועמדים משקיעים במיקרו-מימון.
3. דרכון האיחוד האירופי:
על בסיס דרכון של האיחוד האירופי, ניתן לחלק את ה-MIF. ישנן מגוון חלופות להשגת דרכון של האיחוד האירופי, כולל קרנות היזמות החברתית האירופית (EuSEF) . זהו תווית כלל האיחוד האירופי לקרנות השקעה שמקפידות על מדיניות השקעה מסוימת ומרוויחות מהתווית EuSEF ומדרכון EuSEF.
אילו כספים מנוצלים לרוב על ידי קרנות מיקרו-מימון?
ללוקסמבורג יש מגוון סוגי קרנות השקעה עבור MIF. סוגי הקרנות הבאים הם הפופולריים ביותר:
1. קרן השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIF):
סוג קרן RAIF נוצר בשנת 2016, הצלחה אדירה. מבחינת המבנה הארגוני שלו הוא מקביל למשטרי SIF & SICAR. עם זאת, הוא אינו כפוף לפיקוח הישיר של ה-CSSF. ניתן להקים את ה- RAIF גם כארגון גג. עם זאת, ה-RAIF חייב לבחור AIFM (מנהל השקעות חלופי) בלוקסמבורג, המוסדר על ידי ה-CSSF והוא זכאי לדרכון AIFMD. ה- RAIF מאפשר יצירת קרן גג עם קרנות משנה רבות, המאפשרת למשקיעים לגוון את תיקיהם ולהשקיע בנכסים שונים.
ה-RAIF היא קרן פופולרית, בפיקוח קל. עם זאת, נדרשים ספקים מוסדרים מסוימים, כגון ה-AIFM והפיקדון.
2. שותפות מוגבלת מיוחדת (SLP או SCSp) ושותפות מוגבלת משותפת (CLP או SCS):
ה- SLP וה-CLP אינם מפוקחים, עם הסדרי קרנות גמישים מאוד. הסכם השותפות המוגבלת משמש לניהול פעילות הקרן ומעניק לה את החופש החוזי הדרוש לבניית המבנה שלה. סוג קרן זה אינו מוגבל על ידי מגבלות קטגוריות נכסים או פיזור סיכונים. קרן זו ידידותית למס.
היתרונות העיקריים של ה-SLP וה-CLP הם:
- מהירות: ניתן להקים אותם במהירות באמצעות מעשה פרטי, שכן אין להקים את ה- SLP ולא את ה-CLP בפני נוטריון. לפיכך, הקמת הקרנות מותנית באישור ובחתימה של ה-LPA באמצעות כל ה-LPs והשותפים הכלליים (GP).
- חסוי: ה-LPA אינו נדרש לפרסום. יש לפרסם רק מידע מסוים, כגון זהות השותף הכללי, מהות הנהלת הקרן ומטרתה התאגידית, ברשומה הציבורית. ניתן לשמור בסוד את ייחודם של ה-LP.
- חופש חוזי: ההוראות הקבועות בלפ”א מסדירות את פעולת הקרן. ניתן להסכים באופן חופשי על הנפקת זכויות השותפות, חלוקת הרווחים וקיומם של סוגי מניות וזכויות הצבעה נפרדות מבלי לגלות.
(iv) ללא קריטריוני הון מינימליים: היעדר דרישות תרומת הון הופך את הקרן למבנה זול יחסית מלכתחילה. תרומות השותפים יכולות להתבצע במזומן או בעין.
(ב.) שקיפות מס: הקרן שקופה במס בנוגע למס הכנסה בלוקסמבורג ומס הון נטו.
1. כלי איגוח (SV) הם כלי השקעה שניתן להקים כחלופות לכלי הקרן שתוארו קודם לכן. בשל יכולת ההסתגלות שלו, ה-SV יכול להיות מובנה כחברה או כקרן איגוח. ה-SV חייב להנפיק ניירות ערך (אג”ח, שטרות וכו’) על תיק אמנות בסיס וניתן לארגן אותו כמבנה מטריה עם תאים רבים. באופן עקרוני, ה-SV אינו מפוקח אם הוא אינו מופק באופן רציף לציבור.
2. היתרונות העיקריים של ה-SV הם בכך שניתן לאגוח מקור הכנסה, שהוא יכול לספק ניירות ערך הניתנים להעברה שניתן למכור למשקיעים, ושהוא יכול לאפשר פיתוח נזילות, מיגור חובות, גם כן. כמימון ממשקיעים. כל היתרונות הללו באים כתוצאה ישירה מה-SV.
- נזילות: ניתן לארגן נכסים בלתי ניתנים למכירה המספקים זרם הכנסה קבוע כ-SVs כדי לספק נזילות.
- גישה לשוקי הון: SV עשוי גם לספק אמצעי יעיל לגישה לשוקי הון עבור היזם. ההתחייבויות של ה-SV יכולות להתפרסם בבורסה.
מהם המאפיינים העיקריים של RAIF, SLP ו-SV?
RAIF: קרן השקעות אלטרנטיביות שמורה
- הקמה בעוד ארבעה עד שישה שבועות.
- אין דרישה לאישור רגולטורי.
- קרן בלתי מפוקחת (פיקוח עקיף על ידי מינוי ה-AIFM).
- AIFM אחראי להקל על זכויות הדרכון של האיחוד האירופי.
- יכול להשקיע בכל צורה של נכס.
רכב איגוח – SV:
- הון המניות המינימלי של 12,000 יורו או 30,000 יורו.
- תחילת התהליך היא בין 2-3 שבועות.
- מאוד מסתגל.
- אין אישור רגולטורי.
- לא מבוסס.
- קרנות משנה לתיקי אמנות.
- ניטרלי מס.
שותפות מוגבלת מיוחדת – SLP:
- אין מינימום הון הכרחי.
- תוך 2-3 שבועות העסק יתקיים.
- אין דרישה לאישור מהממשלה להמשיך בפריסה.
- אין אפוטרופוס חיוני.
- דיוק מס.
- יכול להשקיע בכל צורה של נכס.
- לא מפוקח.
- תנאי החוזה קשים במיוחד.
כמה זמן לוקח להתחיל עסק בלוקסמבורג?
SV ו-SLP הם כלי השקעה לא מפוקחים שאינם דורשים אישור רגולטורי אלא אם הם עוסקים בפעילויות מסחריות או בפיקוח פיננסי.
ניתן לשלב SV לאחר שחשבון בנק להפקדת הון מניות נגיש. אם לא הוקם קודם לכן, ה-SLP חייב לכלול את GP שלו. לפיכך, ניתן להשלים את ההתאגדות תוך 2-3 ימים. הישות רוכשת זהות משפטית עם ההתאגדות בפני נוטריון ויכולה לחתום באופן מיידי על חוזים מחייבים מבחינה משפטית.
ה-RAIF היא קרן ללא פיקוח הניתנת להקמה בכל עת ואינה דורשת אישור מראש; עם זאת, ההליך נמשך זמן רב יותר מכיוון שספקי השירותים הקשורים חייבים לבדוק את האישור של הקרן.
