Choisir le Luxembourg pour créer votre prochain fonds d’investissement en microfinance.

Les fonds d’investissement en microfinance (FIM) sont des fonds d’investissement qui réalisent des investissements directs ou indirects dans le secteur de la microfinance. Il s’agit de services financiers qui accordent des microcrédits à des particuliers dans les pays en développement, qui ne sont pas considérés comme bancables par les grandes banques en raison de leur incapacité à fournir des garanties.

Pourquoi établir un fonds de microfinance au Luxembourg ?

Le Luxembourg est depuis longtemps le domicile de choix pour les fonds et les véhicules d’investissement en microfinance. Le Luxembourg a été à l’avant-garde du développement de la microfinance.

Le domicile le plus important des véhicules d’investissement multinationaux (VIM) est le Luxembourg (VIM). En 1998, le Luxembourg a été choisi comme domicile du premier FIP à être enregistré. En octobre 2012, plus de 40 VIM étaient enregistrés au Luxembourg, représentant plus de 61 % de l’ensemble des actifs gérés par les VIM dans le monde. Aujourd’hui, sept des dix plus grands VIM du monde ont leur siège au Luxembourg.

La loi RAIF a été adoptée le 23 juillet 2016, inaugurant un nouveau régime flexible et fiscalement avantageux pour la plateforme de fonds luxembourgeoise. Le produit RAIF s’est avéré être une option populaire, comprenant plus de cinquante pour cent des fonds de capital-investissement luxembourgeois. Il combine le régime SICAR (société d’investissement en capital-risque) ainsi que la Lerégime des FIS (respectivement loi de 2004 et 2007) s’inscrit dans un cadre réglementaire particulier qui s’adresse aux gestionnaires de fonds d’investissement agréés (différents gestionnaires de fonds d’investissement) qui exercent leurs activités au Luxembourg ou dans tout autre pays de l’UE disposant d’un tel passeport pour l’organisation de fonds.

1. Tirer parti de l’expertise du Luxembourg en matière de gestion d’actifs et de fonds alternatifs :

Le Luxembourg est l’un des principaux domiciles mondiaux de fonds d’investissement, le deuxième centre mondial de fonds d’investissement après les États-Unis, et le plus grand domicile de fonds en Europe, avec plus de 5 000 milliards d’euros d’actifs actuellement sous administration. La nation détient une part de marché totale de 31% pour les fonds d’investissement responsable en Europe et de plus de 60% pour les fonds d’impact européens.

• Marquage de la microfinance :

Une initiative conjointe du gouvernement luxembourgeois, de la Bourse de Luxembourg et de la Banque européenne d’investissement a abouti à la création d’une association indépendante connue sous le nom de LuxFlag pour le marquage des actifs financiers.

LuxFlag vise à encourager la formation de capital et à rassurer les demandeurs qui investissent dans la microfinance.

3. Passeport européen :

Sur la base d’un passeport européen, la CMI peut être distribuée. Il existe plusieurs possibilités pour obtenir un passeport européen, notamment le Fonds européen pour l’entrepreneuriat social (EuSEF). Il s’agit d’un label européen pour les fonds d’investissement qui adhèrent à une politique d’investissement particulière et bénéficient du label et du passeport EuSEF.

Quels sont les fonds les plus fréquemment utilisés par les fonds de microfinance ?

Le Luxembourg dispose d’une variété de types de fonds d’investissement pour les FIP. Les types de fonds suivants sont les plus populaires :

1. Fonds d’investissement alternatif réservé (RAIF) :

Le type de fonds RAIF a été créé en 2016, ce qui constitue un énorme succès. En termes de composition organisationnelle, il est analogue aux régimes SIF et SICAR. Cependant, elle n’est pas soumise à la surveillance directe de la CSSF. Le RAIF peut également être établi en tant qu’organisation parapluie. Cependant, le RAIF doit sélectionner un AIFM (Alternative Investment Manager) au Luxembourg, qui est réglementé par la CSSF et qui peut bénéficier du passeport AIFMD. Le RAIF permet de créer un fonds parapluie avec de nombreux compartiments, ce qui permet aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles et d’investir dans différents actifs.

Le RAIF est un fonds populaire et peu réglementé. Cependant, certains fournisseurs réglementés, tels que le gestionnaire et le dépositaire, sont requis.

2. La société en commandite spéciale (SLP ou SCSp) et la société en commandite simple (CLP ou SCS) :

Le SLP et le CLP ne sont pas supervisés, avec des modalités de financement très souples. Le contrat de société en commandite sert à gérer les activités du Fonds et lui donne la liberté contractuelle nécessaire pour construire sa structure. Ce type de fonds n’est pas limité par des restrictions en matière de classe d’actifs ou de diversification des risques. Ce Fonds est fiscalement avantageux.

Les principaux avantages du SLP et du CLP sont les suivants :

• Rapidité : ils peuvent être établis rapidement par acte sous seing privé, car ni la SLP ni le CLP ne doivent être formés devant un notaire. Par conséquent, la constitution des fonds est subordonnée à l’approbation et à la signature de l’APL par tous les commanditaires et les commandités.
• Confidentiel : L’APL ne doit pas être publié. Seules certaines informations, telles que l’identité du partenaire général, l’essence de la gestion du fonds et son objet social, doivent être publiées dans le registre public. L’unicité des LP peut être gardée secrète.
• Liberté contractuelle : les dispositions stipulées dans la LPA régissent le fonctionnement du Fonds. L’émission de parts sociales, la répartition des bénéfices et l’existence de catégories d’actions et de droits de vote distincts peuvent être librement convenues sans être divulguées.

(iv) Aucun critère de capital minimum : L’absence de critères d’apport en capital fait du Fonds une structure relativement peu coûteuse pour commencer. Les apports des partenaires peuvent être effectués en espèces ou en nature.

(b.) Transparence fiscale : Le fonds est fiscalement transparent en ce qui concerne l’impôt sur le revenu et l’impôt sur la fortune au Luxembourg.

1. Les véhicules de titrisation (SV ) sont des véhicules d’investissement qui peuvent être établis comme alternatives aux véhicules de fonds décrits précédemment. Grâce à son adaptabilité, le SV peut être structuré comme une société ou un fonds de titrisation. La SV doit émettre des titres (obligations, notes, etc.) sur un portefeuille artistique sous-jacent et peut être organisée comme une structure parapluie avec de nombreux compartiments. En principe, la VS n’est pas surveillée si elle n’est pas diffusée en continu au public.

2. Les principaux avantages du SV sont qu’il est possible de titriser une source de revenus, qu’il peut fournir des titres transférables pouvant être vendus à des investisseurs, et qu’il peut permettre le développement de la liquidité, l’effacement des dettes, ainsi que le financement par des investisseurs. Tous ces avantages sont le résultat direct de la SV.

1. Liquidité : les actifs non vendables qui fournissent un flux de revenu régulier peuvent être organisés en SV pour fournir de la liquidité.
2. Accès aux marchés de capitaux : Un VS peut également fournir un moyen efficace d’accéder aux marchés des capitaux pour l’initiateur. Les obligations du SV pourraient être affichées sur une bourse de valeurs.

Quelles sont les principales caractéristiques du RAIF, du SLP et du SV ?

RAIF : Fonds d’investissement alternatif réservé

• Établissement en quatre à six semaines.
• Il n’est pas nécessaire d’obtenir une autorisation réglementaire.
• Fonds non réglementé (surveillance indirecte par la désignation du gestionnaire).
• L’AIFM est chargé de faciliter l’obtention des droits de passeport de l’UE.
• Peut investir dans toute forme d’actif.

Véhicule de titrisation – SV :

• Le capital social minimum est de 12 000 euros ou de 30 000 euros.
• Le début du processus se situe entre 2 et 3 semaines.
• Très adaptable.
• Aucune autorisation réglementaire.
• Sans fondement.
• Des sous-fonds pour les portefeuilles d’art.
• Neutre sur le plan fiscal.

Société en commandite spéciale – SLP :

• Pas de capital minimum nécessaire.
• Dans un délai de 2 à 3 semaines, l’activité aura lieu.
• Il n’est pas nécessaire d’obtenir l’autorisation du gouvernement pour procéder au déploiement.
• Aucun tuteur n’est indispensable.
• Précision fiscale.
• Peut investir dans toute forme d’actif.
• Non supervisé.
• Des termes du contrat extrêmement malléables.

Combien de temps faut-il pour créer une entreprise au Luxembourg ?

Le SV et la SLP sont des véhicules d’investissement non réglementés qui ne nécessitent pas d’autorisation réglementaire, à moins qu’ils ne s’engagent dans des activités commerciales ou financièrement supervisées.

La SV peut être constituée après qu’un compte bancaire pour le dépôt du capital social soit accessible. S’il n’a pas été établi précédemment, le PSL doit inclure son médecin traitant. Ainsi, l’incorporation peut être réalisée en 2 ou 3 jours. L’entité acquiert une identité juridique dès sa constitution devant un notaire et peut instantanément conclure des contrats juridiquement contraignants.

Le RAIF est un fonds non supervisé qui peut être créé à tout moment et ne nécessite pas d’autorisation préalable ; néanmoins, la procédure est plus longue car les prestataires de services associés doivent examiner la certification du fonds.