Entscheiden Sie sich für Luxemburg, um Ihren nächsten Mikrofinanz-Investmentfonds einzurichten.

Mikrofinanz-Investmentfonds (MIF) sind Investmentfonds, die direkt oder indirekt in die Mikrofinanzbranche investieren. Er bezieht sich auf Finanzdienstleistungen, die Kleinstkredite an Personen in Entwicklungsländern vergeben, die für größere Banken nicht bankfähig sind, weil sie keine Sicherheiten stellen können.

Warum sollten Sie einen Mikrofinanzfonds in Luxemburg einrichten?

Luxemburg ist seit langem das bevorzugte Domizil für Mikrofinanzfonds und Investitionsvehikel. Luxemburg hat bei der Entwicklung der Mikrofinanzierung eine Vorreiterrolle eingenommen.

Das wichtigste Domizil für multinationale Investitionsvehikel (MIV) ist Luxemburg (MIVs). Im Jahr 1998 wurde Luxemburg als Sitz für den ersten zu registrierenden MIF gewählt. Im Oktober 2012 waren in Luxemburg über 40 MIV registriert, die mehr als 61 Prozent aller weltweit verwalteten MIV-Vermögen repräsentieren. Heute haben sieben der zehn weltweit größten MIVs ihren Sitz in Luxemburg.

Das RAIF-Gesetz wurde am 23. Juli 2016 verabschiedet und läutet ein neues flexibles und steuereffizientes System für die Luxemburger Fondsplattform ein. Das RAIF-Produkt hat sich als eine beliebte Option erwiesen und umfasst mehr als fünfzig Prozent der luxemburgischen PE-Fonds. Sie kombiniert die SICAR-Regime (Investmentgesellschaft in Risikokapital) sowie die SIF-Regelung (bzw. Gesetz von 2004 und 2007) innerhalb eines besonderen regulatorischen Rahmens, der sich an lizenzierte AIFMs (verschiedene Investmentfondsmanager) richtet, die in Luxemburg oder einem anderen EU-Land mit einem solchen Pass für die Fondsorganisation tätig sind.

1. Nutzung der luxemburgischen Expertise in der Vermögensverwaltung und bei alternativen Fonds:

Luxemburg ist ein weltweit führender Standort für Investmentfonds, der zweitgrößte Standort für Investmentfonds nach den Vereinigten Staaten und der größte Fondsstandort in Europa mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 5 Billionen Euro. Das Land hält einen Gesamtmarktanteil von 31 % bei verantwortungsvollen Investmentfonds in Europa und über 60 % bei europäischen Impact-Fonds.

• Kennzeichnung von Mikrofinanzierungen:

Eine gemeinsame Initiative der luxemburgischen Regierung, der luxemburgischen Börse und der Europäischen Investitionsbank führte zur Gründung der unabhängigen Vereinigung LuxFlag zur Kennzeichnung von Finanzanlagen.

LuxFlag soll die Kapitalbildung fördern und die Anleger beruhigen, dass die Antragsteller in Mikrofinanzierungen investieren.

3. EU-Pass:

Auf der Grundlage eines EU-Passes kann die MIF verteilt werden. Es gibt eine Reihe von Alternativen, um einen EU-Pass zu erhalten, darunter den Europäischen Fonds für soziales Unternehmertum (EuSEF). Es handelt sich um ein EU-weites Label für Investmentfonds, die eine bestimmte Anlagepolitik verfolgen und von dem EuSEF-Label und dem EuSEF-Pass profitieren.

Welche Mittel werden von Mikrofinanzfonds am häufigsten in Anspruch genommen?

In Luxemburg gibt es eine Vielzahl von Investmentfondsarten für MIF. Die folgenden Fondsarten sind die beliebtesten:

1. Reservierter alternativer Investmentfonds (RAIF):

Der Fondstyp RAIF wurde 2016 geschaffen und war ein großer Erfolg. Organisatorisch entspricht es den SIF- und SICAR-Regimen. Sie unterliegt jedoch nicht der direkten Aufsicht durch die CSSF. Der RAIF kann auch als Dachverband gegründet werden. Der RAIF muss jedoch einen AIFM (Alternative Investment Manager) in Luxemburg auswählen, der von der CSSF reguliert wird und für den AIFMD-Pass in Frage kommt. Der RAIF ermöglicht die Einrichtung eines Umbrella-Fonds mit zahlreichen Teilfonds, so dass die Anleger ihr Portfolio diversifizieren und in verschiedene Vermögenswerte investieren können.

Der RAIF ist ein beliebter, wenig regulierter Fonds. Bestimmte regulierte Anbieter, wie der AIFM und die Verwahrstelle, sind jedoch verpflichtet.

2. Spezielle Kommanditgesellschaft (SLP oder SCSp) & Gemeinsame Kommanditgesellschaft (CLP oder SCS):

Das SLP und das CLP sind unbeaufsichtigt und haben eine sehr flexible Finanzierungsstruktur. Die Vereinbarung über die Kommanditgesellschaft dient der Verwaltung der Aktivitäten des Fonds und gibt ihm die für die Gestaltung seiner Struktur erforderliche Vertragsfreiheit. Dieser Fondstyp ist nicht durch Beschränkungen hinsichtlich der Anlageklasse oder der Risikostreuung begrenzt. Dieser Fonds ist steuerfreundlich.

Die wichtigsten Vorteile des SLP und des CLP sind:

• Schnelligkeit: Sie können schnell durch eine private Urkunde gegründet werden, da weder die SLP noch die CLP vor einem Notar gegründet werden müssen. Daher ist die Gründung der Fonds von der Genehmigung und Unterzeichnung der LPA durch alle LPs und die General Partner (GP) abhängig.
• Vertraulich: Die LPA muss nicht veröffentlicht werden. Nur bestimmte Informationen, wie z.B. die Identität des Komplementärs, das Wesen der Geschäftsführung und der Gesellschaftszweck des Fonds, müssen in den öffentlichen Aufzeichnungen veröffentlicht werden. Die Einzigartigkeit der LPs kann geheim gehalten werden.
• Vertragsfreiheit: Die Funktionsweise des Fonds wird durch die Bestimmungen des LPA geregelt. Die Ausgabe von Gesellschaftsanteilen, die Aufteilung des Gewinns und das Bestehen unterschiedlicher Aktienklassen und Stimmrechte können frei vereinbart werden, ohne dass dies offengelegt wird.

(iv) Keine Mindestkapitalkriterien: Das Fehlen von Kapitaleinzahlungsanforderungen macht den Fonds zu einer relativ kostengünstigen Struktur für den Anfang. Die Beiträge der Partner können in bar oder in Form von Sachleistungen erbracht werden.

(b.) Steuertransparenz: Der Fonds ist steuerlich transparent in Bezug auf die luxemburgische Einkommens- und Vermögenssteuer.

1. Verbriefungsvehikel (SV) sind Anlagevehikel, die als Alternative zu den zuvor beschriebenen Fondsvehikeln eingerichtet werden können. Aufgrund seiner Anpassungsfähigkeit kann der SV entweder als Unternehmen oder als Verbriefungsfonds strukturiert werden. Die SV muss Wertpapiere (Anleihen, Schuldverschreibungen usw.) über ein zugrundeliegendes Kunstportfolio ausgeben und kann als Dachstruktur mit vielen Kompartimenten organisiert sein. Grundsätzlich wird die SV nicht beaufsichtigt, wenn sie nicht ständig an die Öffentlichkeit abgegeben wird.

2. Die Hauptvorteile der SV sind die Möglichkeit, eine Einkommensquelle zu verbriefen, übertragbare Wertpapiere zu schaffen, die an Investoren verkauft werden können, und die Entwicklung von Liquidität, die Tilgung von Schulden sowie die Finanzierung durch Investoren zu ermöglichen. All diese Vorteile ergeben sich direkt aus der SV.

1. Liquidität: Nicht veräußerbare Vermögenswerte, die einen regelmäßigen Einkommensstrom liefern, können als SV organisiert werden, um Liquidität zu schaffen.
2. Zugang zu den Kapitalmärkten: Eine SV kann auch einen effizienten Zugang zu den Kapitalmärkten für den Originator bieten. Die Verpflichtungen der SV könnten an einer Börse veröffentlicht werden.

Was sind die wichtigsten Merkmale von RAIF, SLP und SV?

RAIF: Reservierter Alternativer Investmentfonds

• Etablierung in vier bis sechs Wochen.
• Eine behördliche Genehmigung ist nicht erforderlich.
• Unregulierter Fonds (indirekte Beaufsichtigung durch Ernennung des AIFM).
• Der AIFM ist für die Erleichterung der EU-Passporting-Rechte verantwortlich.
• Kann in jede Form von Vermögenswerten investieren.

Verbriefungsinstrument – SV:

• Das Mindestaktienkapital beträgt 12.000 Euro oder 30.000 Euro.
• Der Beginn des Prozesses dauert etwa 2-3 Wochen.
• Sehr anpassungsfähig.
• Keine behördliche Genehmigung.
• Unbegründet.
• Teilfonds für Kunstportfolios.
• Steuerneutral.

Spezielle Kommanditgesellschaft – SLP:

• Kein Mindestkapital erforderlich.
• Innerhalb von 2-3 Wochen wird das Geschäft abgewickelt.
• Eine Genehmigung der Regierung ist für den Einsatz nicht erforderlich.
• Ein Wächter ist nicht erforderlich.
• Steuerliche Präzision.
• Kann in jede Form von Vermögenswerten investieren.
• Unüberwacht.
• Äußerst anpassungsfähige Vertragsbedingungen.

Wie lange dauert es, ein Unternehmen in Luxemburg zu gründen?

Die SV und die SLP sind nicht regulierte Investmentgesellschaften, die keine behördliche Genehmigung benötigen, es sei denn, sie üben kommerzielle oder finanziell überwachte Tätigkeiten aus.

SV kann gegründet werden, wenn ein Bankkonto für die Einzahlung des Stammkapitals vorhanden ist. Falls noch nicht geschehen, muss der SLP seinen Hausarzt einbeziehen. So kann die Einarbeitung in 2-3 Tagen abgeschlossen werden. Mit der Gründung vor einem Notar erlangt das Unternehmen Rechtspersönlichkeit und kann sofort rechtsverbindliche Verträge abschließen.

Der RAIF ist ein unbeaufsichtigter Fonds, der jederzeit eingerichtet werden kann und keine vorherige Genehmigung benötigt; allerdings dauert das Verfahren länger, da die angeschlossenen Dienstleister die Zertifizierung des Fonds überprüfen müssen.