AIFMD 下的所有非欧盟管理人员的机会范围都扩大了。 他们已经获得了与欧盟机构投资者的接触。 除了定向增发机制和准入资金外，还出现了许多新的选择。 即卢森堡平行工具，它为非欧盟投资界提供了新的途径。

该设计通常由多个平行基金共同投资于同一标的资产。 基金的结构给经理带来了麻烦。 此外，它需要处理投资者要求平等对待的不同跨司法管辖区的工具。

目前，设立平行基金最有吸引力的目的地是卢森堡。 特别是如果您打算根据另类投资基金指令以欧洲资本为目标。 这些基金往往由非欧盟基金经理赞助。 这些工具与泽西岛或开曼主基金一起投资。 然而，您甚至可以更灵活地在卢森堡设立您的主基金。 自 2016 年以来，引入另一种结构使投资者能够维持有限责任，并在公司法优先权方面具有更大的灵活性。 目前的结构是有限合伙企业，简称卢森堡有限合伙企业（Lux LP） 。 除了所述的好处外，它还可以获得欧盟 AIFMD 管理和营销护照。 截至目前，已经创建了 1000 多个 Lux LP。

创建在 AIFMD 下运营的 Lux 有限合伙企业 (LP)

通常，平行基金的投资和撤资与主基金一起进行。 两只基金在同一时期运作，并根据投资者的承诺按比例运作。 平行基金在结构上类似于主基金。 除了一些差异是故意留下的，以确保符合要求。 欧盟的投资者须遵守特定的税收、监管和投资规则。

建立基金运营模式必须满足具体要求。 例如，任何在 AIFMD 下运营的基金都必须指定一个 AIMF 和一个托管人。 此外，作为 Lux LP 结构的平行基金必须在卢森堡有住所。 此外，它必须由卢森堡的存托人和普通合伙人管理。

即使Master 和 Parallel 基金在设计上并排运行，基金经理也必须按照法律要求将两者分开对待。 因此，有限合伙协议必须提及区别，并应为所有相关方所理解。 在投资过程中，AIFM 所扮演的角色至关重要。 同样，中央管理员对税务报告和资产净值计算至关重要。 双方当局都必须深入了解结构，以便充分应用运营模式。

投资决策过程

AIFMD 和经合组织针对 BEPS 的措施提供了对投资基金决策过程至关重要的所有要求的展望。

对于非欧盟基金经理来说，应对此类要求落空的结果变得具有挑战性。 因此，在设立平行基金和非欧盟主基金时需要进行更严格的审查。 构成投资过程重要组成部分的其中一项要求是重复决策。 并行工具的董事会和/或 AIFM 必须建立对决策过程的全部权力。 平行基金/AIFM 董事会代表平行基金行事。 通过展示全部权力，并行的投资裁决保持独立于大师。 即使在实践中，投资是针对同一资产进行的。

为了方便整个考验，卢森堡采用了一种实用的方法来实施 AIFMD。 创建 AIFM 时提供了一系列选择。 作为资产管理者，您可以设置自我管理的 AIF 或使用第三方 AIFM。 第三方 AIFM 选项允许资产管理者不处理他们的 AIFM 平台。 相反，一个“关键人物”参与了决策。

NAV计算和财务业绩分配

收入和支出：

通过遵循这两种做法，管理人员可以始终如一地提供可靠和类似的回报。 首先，在编制财务报表时，确定了不同的收入和费用分配规则。 其次，将特定的过程和控制作为整个过程的一部分。 然而，即使经过仔细规划，经理的工作仍然具有挑战性。 主基金费用的审批程序必须与平行基金费用的审批程序分开维护。 此外，必须实施强有力的控制，以防止费用被错误分配。 重新开票和当事方贷款安排的分配不当风险更大。

Parallel 投资估值：

投资基金业绩的衡量标准来自投资的公允价值。

Parallel 仅持有包含标的 SPV 中所有股权出资的资产的少数股权。 因此，在计算 NAV（资产净值）时，资产以公允价值计量。 正如国际财务报告准则规定的那样，它是使用净资产提取法计算的。 公允价值亦按比例计量。

AIFM 必须密切熟悉 Parallel 的结构和投资决策。 此外，它必须深入了解标的资产才能起草估值政策。 由于财务报表以公允价值呈现资产，AIFM 有额外的责任确保估值政策与账户的确认和计量原则相一致。 AIFM 可以在政策审查期间包括审计员和中央管理员，以获得更高的保证。

AIFM 还负责确保在 SPV 的法律文件中充分体现了 Master 和 Parallel 参与权益的分配。

税务考虑

卢森堡有限合伙基金工具在财政上是透明的，因此在卢森堡无需缴纳企业所得税和净财富税。 财政透明的状态允许有限合伙人按自己的水平征税。 而预扣税将在分配或赎回级别上遵守。 投资者可以要求基金管理人提供必要的报税信息服务。 普通合伙人及其有限合伙人可以就此类服务达成一致。

此外，中央管理员可以在这方面协助基金经理。 卢森堡有限合伙公司的普通合伙人是一家完全应纳税的公司，不受任何特殊税收制度的好处。

尽管Parallel/Master 基金的管理面临许多挑战，但它在过去几年中越来越受欢迎。 该结构允许重新设计运营模型和任何委托活动。 此外，平行基金可以维持有效的内部控制环境和具有成本效益的系统。 所有相关方都可以聚集在一起，处理对模型的任何添加或更改的文档批准。 因此，这允许基金经理及时向基金的投资者提供准确的财务信息。

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