Saskaņā ar AIFPD ir paplašinājušās iespējas visiem pārvaldniekiem ārpus ES. Viņi ir ieguvuši piekļuvi ES institucionālajiem investoriem. Papildus privātās izvietošanas režīmam un piekļuves fondiem ir parādījušās daudzas jaunas iespējas. Proti, Luksemburgas paralēlais instruments, kas nodrošina jaunas iespējas investīciju kopienai ārpus ES.

Parasti to veido vairāki paralēlie fondi, kas kopīgi investē vienā bāzes aktīvā. Fondu struktūra rada pārvaldniekam sarežģījumus. Turklāt tas prasa strādāt ar dažādiem starpjurisdikciju instrumentiem, kuru ieguldītāji pieprasa vienlīdzīgu attieksmi.

Pašlaik vispievilcīgākā vieta paralēlo fondu izveidei ir Luksemburga. Īpaši, ja jūsu nolūks ir vērsties uz Eiropas kapitālu saskaņā ar Alternatīvo ieguldījumu fondu direktīvu. Šos fondus parasti sponsorē fondu pārvaldnieki ārpus ES. Ieguldījumi tiek veikti kopā ar Džersijas vai Kaimanu salu galveno fondu. Tomēr, veidojot savu galveno fondu Luksemburgā, jūs varat izmantot pat lielāku elastību. Kopš 2016. gada citas struktūras ieviešana ir ļāvusi investoriem saglabāt ierobežotu atbildību un lielāku elastību attiecībā uz korporatīvo tiesību pārņemšanu. Attiecīgā struktūra ir komandītsabiedrība, saīsinājumā – Luksemburgas komandītsabiedrība (Lux LP ). Papildus minētajām priekšrocībām tai ir arī piekļuve ES AIFMD pārvaldības un tirdzniecības pasēm. Šobrīd ir izveidoti vairāk nekā 1000 Lux LP.

Lux komandītsabiedrības (LP), kas darbojas saskaņā ar AIFMD, izveide

Parasti paralēlā fonda ieguldījumi un atsavināšana notiek kopā ar galveno fondu. Abi fondi darbojas vienā un tajā pašā laikposmā un proporcionāli ieguldītāju saistībām. Paralēlie fondi ir strukturāli līdzīgi galvenajam fondam. Izņemot dažas atšķirības, kas ir apzināti atstātas, lai nodrošinātu atbilstību prasībām. Uz ieguldītājiem ES attiecas īpaši ar nodokļiem, regulējumu un ieguldījumiem saistīti noteikumi.

Izveidojot fonda darbības modeli, jāievēro īpašas prasības. Piemēram, ikvienam fondam, kas darbojas saskaņā ar AIFPD, ir jāieceļ AIFP un depozitārijs. Turklāt paralēlajam fondam, kas strukturēts kā Lux LP, jābūt ar domicilu Luksemburgā. Turklāt to jāpārvalda Luksemburgas depozitārijam un galvenajam partnerim.

Lai gan pamatfonds un paralēlais fonds darbojas līdztekus, fonda pārvaldniekam tie ir jāapstrādā atsevišķi, kā to nosaka likums. Tāpēc komandītsabiedrību līgumos ir jānorāda šī atšķirība, un tā ir jāsaprot visām iesaistītajām pusēm. Ieguldījumu procesā būtiska nozīme ir AIFP. Tāpat centrālajam administratoram ir būtiska nozīme nodokļu pārskatu sniegšanā un NAV aprēķināšanā. Abām iestādēm ir padziļināti jāizprot struktūra, lai darbības modelis tiktu piemērots atbilstoši.

Investīciju lēmumu pieņemšanas process

AIFMD un ESAO pasākumi pret BEPS sniedz pārskatu par visām prasībām, kas ir būtiskas ieguldījumu fonda lēmumu pieņemšanas procesā.

Ārpussavienības fondu pārvaldniekiem kļūst sarežģīti orientēties, ja šādas prasības netiek izpildītas. Tāpēc, veidojot paralēlo fondu un ārpussavienības galveno fondu, ir nepieciešama lielāka rūpība. Viena no šādām prasībām, kas ir būtiska ieguldījumu procesa daļa, ir lēmumu pieņemšanas dublēšana. Paralēlās struktūras un/vai AIFP valdei ir jānosaka pilnīgas pilnvaras attiecībā uz lēmumu pieņemšanas procesu. Paralēlā fonda/AIFP valde darbojas paralēlā fonda vārdā. Pierādot pilnvaru pilnīgumu, paralēles ieguldījumu nolēmumi paliek neatkarīgi no maģistra. Lai gan praksē ieguldījums tiek veikts tajā pašā aktīvā.

Lai atvieglotu visu šo procesu, Luksemburga ir pieņēmusi praktisku pieeju AIFMD īstenošanai. Veidojot AIFP, ir pieejamas dažādas izvēles iespējas. Kā aktīvu pārvaldītājs varat izveidot pašpārvaldītu AIF vai izmantot trešo personu AIFP. Trešās puses AIFP iespēja ļauj aktīvu pārvaldniekam neapkalpot savu AIFP platformu. Tā vietā lēmumu pieņemšanā ir iesaistīts “galvenais cilvēks”.

NAV aprēķināšana un finanšu rezultātu sadalījums

Ieņēmumi un izdevumi:

Ievērojot šīs divas prakses, pārvaldnieki var pastāvīgi nodrošināt uzticamu un analogu peļņu. Pirmkārt, veidojot finanšu pārskatus, tiek pieņemti atšķirīgi ienākumu un izdevumu sadales noteikumi. Otrkārt, visā procedūrā ir iekļauti īpaši procesi un kontroles mehānismi. Tomēr pat pēc rūpīgas plānošanas vadītāja darbs joprojām ir sarežģīts. Galvenā fonda izdevumu apstiprināšanas process ir jāveic atsevišķi no paralēlo fondu izdevumu apstiprināšanas procesa. Turklāt ir jāīsteno stingra kontrole, lai novērstu nepareizu izdevumu piešķiršanu. Pastāv lielāks nepareizas sadales risks saistībā ar pārrēķinu un pušu kreditēšanas kārtību.

Paralēles ieguldījumu novērtēšana:

Ieguldījumu fonda darbības rezultātu mēraukla tiek noteikta, pamatojoties uz ieguldījuma patieso vērtību.

Paralēlajai sabiedrībai pieder tikai mazākuma līdzdalība aktīvā, kurā ir visas pašu kapitāla iemaksas pamatā esošajos SPV. Tāpēc, aprēķinot neto aktīvu vērtību (NAV), aktīvs tiek novērtēts patiesajā vērtībā. To aprēķina, izmantojot neto pašu kapitāla palielināšanas metodi, kā noteikts SFPS. Patiesā vērtība arī tiek novērtēta proporcionāli.

AIFP ir rūpīgi jāiepazīstas ar paralēlā fonda struktūru un ieguldījumu lēmumu pieņemšanu. Turklāt, lai izstrādātu vērtēšanas politiku, tai ir jāiegūst padziļināta izpratne par pamatā esošajiem aktīviem. Tā kā finanšu pārskatos aktīvi tiek atspoguļoti patiesajā vērtībā, AIFP ir papildu pienākums nodrošināt, lai vērtēšanas politika atbilstu konta atzīšanas un novērtēšanas principiem. AIFP var iesaistīt revidentu un centrālo administratoru politikas pārskatīšanā, lai iegūtu lielāku pārliecību.

AIFP ir atbildīgs arī par to, lai nodrošinātu, ka galvenā un paralēlo līdzdalības daļu sadalījums ir pienācīgi atspoguļots SPV juridiskajos dokumentos.

Nodokļu apsvērumi

Luksemburgas komandītsabiedrību fonda instruments ir deklarēts kā fiskāli caurskatāms, tāpēc tam nav jāmaksā uzņēmumu ienākuma nodoklis un neto īpašuma nodoklis Luksemburgā. Fiskāli pārredzams statuss ļauj komandītsabiedrību partneriem maksāt nodokļus atbilstoši viņu pašu līmenim. Savukārt ieturējuma nodoklis tiks ieturēts sadales vai izpirkšanas līmenī. Ieguldītāji var lūgt fonda pārvaldnieka pakalpojumus, lai sniegtu nepieciešamo informāciju nodokļu deklarācijām. Par šādiem pakalpojumiem var vienoties komplementārais partneris un tā komandītsabiedrība.

Turklāt centrālais administrators var palīdzēt fonda pārvaldniekam šajā jautājumā. Luksemburgas komandītsabiedrības pilnsabiedrība ir ar nodokļiem pilnībā apliekams uzņēmums, uz kuru neattiecas nekādas priekšrocības, ko sniedz īpašs nodokļu režīms.

Lai gan paralēlo/galveno fondu pārvaldībā rodas daudz problēmu, pēdējos gados to popularitāte ir pieaugusi. Struktūra ļauj pārveidot darbības modeli un deleģētās darbības. Turklāt paralēlie fondi var uzturēt efektīvu iekšējās kontroles vidi un rentablu sistēmu. Visas iesaistītās puses var sanākt kopā un apstrādāt modeļa papildinājumu vai izmaiņu apstiprināšanas dokumentus. Tādējādi tas ļauj fonda pārvaldniekam nekavējoties iesniegt fonda ieguldītājiem precīzu finanšu informāciju.

Damalion palīdz jums izveidot paralēlos fondus Luksemburgā. Mēs apvienojam mūsu iekšējo kompetenci ar mūsu akreditēto ekspertu tīklu, lai jūs varētu reģistrēt savus ieguldījumu fondus, izmantojot pareizos risinājumus un pārvaldību. Ja vēlaties izmantot mūsu neatkarīgo pieredzi, sazinieties ar mums jau šodien.