AIFMD çərçivəsində Aİ üzvü olmayan bütün menecerlər üçün imkanlar genişləndi. Onlar Aİ institusional investorlarına çıxış əldə ediblər. Şəxsi yerləşdirmə rejimi və giriş fondlarından başqa, bir çox yeni seçimlər özünü təqdim etdi. Məhz, AB olmayan investisiya icması üçün yeni imkanlar təmin edən Lüksemburq paralel avtomobili .
Dizayn adətən eyni əsas aktivə birgə investisiya edən çoxsaylı Paralel fondlardan ibarətdir. Fondların strukturu menecer üçün əngəl yaradır. Bundan əlavə, investorları bərabər rəftar tələb edən müxtəlif yurisdiksiyalı nəqliyyat vasitələri ilə işləməyi tələb edir.
Hazırda Paralel fondların yaradılması üçün ən cəlbedici ölkə Lüksemburqdur. Xüsusən də niyyətiniz Alternativ İnvestisiya Fondu Direktivi çərçivəsində Avropa kapitalını hədəfləməkdirsə. Bu fondlar adətən qeyri-AB fond menecerləri tərəfindən maliyyələşdirilir. Nəqliyyat vasitələri Jersey və ya Kayman Master fondu ilə birlikdə investisiya qoyur. Bununla belə, Lüksemburqda master fondunuzu yaratmaq üçün daha çox çeviklikdən faydalana bilərsiniz. 2016-cı ildən bəri başqa bir strukturun tətbiqi investorlara məhdud məsuliyyəti və korporativ qanunun ləğvi ilə bağlı daha çox çevikliyi qoruyub saxlamağa imkan verdi. Əldə olan struktur məhdud tərəfdaşlıqdır, qısaca Lüksemburq Məhdud Tərəfdaşlığıdır (Lux LP) . Göstərilən üstünlüklərdən başqa, o, həmçinin Aİ AIFMD idarəetmə və marketinq pasportlarına çıxışı var. Hazırda 1000-dən çox Lux LP yaradılıb.
AIFMD altında fəaliyyət göstərən Lux Məhdud Tərəfdaşlığın (LP) yaradılması
Tipik olaraq, Paralel fondun investisiyası və ayrılması Master fondu ilə birlikdə həyata keçirilir. İki fond eyni dövr ərzində və investorların öhdəliklərinə uyğun olaraq proporsional şəkildə fəaliyyət göstərir. Paralel fondlar strukturca Master fonduna bənzəyir. Bəzi fərqlər istisna olmaqla, tələblərə uyğunluğu təmin etmək üçün məqsədyönlü şəkildə buraxılır. Aİ-də investorlar xüsusi vergi, tənzimləmə və investisiya qaydalarına tabedirlər.
Fondun fəaliyyət modeli yaradılarkən xüsusi tələblər yerinə yetirilməlidir. Məsələn, AİFMD nəzdində fəaliyyət göstərən hər hansı fond bir AIMF və depozitari təyin etməlidir. Bundan əlavə, Lux LP kimi strukturlaşdırılmış Paralel fondun Lüksemburqda yaşayış yeri olmalıdır. Bundan əlavə, o, Lüksemburqun Depozitari və Baş tərəfdaşı tərəfindən idarə edilməlidir.
Dizaynda Master və Paralel fondun birgə fəaliyyət göstərməsinə baxmayaraq, fond meneceri qanunun tələb etdiyi kimi, hər ikisinə ayrıca yanaşmalıdır. Buna görə də, Məhdud Tərəfdaşlıq Sazişlərində fərq qeyd edilməli və bütün iştirakçılar tərəfindən başa düşülməlidir. İnvestisiya prosesinə gəldikdə, AIFM-in oynadığı rol həlledicidir. Eynilə, Mərkəzi Administrator vergi hesabatları və NAV hesablamaları üçün əsasdır. Əməliyyat modelinin adekvat şəkildə tətbiq edilməsi üçün hər iki orqan strukturu dərindən başa düşməlidir.
İnvestisiya qərarlarının qəbulu prosesi
AIFMD və OECD-nin BEPS-ə qarşı tədbirləri investisiya fondunun qərar qəbul etmə prosesində mühüm əhəmiyyət kəsb edən bütün tələblərin görünüşünü təmin edir.
Qeyri-AB fond meneceri üçün bu tələblərin yerinə yetirilməməsinin nəticələrini idarə etmək çətinləşir. Buna görə də, Paralel fond və Aİ-dən kənar Master fondu yaratarkən daha çox diqqət tələb olunur. İnvestisiya prosesinin mühüm hissəsini təşkil edən belə tələblərdən biri də qərarların qəbulunun təkrarlanmasıdır. Paralel nəqliyyat vasitəsinin İdarə Heyəti və/yaxud AİFM qərar qəbulu prosesi üzərində tam səlahiyyətlər yaratmalıdır. Paralel fondun/AİFM-in idarə heyəti paralel fond adından fəaliyyət göstərir. Tam güc nümayiş etdirməklə, paralelin investisiya qərarları Masterdan müstəqil olaraq qalır. Baxmayaraq ki, praktikada investisiya eyni aktivə edilir.
Bütün sınaqları rahat etmək üçün Lüksemburq AİFMD-nin həyata keçirilməsinə praktiki yanaşma tətbiq etdi. AIFM yaratarkən bir sıra seçimlər mövcuddur. Aktiv meneceri olaraq siz ya özünü idarə edən AIF-ləri qura və ya üçüncü tərəf AIFM-lərindən istifadə edə bilərsiniz. Üçüncü tərəfin AIFM seçimi aktiv menecerinə AIFM platformasını idarə etməməyə imkan verir. Əvəzində qərarların qəbulunda “açar adam” iştirak edir.
NAV hesablanması və maliyyə göstəricilərinin bölüşdürülməsi
Gəlir və xərclər:
Menecerlər bu iki təcrübəyə riayət etməklə ardıcıl olaraq etibarlı və analoji gəlirlər təmin edə bilərlər. Birincisi, maliyyə hesabatları tərtib edilərkən gəlir və xərclər üçün fərqli bölgü qaydaları müəyyən edilir. İkincisi, xüsusi proseslər və nəzarətlər bütün prosedurun bir hissəsinə çevrilir. Bununla belə, diqqətli planlaşdırmadan sonra belə, menecerin işi çətin olaraq qalır. Əsas fond xərclərinin təsdiqi prosesi paralel fond xərclərinin təsdiqi prosesindən ayrıca aparılmalıdır. Bundan əlavə, xərclərin yanlış bölüşdürülməsinin qarşısını almaq üçün güclü nəzarət həyata keçirilməlidir. Yenidən hesab-faktura və tərəflərin kreditləşməsi ilə bağlı daha çox səhv bölüşdürmə riski var.
Paralel investisiyalarının qiymətləndirilməsi:
İnvestisiya fondunun fəaliyyətinin ölçülməsi investisiyanın ədalətli dəyərindən götürülür.
Paralel yalnız əsas SPV-lərdə bütün kapital töhfələrini ehtiva edən aktivdə azlıq payına malikdir. Buna görə də, NAV (Net Aktiv Dəyəri) hesablanarkən aktiv ədalətli dəyərlə qiymətləndirilir. O, MHBS-da göstərildiyi kimi xalis kapitalın götürülməsi yanaşmasından istifadə etməklə hesablanır. Ədalətli dəyər də proporsional əsasda ölçülür.
AİFM Paralel təşkilatın strukturu və investisiya qərarlarının qəbulu ilə yaxından tanış olmalıdır. Əlavə olaraq, qiymətləndirmə siyasətini hazırlamaq üçün əsas aktivlər haqqında dərin anlayış əldə etməlidir. Maliyyə hesabatları aktivləri ədalətli dəyərlə təqdim etdiyinə görə, AİFM qiymətləndirmə siyasətinin hesabın tanınması və ölçülməsi prinsiplərinə uyğunluğunu təmin etmək üçün əlavə məsuliyyət daşıyır. AİFM daha yüksək əminlik üçün siyasətin nəzərdən keçirilməsi zamanı auditoru və mərkəzi inzibatçısı daxil edə bilər.
AİFM həmçinin Master və Paralel iştirak paylarının bölüşdürülməsinin SPV-lərin hüquqi sənədlərində adekvat şəkildə təqdim olunmasını təmin etmək üçün məsuliyyət daşıyır.
Vergi mülahizələri
Lüksemburq məhdud tərəfdaşlıq fondunun avtomobili fiskal cəhətdən şəffaf elan edilir, ona görə də Lüksemburqda korporativ gəlir vergisi və xalis sərvət vergisi əsasında vergiyə cəlb olunmur. Maliyyə baxımından şəffaf status məhdud tərəfdaşlara öz səviyyələrində vergiyə cəlb olunmağa imkan verir. Halbuki tutulma vergisi paylanma və ya geri alma səviyyəsində müşahidə olunacaq. İnvestorlar vergi bəyannamələri üçün lazımi məlumatların təqdim edilməsində fond menecerinin xidmətlərinə müraciət edə bilərlər. Baş tərəfdaş və onların məhdud tərəfdaşları bu cür xidmətlər barədə razılığa gələ bilərlər.
Bundan əlavə, mərkəzi inzibatçı bu məsələdə fond menecerinə kömək edə bilər. Lüksemburq məhdud ortaqlığının Baş tərəfdaşı hər hansı xüsusi vergi rejimindən heç bir üstünlüyü olmayan tam vergiyə cəlb olunan şirkətdir.
Paralel/Master fondun idarə edilməsi ilə bir çox çətinliklər üzə çıxsa da, son bir neçə ildə onun populyarlığı artıb. Struktur əməliyyat modelini və hər hansı həvalə edilmiş fəaliyyətləri yenidən dizayn etməyə imkan verir. Bundan əlavə, paralel fondlar effektiv daxili nəzarət mühitini və qənaətcil sistemi saxlaya bilər. İştirak edən bütün tərəflər bir araya gələrək modelə hər hansı əlavə və ya dəyişikliyin sənəd təsdiqini emal edə bilərlər. Beləliklə, bu, fond menecerinə fondun investorlarına dəqiq maliyyə məlumatlarını operativ şəkildə təqdim etməyə imkan verir.
Damalion sizə Lüksemburqda paralel fondlarınızı qurmağa kömək edir. Biz öz daxili səriştələrimizi akkreditə olunmuş ekspertlər şəbəkəmizlə ifadə edirik ki, siz investisiya fondlarınızı düzgün həllər və idarəetmə ilə qeydiyyatdan keçirəsiniz. Müstəqil ekspertizamızdan faydalanmaq istəyirsinizsə, bu gün bizimlə əlaqə saxlayın .
