新的采矿项目通常位于偏远地区，需要基础设施将商品从矿山运送到港口以销往出口市场。 这种“从坑到港”的基础设施往往是项目所需的辅助基础设施中最昂贵的部分，例如电力和水处理厂、机场、采矿营地和道路。
国际矿业项目的债务融资
债务对于从坑到港口的项目至关重要，并且由于自金融危机以来风险偏好减弱，银行对项目成本的贡献较少，因此将再融资风险置于项目发起人身上。 债务的形式可能是从国内和国际债务市场获得的贷款、来自旨在确保承购的各方的二级融资，或通过在证券交易所发行债券。
项目发起人也需要股权融资。 这可以采取对项目进行私人投资、主权财富基金、重要承包商或出口信贷机构的股权的形式。
因此，为了获得资金，项目发起人必须证明项目风险是合理的。 具有不同风险偏好的银行家会考虑即将到来的回报的风险。 项目和融资者之间的要求回报将有很大差异。
了解为采矿项目融资的风险因素
金融家在评估坑到港项目时的一些主要风险和考虑因素概述如下：
- 债转股：融资方将要求在贷款前向项目注入特定水平的股本。
- 国家：融资方是否愿意提供融资将取决于项目所在的司法管辖区。 例如，一些新兴司法管辖区拥有丰富的资源，尤其是由于基础设施短缺和充满挑战的商业环境，这些资源大多仍未开发。
- 保险：金融家需要为任何项目投保全面保险，例如第三方责任、施工风险和启动延迟。 在某些司法管辖区，必须向当地保险提供商购买保险。 有时，如果当地保险公司的稳定性和信誉不佳，金融家只依赖这种保险会感到不舒服，因此可能需要再保险。 在某些司法管辖区，再保险的转让是非法的，因为法律不允许当地保险公司为其权利提供担保。
- 基础设施：矿山的生产活动通常在偏远地区进行，这需要东道国采购更多的民用基础设施，特别是在交通和能源供应方面，因为这些部件可以确保矿山项目在一定程度上顺利进行。 但尽管做出了其他努力，但投资者对当地的社会环境和交通成本感到非常不舒服。 许多矿山远离沿海码头，铁路建设条件不足，旺季当地矿主争抢铁路运输，给每一位投资者带来负面影响。
- PRI（政治风险保险）保险：在特定的政治不太稳定的司法管辖区，金融家意识到他们面临货币不可兑换、资产没收和政治暴力（如战争或革命者的额外行动）的巨大风险。 出于这些原因，金融家可能会要求借款人为他们支付政治风险保险 (PRI) 的优势。
PRI 可以从私人来源获得，也可以从公共或政府来源获得。 律师的工作将是干预和解决战争、禁运和货币不相容等的定义，并保证政策适应特定的贷款协议，并且“支付”事件与贷款协议项下的违约事件。 保单发行人偶尔希望参与贷款文件的谈判，这可能成为某些银行选择采取 PRI 而其他银行不选择的特殊问题。
- 产权风险：矿业公司开发构成项目基础的矿床的特权性质将是金融家适当勤勉的首要考虑因素。 通常，所有权属于中央政府，矿业公司只能获得开采相关矿产的许可证。 融资方将进行尽职调查，以保证此类许可证得到有效批准，以及在什么情况下可以失效。 在许多国家，中央政府将保留对该项目的自由持有权益或征收特许权使用费。
- 主权风险：金融家定期评估项目的主权风险。 这些构成法律或政府的变化，法律、资源或基础设施民族主义的风险，在某些情况下，还构成战争。 政府可能会要求征税或寻求增加特许权使用费，限制外国所有权，并强加令人发指的环境和就业义务。 在跨境项目中，评估政府间联盟和收入分享安排。
- 采取安全措施：金融家将希望对多个项目资产采取安全措施。 安全文件实际上始终受适用资产所在司法管辖区的法律管辖。 在某些司法管辖区，获取担保可能更加混乱，并且在某些司法管辖区，对未来资产进行担保或采取浮动抵押是不可行的。 这将是金融家的负担，可能需要借款人提供其他解决方案。
- 执法：在某些司法管辖区，证券的执法比其他司法管辖区更复杂，这将是金融家在决定是否在这些司法管辖区进行融资以及围绕此构建方式时的一个组成部分。 正式的普通法分析假设担保方将有一个自助解决方案，允许其出售自己选择的担保资产，而无需涉及第三方。 但在许多新兴市场中，这是不可能的。
项目银行家需要仔细评估单独融资的重要性，在存在单独融资的情况下，理解确保供应链作为一个整体运作的困难。
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