일반적으로 외딴 지역에 위치한 새로운 광산 프로젝트 는 수출 시장에 판매하기 위해 광산에서 항구로 상품을 이동하는 기반 시설이 필요합니다. 이 “피트 투 포트” 기반 시설은 프로젝트에 필요한 전력 및 수처리 공장, 공항, 광산 캠프, 도로와 같은 보조 기반 시설에서 가장 비싼 부분을 차지하는 경향이 있습니다.
국제 광업 프로젝트를 위한 부채 금융
부채는 피트 투 포트 프로젝트에 매우 중요하며, 금융 위기 이후 위험에 대한 선호도가 감소함에 따라 은행은 프로젝트 비용에 대한 기여도를 낮추어 프로젝트 후원자에게 재융자 위험을 떠안게 되었습니다. 부채는 국내 및 국제 부채 시장 에서 얻은 대출, 청산 확보를 목표로 하는 당사자의 2차 금융 또는 증권 거래소에서 채권 발행의 형태를 취할 수 있습니다.
프로젝트 후원자도 지분 자금 조달 이 필요합니다. 이는 프로젝트에 대한 민간 투자, 국부 펀드, 중요한 계약자로부터의 지분 또는 수출 신용 기관의 형태를 취할 수 있습니다.
따라서 자금을 확보하기 위해 프로젝트 스폰서는 프로젝트 위험이 합리적이라는 것을 보여주어야 합니다. 뚜렷한 위험 선호도를 가진 은행가는 향후 수익에 대한 위험을 고려할 것입니다. 요구되는 수익은 프로젝트와 금융가 간에 크게 다릅니다.
광산 프로젝트 자금 조달을 위한 위험 요소 이해
Pit-to-Port 프로젝트를 평가할 때 금융가의 몇 가지 주요 위험 및 고려 사항은 다음과 같습니다.
- 자기자본에 대한 부채: 금융가는 대출 전에 프로젝트에 특정 수준의 자기자본을 투입해야 합니다.
- 국가: 금융 제공자의 자금 조달 준비 여부는 프로젝트가 통합된 관할권에 따라 달라집니다. 예를 들어, 일부 발생하는 관할 구역에는 특히 인프라 부족과 어려운 비즈니스 환경으로 인해 대부분 미개척 상태로 남아 있는 풍부한 자원이 있습니다.
- 보험: 재무 담당자는 제3자 책임, 건설 위험 및 시작 지연과 같은 모든 프로젝트에 대해 철저한 보험을 요구할 것입니다. 특정 관할 지역에서는 현지 보험사를 통해 보험 에 가입해야 합니다. 지역 보험사가 안정적이지 않고 신용도가 좋지 않아 재보험이 필요할 수 있는 경우 금융 기관은 이러한 보험에만 의존하는 것이 편하지 않을 수 있습니다. 일부 관할 지역에서는 현지 보험 회사가 자신의 권리에 대해 담보를 제공하는 것을 법으로 허용하지 않기 때문에 재보험을 양도하는 것이 불법입니다.
- 기반 시설: 광산의 생산 활동은 일반적으로 외딴 지역에서 진행되며, 이러한 구성 요소는 광산 프로젝트가 어느 정도 순조롭게 진행되도록 보장할 수 있기 때문에 특히 운송 및 에너지 공급에서 더 많은 민간 기반 시설을 확보해야 합니다. 그러나 투자자들은 다른 노력에도 불구하고 지역 사회 환경과 운송 비용에 매우 불편합니다. 많은 광산이 해안 터미널에서 멀리 떨어져 있고 철도 건설이 열악한 상황에서 성수기에는 지역 광산 소유주가 철도 운송을 위해 열심히 싸우고 모든 투자자에게 부정적인 영향을 미칩니다.
- PRI(정치 위험 보험) 보험: 정치적으로 덜 안정적인 특정 관할 지역에서 금융가는 통화 불태환성, 자산 압류, 전쟁 또는 혁명가의 추가 행동과 같은 정치적 폭력의 엄청난 위험에 직면해 있음을 인식합니다. 이러한 이유로 금융 기관은 차용인에게 PRI(정치 위험 보험)의 이점을 얻기 위해 비용을 지불하도록 요구할 수 있습니다.
PRI는 민간 출처뿐만 아니라 공공 또는 정부 출처에서 얻을 수 있습니다. 변호사의 임무는 전쟁, 금수 조치 및 통화 비호환성과 같은 정의에 개입하고 해결하는 것뿐만 아니라 정책이 특정 대출 계약에 맞게 조정되고 ‘지급’ 이벤트가 대출 계약에 따른 불이행 사건. 정책 발행자는 때때로 특정 은행은 PRI를 선택하고 다른 은행은 선택하지 않는 특정 문제가 될 수 있는 대출 문서 협상에 참여하기를 원합니다.
- 소유권 위험: 프로젝트의 기초를 형성하는 예금을 개발할 수 있는 광업 회사의 특권의 성격은 금융가의 적절한 근면의 최전선에 있을 것입니다. 종종 소유권은 중앙 정부에 귀속되며 광산 회사는 해당 광물을 채굴할 수 있는 라이선스만 얻을 수 있습니다. 재무 담당자는 해당 라이선스가 유효하고 효과적으로 승인되었으며 어떤 상황에서 무효화될 수 있는지 확인하기 위해 실사를 수행합니다. 많은 국가에서 중앙 정부는 프로젝트에 대한 자유로운 이자를 유지하거나 로열티 지불을 부과합니다.
- 주권 위험: 재무 담당자는 프로젝트의 주권 위험을 정기적으로 평가합니다. 이는 법이나 정부의 변화, 법의 위험, 자원 또는 기반 시설 민족주의, 경우에 따라 전쟁을 구성합니다. 정부는 세금을 요구하거나 로열티 인상을 추구하고 외국인 소유권을 제한하며 터무니없는 환경 및 고용 의무를 부과할 수 있습니다. 국경을 초월한 프로젝트에서는 정부 간 동맹 및 수익 공유 협정이 평가됩니다.
- 보안 확보: 재무 담당자는 여러 프로젝트 자산에 대한 보안을 원할 것입니다. 보안 문서는 실질적으로 항상 해당 자산이 위치한 관할 지역의 법률에 의해 규율됩니다. 특정 관할 구역에서는 담보를 취하는 것이 더 혼란스러울 수 있으며 일부 관할 구역에서는 미래 자산에 대한 담보를 취하거나 유동 요금을 취하는 것이 실현 가능하지 않을 수 있습니다. 이것은 재정자에게 부담이 될 것이며 차용인이 다른 솔루션을 제공해야 할 수도 있습니다.
- 집행: 보안 집행은 일부 관할 구역에서 다른 관할 구역보다 더 복잡하며, 이는 해당 관할 구역에서 자금 조달 여부를 결정하고 이에 대한 구조화 방식을 결정할 때 금융가의 구성 요소가 될 것입니다. 형식적인 관습법 분석에서는 담보권자가 제3자를 포함할 필요 없이 자신이 선택한 담보물 자산을 판매할 수 있는 자조 솔루션을 가지고 있다고 가정합니다. 그러나 많은 신흥 시장에서는 이것이 불가능합니다.
프로젝트 뱅커는 별도의 자금조달의 중요성을 신중하게 평가해야 하며 별도의 자금조달이 있는 경우 공급망이 전체적으로 작동하도록 하는 데 따른 어려움을 이해해야 합니다.
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