Jauniem kalnrūpniecības projektiem, kas parasti atrodas attālos reģionos, ir nepieciešama infrastruktūra, lai pārvietotu izejvielas no raktuvēm uz ostām, lai tās pārdotu eksporta tirgos. Šī “no bedres līdz ostai” infrastruktūra parasti ir visdārgākā palīginfrastruktūras daļa, piemēram, elektroenerģijas un ūdens attīrīšanas iekārtas, lidostas, ieguves nometnes un ceļi, kas nepieciešami projektam.
Parāda finansējums starptautiskiem kalnrūpniecības projektiem
Aizņēmumi ir ļoti svarīgi, lai ostas projektos varētu veikt bedres, un, tā kā kopš finanšu krīzes ir samazinājusies vēlme uzņemties risku, bankas ir mazāk atbalstījušas projekta izmaksas, tādējādi refinansēšanas risku uzņemas projekta sponsors. Parādi var būt aizdevumi, kas saņemti iekšzemes un starptautiskajos parāda tirgos, sekundārais finansējums no pusēm, kuru mērķis ir nodrošināt patēriņu, vai obligāciju emisija biržā.
Projektu sponsoriem ir nepieciešams arī pašu kapitāla finansējums. Tas varētu izpausties kā privāts ieguldījums projektā, valsts ieguldījumu fondi, nozīmīgu līgumslēdzēju pašu kapitāls vai eksporta kredītu aģentūras.
Tāpēc, lai nodrošinātu finansējumu, projekta sponsoriem ir jāpierāda, ka projekta riski ir pamatoti. Baņķieri, kuriem ir izteikta riska apetīte, apsvērs riskus salīdzinājumā ar gaidāmo peļņu. Nepieciešamā peļņa būs ļoti atšķirīga dažādiem projektiem un finansētājiem.
Kalnrūpniecības projektu finansēšanas riska faktoru izpratne
Turpmāk ir izklāstīti daži galvenie riski un apsvērumi, ko finansētāji ņem vērā, novērtējot projektus no bedres uz ostu:
- Parāds pret pašu kapitālu: Pirms aizdevuma izsniegšanas finansētāji pieprasa, lai projektā tiktu ieguldīts noteikts pašu kapitāla līmenis.
- Valsts: Finansētāja gatavība piešķirt finansējumu būs atkarīga no jurisdikcijas, kurā projekts ir integrēts. Piemēram, dažās jurisdikcijās, kas rodas, ir bagātīgi resursi, kuri lielākoties netiek izmantoti, jo īpaši infrastruktūras trūkuma un sarežģītas uzņēmējdarbības vides dēļ.
- Apdrošināšana: Finansētāji pieprasa rūpīgu apdrošināšanu jebkuram projektam, piemēram, trešo personu atbildības apdrošināšanu, būvniecības risku un darbības uzsākšanas kavējumu. Atsevišķās jurisdikcijās apdrošināšana jānoslēdz ar vietējiem apdrošināšanas pakalpojumu sniedzējiem. Dažreiz finansētāji nevarēs paļauties tikai uz šādu apdrošināšanu, ja vietējais apdrošinātājs nav labi stabilizējies un nav kredītspējīgs, un tādēļ var pieprasīt pārapdrošināšanu. Dažās jurisdikcijās pārapdrošināšanas cesija nav likumīga, jo likums neļauj vietējai apdrošināšanas sabiedrībai sniegt nodrošinājumu par savām tiesībām.
- Infrastruktūra: Tā kā raktuvju ražošanas darbības parasti notiek attālos reģionos, uzņēmējvalstīm ir jānodrošina plašāka civilā infrastruktūra, jo īpaši transporta un energoapgādes jomā, jo šie komponenti var nodrošināt raktuvju projektu netraucētu norisi līdz zināmam līmenim. Taču, neraugoties uz citiem centieniem, investoriem ļoti nepatīk vietējā sociālā vide un transporta izmaksas. Daudzas raktuves atrodas tālu no piekrastes termināliem, un dzelzceļa būvniecība notiek neatbilstošos apstākļos, tāpēc sezonas kulminācijas laikā vietējo raktuvju īpašnieki sīvi cīnās par dzelzceļa transportu, kas rada negatīvas sekas ikvienam ieguldītājam.
- PRI (politisko risku apdrošināšana) apdrošināšana: Īpašās politiski mazāk stabilās jurisdikcijās finansisti apzinās, ka tie saskaras ar milzīgiem valūtas nekonvertējamības, aktīvu konfiskācijas un politiskās vardarbības riskiem, piemēram, karu vai revolucionāru papildu darbībām. Šādu iemeslu dēļ finansētāji var prasīt, lai aizņēmējs maksā par to, ka viņam ir politiskā riska apdrošināšana (PRI).
PRI var iegūt no privātiem avotiem, kā arī no publiskiem vai valdības avotiem. Juristu uzdevums būs iejaukties un atrisināt, piemēram, kara, embargo un valūtas nesaderības definīcijas, kā arī garantēt, ka polise ir pielāgota konkrētajam aizdevuma līgumam un “izmaksas” notikumi ir saistīti ar aizdevuma līgumā paredzētajiem saistību neizpildes gadījumiem. Polises izsniedzēji dažkārt vēlas iesaistīties sarunās par aizdevuma dokumentāciju, kas var kļūt par īpašu problēmu, ja dažas bankas izvēlas pieņemt PRI, bet citas – ne.
- Īpašumtiesības risks: Finansētāju pienācīgas rūpības pārbaudē priekšplānā būs ieguves uzņēmuma privilēģiju raksturs attiecībā uz atradnes, kas ir projekta pamatā, izstrādi. Bieži vien īpašumtiesības pieder centrālajai valdībai, un kalnrūpniecības uzņēmums var iegūt tikai licenci attiecīgo derīgo izrakteņu ieguvei. Finansētāji veiks pienācīgu pārbaudi, lai garantētu, ka šāda licence ir derīgi un efektīvi apstiprināta un kādos apstākļos tā var tikt anulēta. Daudzās valstīs centrālā valdība patur bezmaksas līdzdalību projektā vai nosaka autoratlīdzības maksājumus.
- Valsts risks: Finansisti regulāri novērtē projekta suverēno risku. Tie ir tiesību aktu vai valdības izmaiņas, tiesību aktu, resursu vai infrastruktūras nacionālisma risks un dažos gadījumos arī karš. Valdības var pieprasīt nodokļu vai autoratlīdzības palielināšanu, ierobežot ārvalstu īpašumtiesības un uzlikt nesamērīgi augstus vides un nodarbinātības pienākumus. Pārrobežu projektos tiek izvērtētas starpvaldību alianses un vienošanās par ieņēmumu sadali.
- Drošības nodrošināšana: Finansētāji vēlēsies saņemt nodrošinājumu par vairākiem projekta aktīviem. Nodrošinājuma dokumentāciju praktiski vienmēr reglamentē tās jurisdikcijas tiesību akti, kurā atrodas attiecīgais aktīvs. Dažās jurisdikcijās nodrošinājuma iegūšana var būt sarežģītāka, un dažās jurisdikcijās nebūs iespējams iegūt nodrošinājumu ar nākotnes aktīviem vai izmantot mainīgo nodrošinājumu. Tas būs slogs finansētājam, un aizņēmējam var nākties piedāvāt citus risinājumus.
- Izpildes nodrošināšana: Dažās jurisdikcijās nodrošinājuma izpilde ir sarežģītāka nekā citās, un tas būs viens no faktoriem, kas jāņem vērā finansētājiem, lemjot, vai finansēt šajās jurisdikcijās, un strukturējot veidus, kā to apiet. Formālajā vispārējo tiesību analīzē tiek pieņemts, ka nodrošinātajai pusei būs pašpalīdzības risinājums, kas ļaus tai pārdot nodrošināto aktīvu pēc savas izvēles, neiesaistot trešo personu. Taču daudzos jaunos tirgos tas nav iespējams.
Projektu baņķieriem ir rūpīgi jāizvērtē atsevišķa finansējuma nozīme un, ja finansējums ir atsevišķs, jāsaprot grūtības, kas saistītas ar piegādes ķēdes kā veseluma darbības nodrošināšanu.
Lai iedziļinātos kalnrūpniecības nozarē un uzzinātu, ko meklēt, kad runa ir par kalnrūpniecības finansēšanu, dodamies uz priekšu un sazinieties ar savu Damalion ekspertu jau tagad.
