Uued kaevandusprojektid, mis asuvad tavaliselt äärepoolsetes piirkondades, vajavad infrastruktuuri, et transportida tooraine kaevandustest sadamatesse, et seda eksportturgudele müüa. See “kaevandusest sadamasse” infrastruktuur on tavaliselt kõige kallim osa lisainfrastruktuurist, nagu elektri- ja veepuhastusjaamad, lennujaamad, kaevanduslaagrid ja teed, mida projekt vajab.
Rahvusvaheliste kaevandusprojektide laenurahastamine
Võlg on sadamaprojektide jaoks hädavajalik ning kuna riskivalmidus on pärast finantskriisi vähenenud, on pangad panustanud vähem projekti maksumusse, mistõttu on refinantseerimisrisk pandud projekti rahastajale. Võlg võib olla kodumaistelt ja rahvusvahelistelt võlaturgudelt saadud laenude vormis, järelfinantseeringuna osapooltelt, kelle eesmärk on tagada ostu-müügiõigus, või väärtpaberibörsil võlakirjade emiteerimise teel.
Projekti rahastajad vajavad ka omakapitali rahastamist. See võib toimuda erainvesteeringutena projekti, riiklike investeerimisfondide, oluliste töövõtjate omakapitali või ekspordikrediidiagentuuride kaudu.
Seega peavad projekti rahastuse tagamiseks projekti rahastajad näitama, et projekti riskid on mõistlikud. Pankurid, kellel on erinev riskivalmidus, kaaluvad riske võrreldes eelseisva tootlusega. Nõutav tulu on projektide ja rahastajate lõikes väga erinev.
Kaevandusprojektide rahastamise riskitegurite mõistmine
Järgnevalt on esitatud mõned peamised riskid ja kaalutlused, mida rahastajad peavad arvestama kaevandusprojektide hindamisel:
- Võla suhe omakapitali: Rahastajad nõuavad, et enne laenu andmist tuleb projekti investeerida teatud määral omakapitali.
- Riik: Finantseerija valmisolek rahastamiseks sõltub sellest, millise riigi jurisdiktsiooni alla projekt kuulub. Näiteks on mõnes tekkivas jurisdiktsioonis rikkalikult ressursse, mis jäävad enamasti kasutamata, eelkõige infrastruktuuri puudumise ja keerulise ärikeskkonna tõttu.
- Kindlustus: Rahastajad nõuavad iga projekti puhul põhjalikku kindlustust, näiteks kolmandate isikute vastutuse, ehitusriski ja käivitamise hilinemise osas. Teatavates jurisdiktsioonides tuleb sõlmida kindlustus kohalike kindlustusandjate juures. Mõnikord ei ole rahastajatel mugav sõltuda ainult sellisest kindlustusest, kui kohalik kindlustusandja ei ole hästi stabiliseerunud ja krediidivõimeline ning võib seetõttu nõuda edasikindlustust. Mõnes jurisdiktsioonis ei ole edasikindlustuse loovutamine seaduslik, kuna seadus ei luba kohalikul kindlustusseltsil anda tagatist oma õiguste eest.
- Infrastruktuur: Kaevanduste tootmistegevus toimub tavaliselt kaugetes piirkondades, mis nõuab, et asukohariigid hangiksid rohkem tsiviilinfrastruktuuri, eriti transpordi ja energiavarustuse osas, sest need komponendid võivad tagada kaevandusprojektide tõrgeteta kulgemise teatud tasemel. Kuid investoritele on kohalik sotsiaalne keskkond ja transpordikulud vaatamata muudele püüdlustele väga ebamugavad. Paljud kaevandused asuvad rannikuterminalidest kaugel ja raudtee ehitus on ebapiisavates tingimustes, nii et tipphooajal võitlevad kohalikud kaevanduste omanikud kõvasti raudteetranspordi eest, mis avaldab negatiivset mõju igale investorile.
- PRI (poliitilise riski kindlustus) kindlustus: Konkreetsetes poliitiliselt vähem stabiilsetes jurisdiktsioonides avastavad finantseerimisasutused, et neid ähvardab tohutu risk valuuta konverteerimatusest, varade konfiskeerimisest ja poliitilisest vägivallast, näiteks sõjast või revolutsionääride lisategevustest. Sellistel põhjustel võivad rahastajad nõuda, et laenuvõtja maksaks neile poliitilise riskikindlustuse (PRI) eelise eest.
PRId võib hankida nii eraallikatest kui ka riiklikest või riiklikest allikatest. Juristide ülesanne on sekkuda ja lahendada näiteks sõja, embargo ja valuutade kokkusobimatuse määratlused, samuti tagada, et poliis on kohandatud konkreetsele laenulepingule ja et “väljamaksesündmused” langevad kokku laenulepingust tulenevate kohustuste täitmatajätmise sündmustega. Poliisi väljastajad soovivad aeg-ajalt osaleda laenudokumentide läbirääkimistel, mis võib kujuneda eriliseks probleemiks, kui teatavad pangad otsustavad võtta PRI-d ja teised mitte.
- Tiitlirisk: Rahastajate nõuetekohase hoolsuskontrolli esiplaanil on kaevandusettevõtte eesõigus arendada projekti aluseks olevat maardlat. Sageli kuulub omandiõigus keskvalitsusele ja kaevandusettevõte saab hankida ainult litsentsi kõnealuste maavarade kaevandamiseks. Rahastajad teevad nõuetekohast hoolt, et tagada, et selline litsents on õiguspäraselt ja tõhusalt heaks kiidetud ja millistel asjaoludel võib selle kehtetuks tunnistada. Paljudes riikides säilitab keskvalitsus projektis tasuta osaluse või nõuab litsentsitasu maksmist.
- Riiklik risk: Rahastajad hindavad regulaarselt projekti riiklikke riske. Need kujutavad endast muudatusi seadustes või valitsuses, seaduste, ressursside või infrastruktuuri natsionalismi ja mõnel juhul sõda. Valitsused võivad nõuda maksu või taotleda litsentsitasude suurendamist, piirata välisomandit ning kehtestada ennekuulmatuid keskkonna- ja tööhõivekohustusi. Piiriüleste projektide puhul hinnatakse valitsustevahelisi liite ja tulude jagamise kokkuleppeid.
- Turvalisuse võtmine: Rahastajad soovivad võtta tagatise mitme projekti vara kohta. Tagatisdokumente reguleeritakse praktiliselt alati selle jurisdiktsiooni seadustega, kus asjaomane vara asub. Tagatise võtmine võib olla teatavates jurisdiktsioonides keerulisem ja mõnes jurisdiktsioonis ei ole võimalik võtta tagatist tulevaste varade suhtes või võtta ujuvkoormat. See on finantseerijale koormav ja võib nõuda laenuvõtjalt muid lahendusi.
- Jõustamine: Mõnes jurisdiktsioonis on tagatise täitmine keerulisem kui teistes ja see on finantseerijate jaoks oluline komponent, kui nad otsustavad, kas rahastada sellistes jurisdiktsioonides, ja kui nad struktureerivad selle ümber. Formaalne tavaõiguse analüüs eeldab, et tagatud osapoolel on eneseabi lahendus, mis võimaldab tal müüa tagatud vara omal valikul, ilma et oleks vaja kaasata kolmandat osapoolt. Kuid paljudel tekkivatel turgudel ei ole see võimalik.
Projektipankurid peavad hoolikalt hindama eraldiseisvate finantseerimiste olulisust ja mõistma, kui on olemas eraldiseisev finantseerimine, et tagada tarneahela toimimine tervikuna.
Selleks, et süveneda kaevandamistööstusse ja teada, mida kaevandamise rahastamisel otsida, lähme koos edasi ja võtke nüüd ühendust oma Damalion’i eksperdiga.
