Η πρόσφατη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών στη Βόρεια Αμερική έχει εντείνει ορισμένες τρέχουσες τάσεις στον κλάδο των ορυχείων, ιδίως σε σχέση με τη διαθεσιμότητα χρέους και ιδίων κεφαλαίων για την προώθηση έργων εξόρυξης:
- Ο τομέας του χρυσού συνεχίζει να προσελκύει το ενδιαφέρον των επενδυτών, υποστηριζόμενος από τη σχετικά ισχυρή τιμή του χρυσού και την πληθώρα πρόσφατων σημαντικών συγχωνεύσεων και εξαγορών.
- Πολλές αυστραλιανές εταιρείες χρυσού μεσαίας κεφαλαιοποίησης ετοιμάζονται επί του παρόντος να επωφεληθούν από την ευκαιρία να αποκτήσουν αυτό που είναι πιθανό να διαχωριστεί από την Barrick και τη Newmont μετά τις πρόσφατες συναλλαγές τους.
- Επίσης, τα έργα ορυκτών μπαταριών υψηλότερης ποιότητας εξακολουθούν να προσελκύουν το ενδιαφέρον των επενδυτών, ιδίως στην Αυστραλία.
Τομέας εξόρυξης Junior
Παρόλα αυτά, ο υπόλοιπος τομέας των μεταλλείων μεσαίας κεφαλαιοποίησης και νεαρής ηλικίας εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντική έλλειψη διαθέσιμων κεφαλαίων. Υπάρχουν διάφορες εξηγήσεις γι’ αυτό, αλλά ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες ήταν η αποποινικοποίηση της κάνναβης στον Καναδά και σε διάφορες πολιτείες των ΗΠΑ, έτσι ώστε το κεφάλαιο κινδύνου που προηγουμένως είχε διατεθεί από επενδυτές στο εξορυκτικός τομέας έχει ανακατευθυνθεί σε εταιρείες που αναπτύσσουν επιχειρήσεις κάνναβης, τόσο για κλινικούς όσο και για ψυχαγωγικούς σκοπούς.
Καναδάς και η αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής :
Στον Καναδά και στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο τομέας της εξόρυξης αντιμετώπισε αυτή την έλλειψη στη διαθεσιμότητα κεφαλαίων με δύο σημαντικούς τρόπους:
Έσοδα από streaming για τις εταιρείες εξόρυξης
Πρώτα απ’ όλα, οι συναλλαγές streaming έχουν γίνει σημαντική πηγή κεφαλαίων για αρκετές μεταλλευτικές εταιρείες μεσαίας κεφαλαιοποίησης της Βόρειας Αμερικής. Το streaming είναι η παροχή μιας προκαταβολής σε μια μεταλλευτική εταιρεία με αντάλλαγμα το δικαίωμα αγοράς ενός ποσοστού της παραγωγής, για ορισμένο χρονικό διάστημα, σε προσυμφωνημένη, μειωμένη τιμή. Οι ροές μετάλλων συχνά διαρκούν πολλά χρόνια, ή ακόμη και όλη τη διάρκεια ζωής του ορυχείου. Το ποσό κατά το οποίο η εν λόγω προκαταβολή είναι μικρότερο από την αγοραία αξία του μετάλλου που παραδόθηκε θα πιστωθεί έναντι της προκαταβολής. Οι επενδυτές συνήθως διαπραγματεύονται μια διάταξη σύμφωνα με την οποία οποιοδήποτε μέρος της προκαταβολής που δεν έχει μηδενιστεί μέσω της πίστωσης αυτής πριν από τη λήξη της συμφωνίας ροής επιστρέφεται στον επενδυτή ως μέσο προστασίας του επενδυτή από την υποαπόδοση του ορυχείου.
Η λύση streaming αυξάνεται ως τάση
Το streaming είναι μια εξέχουσα μορφή χρηματοδότησης για τα ορυχεία που παράγουν πολύτιμα μέταλλα, συνήθως υποπροϊόντα όπως ο άργυρος που παράγεται από ένα ορυχείο χρυσού και, ειδικά για τέτοια έργα, είναι ένα χρήσιμο μέσο πρόσθετου εισοδήματος, επιτρέποντας στην εταιρεία να αναγνωρίσει αξία για τα μη βασικά προϊόντα της. Οι ρυθμίσεις ροής διευκολύνουν έναν αποτελεσματικό τρόπο εξασφάλισης χρηματοδότησης και δεν συνεπάγονται αραίωση των μετόχων.
Τα συνήθη σημεία διαπραγμάτευσης μιας συμφωνίας ροής μετάλλων θα είναι το ποσό της προκαταβολής και της σταθερής τιμής αγοράς, η διάρκεια, το ποσοστό της συνολικής παραγωγής και η διαδικασία παράδοσης. Η εταιρεία εξόρυξης μπορεί να διαπραγματευτεί μια προτίμηση για την εξαγορά ενός μέρους του ρεύματος και μπορεί να επιθυμεί άλλες προστασίες σε περίπτωση διακοπής της παραγωγής. Μπορεί να παρέχεται ή να μην παρέχεται ασφάλεια στον επενδυτή, ενώ ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που παρέχει χρηματοδότηση θέλει πάντα προστασία.
Οι συμφωνίες ροής μετάλλων είναι γενικά περιορισμένες σε όρους που περιγράφονται σε σχέση με τη χρηματοδότηση χρέους. Δεδομένου ότι δεν θα υπάρχει αρνητικό ενέχυρο, η μεταλλευτική εταιρεία διατηρεί τη δυνατότητα να εξασφαλίσει πρόσθετη χρηματοδότηση από διάφορες πηγές, όπως εμπορικά δάνεια από τράπεζες, αν χρειαστεί. Η ρύθμιση πρέπει να δομηθεί προσεκτικά, ώστε να αποφεύγεται η δυσμενής φορολογική και λογιστική μεταχείριση. Επιπλέον, πρέπει να εξεταστεί προσεκτικά κάθε προτίμηση πιστωτών που δίνεται στην εταιρεία streaming, ώστε να μην επηρεαστεί η ικανότητα της εταιρείας εξόρυξης να αντλήσει χρηματοδότηση στο μέλλον, εάν χρειαστεί.
Φέρτε εμπιστοσύνη στον επενδυτή
Ο επενδυτής εξαρτάται από την παραγωγή. Δεδομένου ότι δεν είναι μέτοχος και, κατά συνέπεια, έχει μικρή επιρροή στη διοίκηση της εταιρείας εξόρυξης, θα δώσει ιδιαίτερη έμφαση στην τεχνική επιμέλεια του έργου, καθώς και στα εμπόδια δικαιοδοσίας της χώρας υποδοχής, όπως η πολιτική αστάθεια, όταν αποφασίζει αν θα συνάψει συμφωνία ροής. Ο επενδυτής θα αναζητήσει σταθερή και σταθερή παραγωγή.
Ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και κρατικά επενδυτικά κεφάλαια
Η επόμενη σημαντική πηγή κεφαλαίων στη Βόρεια Αμερική τα τελευταία χρόνια ήταν τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια. Τα τελευταία χρόνια, έχει γίνει πολλή συζήτηση σχετικά με τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία που αναδεικνύονται σε σημαντικούς συμμετέχοντες στον τομέα της εξόρυξης. Όμως, δεν ήταν ακόμη τόσο δραστήριοι όσο προέβλεπαν ορισμένοι αναλυτές. Η πλειονότητα των συναλλαγών που αφορούσαν τις εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων ήταν μειοψηφικές επενδύσεις σε νεαρά ορυχεία, ενώ τα κρατικά επενδυτικά ταμεία έκαναν μειοψηφικές επενδύσεις στα μεγαλύτερα ορυχεία.
Δεν έχει υπάρξει ακόμη σημαντική δυναμική στο χώρο των ορυχείων, καθώς το κοινό μοντέλο ιδιωτικών κεφαλαίων έχει ιστορικά επικεντρωθεί σε άλλους τομείς όπως η μεταποίηση, οι υπηρεσίες και το λιανικό εμπόριο.
Ιδιωτικά κεφάλαια για εταιρείες εξόρυξης
Τα ορυχεία είναι μια πολύ κυκλική επιχείρηση και για μεγάλο μέρος της τελευταίας δεκαετίας, οι αποτιμήσεις ήταν σε αξιομνημόνευτα υψηλά επίπεδα. Οι εταιρείες ιδιωτικών συμμετοχών συνήθως αποχωρούν εντός 3-5 ετών, το οποίο μπορεί να είναι ανεπαρκές χρονικό πλαίσιο σε μια επιχείρηση όπου η ανάπτυξη των περιουσιακών στοιχείων μπορεί να διαρκέσει πάνω από 10 χρόνια, και τείνουν να χρησιμοποιούν μόχλευση για να βελτιώσουν τις συνολικές αποδόσεις, γεγονός που επιτείνει τον κίνδυνο σε έναν τόσο κυκλικό κλάδο. Ενώ τα κρατικά επενδυτικά ταμεία επωφελούνται από τους μακρύτερους επενδυτικούς ορίζοντες και την άφθονη χρηματοδότηση χαμηλού κόστους, προτιμούν επενδύσεις με χαμηλή μεταβλητότητα.
Η τελευταία μεταβλητή είναι ότι παραδοσιακά, η πλειονότητα των εταιρειών ιδιωτικών κεφαλαίων και των κρατικών επενδυτικών ταμείων δεν διέθεταν τη διοικητική εμπειρογνωμοσύνη για την ανεξάρτητη διενέργεια επενδύσεων σε ορυχεία και έπρεπε να βασίζονται σε τρίτους.
Όμως οι οντότητες αυτές μπορεί να εξελίσσονται, με επιλεγμένες εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων να κερδίζουν σημαντικό έδαφος τελευταία.
Αυτός ο συνδυασμός έμπειρων επαγγελματιών της εξορυκτικής βιομηχανίας, τα κεφάλαια εξαγοράς που έχουν πρόσφατα συγκεντρωθεί και έχουν δεσμευτεί στον τομέα, οι μειωμένες αποτιμήσεις της αγοράς και οι αυξημένες αναθεωρήσεις του χαρτοφυλακίου από τους τεράστιους μεταλλωρύχους μπορεί να οδηγήσουν σε σημαντικά αυξημένη συμμετοχή ιδιωτικών κεφαλαίων στην περιοχή. Με την πάροδο του χρόνου, θα μπορούσε να γίνει πιο διαδεδομένο για τους ανθρακωρύχους μεσαίου επιπέδου να βρεθούν αντιμέτωποι με ανθρακωρύχους που υποστηρίζονται από ιδιωτικά κεφάλαια για τις εργασίες που δημοπρατούνται από τους μεγάλους.
Διεθνείς λύσεις χρηματοδότησης για μεταλλευτικές εταιρείες
Η επενδυτική κοινωνία έχει αφυπνιστεί για το γεγονός ότι οι τρέχουσες περίοδοι σημαντικά υψηλών τιμών των βασικών εμπορευμάτων δεν έχουν συνοψιστεί σε αντίστοιχα υψηλές επενδυτικές αποδόσεις, εν μέρει λόγω του πληθωρισμού του κόστους που επιδεινώνει τα περιθώρια κέρδους και του ευρέως διαδεδομένου στόχου, μέχρι πρόσφατα, για τις εταιρείες εξόρυξης να επικεντρωθούν στην αύξηση της παραγωγής αντί της οριακής κερδοφορίας της πρόσθετης παραγωγής. Ως αποτέλεσμα, βρισκόμαστε τώρα σε μια εποχή όπου η εξορυκτική βιομηχανία πρέπει να αποσαφηνίσει τη νέα της εστίαση στην απόδοση των επενδύσεων στους παραδοσιακούς παρόχους κεφαλαίων, οι οποίοι είναι πιθανό να παραμείνουν σε αμφιβολία για κάποιο χρονικό διάστημα.
Συνεχίστε να συνδυάζετε παραδοσιακές λύσεις χρηματοδότησης και νέες επιλογές χρηματοδότησης
Οι παραδοσιακές πηγές χρηματοδότησης προβλέπεται ότι θα παραμείνουν κλειστές, ενώ οι θεσμικοί μέτοχοι θα εξετάζουν προσεκτικά τον τρόπο με τον οποίο οι ανθρακωρύχοι κατανέμουν τα κεφάλαια, έως ότου οι αποδόσεις φθάσουν σε επίπεδα παρόμοια με άλλων κλάδων. Για να καλυφθεί αυτό το χρηματοδοτικό κενό, οι μεταλλωρύχοι θα πρέπει να αξιολογήσουν νέες επιλογές προκειμένου να αναπτύξουν έργα από την ανάπτυξη μέχρι την παραγωγή.
Οι εναλλακτικές μορφές χρηματοδότησης είναι πιθανό να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στον τομέα της εξόρυξης στο άμεσο μέλλον, με αυξανόμενα επίπεδα καινοτομίας και δημιουργικότητας. Για να συγκεντρώσετε κεφάλαια για το εξορυκτικό σας έργο τώρα, παρακαλούμε επικοινωνήστε με τον εμπειρογνώμονα της Damalion.
