Недавние слияния и поглощения в Северной Америке усилили ряд текущих тенденций в горнодобывающей промышленности, особенно в отношении доступности заемных и собственных средств для продвижения горнодобывающих проектов:
- Золотодобывающий сектор продолжает привлекать интерес инвесторов, чему способствуют относительно высокие цены на золото и недавние значительные слияния и поглощения.
- Многочисленные австралийские золото добывающие компании средней капитализации в настоящее время готовятся воспользоваться возможностью приобрести то, что, вероятно, будет выделено Barrick и Newmont после их недавних сделок.
- Кроме того, более качественные проекты по добыче минералов-аккумуляторов все еще способны привлечь интерес инвесторов, особенно в Австралии.
Юниорский горнодобывающий сектор
Тем не менее, остальная часть среднего и младшего горнодобывающего сектора по-прежнему испытывает существенную нехватку доступного капитала. Этому есть различные объяснения, но одним из основных факторов является декриминализация каннабиса в Канаде и различных штатах США, поэтому рисковый капитал, который раньше распределялся по инвесторы к горнодобывающий сектор была перенаправлена в компании, развивающие бизнес по производству каннабиса, как для клинических, так и для рекреационных целей.
Канада и рынок Соединенных Штатов Америки :
В Канаде и США горнодобывающий сектор справился с этой проблемой нехватки капитала двумя основными способами:
Потоковый доход для горнодобывающих компаний
Прежде всего, потоковые сделки стали важным источником капитала для нескольких североамериканских горнодобывающих компаний средней капитализации. Стриминг – это предоставление авансового платежа горнодобывающей компании в обмен на право приобретения процента добычи в течение определенного периода по заранее оговоренной, сниженной цене. Потоки металла часто текут в течение многих лет или даже всего срока службы шахты. Сумма, на которую такой авансовый платеж меньше рыночной стоимости поставленного металла, будет зачтена в счет авансового платежа. Инвесторы обычно оговаривают положение, согласно которому любая часть авансового платежа, которая не была сведена к нулю посредством такого кредитования до прекращения действия соглашения о потоковом финансировании, возвращается инвестору в качестве средства защиты инвестора от неудовлетворительных результатов работы рудника.
Потоковое решение становится все более популярной тенденцией
Стриминг является распространенной формой финансирования для шахт, добывающих драгоценные металлы, обычно побочные продукты, такие как серебро, получаемое на золотом руднике, и конкретно для таких проектов является полезным средством получения дополнительного дохода, позволяя компании признать стоимость своей непрофильной продукции. Потоковые соглашения способствуют эффективному способу обеспечения финансирования и не приводят к разводнению акционеров.
Стандартными пунктами переговоров по соглашению о потоке металла будут сумма авансового платежа и фиксированная цена покупки, срок, процент от всей продукции и порядок поставки. Горнодобывающая компания может договориться о преимущественном выкупе части потока и, возможно, захочет получить другие средства защиты в случае прекращения добычи. Инвестору может быть предоставлено или не предоставлено обеспечение, в то время как финансовое учреждение, предоставляющее финансирование, всегда хочет получить защиту.
Соглашения по потоковому производству металлов, как правило, имеют легкие ковенанты в отношении долгового финансирования. Поскольку неблагоприятного залога не будет, у горнодобывающей компании сохраняется возможность получения дополнительного финансирования из различных источников, например, коммерческих кредитов от банков, если это необходимо. Соглашение должно быть тщательно структурировано, чтобы избежать неблагоприятного налогового и бухгалтерского режима. Кроме того, любые предпочтения кредиторов, отдаваемые потоковой компании, должны быть тщательно изучены, чтобы не повлиять на способность горнодобывающей компании привлекать финансирование в будущем, если это потребуется.
Придать уверенность инвестору
Инвестор зависит от производства. Поскольку он не является акционером и, следовательно, не имеет большого влияния на управление горнодобывающей компанией, при определении целесообразности заключения соглашения о потоковом финансировании он будет уделять основное внимание технической экспертизе проекта, а также юрисдикционным препятствиям принимающей страны, таким как политическая нестабильность. Инвестор будет стремиться к стабильному и устойчивому производству.
Частный акционерный капитал и суверенные фонды
Следующим крупным источником капитала в Северной Америке за последние несколько лет стали фонды прямых инвестиций и суверенные фонды благосостояния. В последние несколько лет много говорилось о том, что фонды прямых инвестиций и суверенные фонды благосостояния становятся значимыми участниками горнодобывающего сектора. Однако они пока не проявляют такой активности, как предполагали некоторые аналитики. Большинство сделок, связанных с частными инвестиционными компаниями, представляли собой миноритарные инвестиции в юниоров, в то время как фонды национального благосостояния осуществляли миноритарные инвестиции в более крупные горнодобывающие компании.
В горнодобывающей отрасли пока не наблюдается значительного импульса, поскольку обычная модель прямых инвестиций исторически сосредоточена на других сферах, таких как производство, услуги и розничная торговля.
Частный акционерный капитал для горнодобывающих компаний
Горнодобывающая промышленность – очень цикличный бизнес, и на протяжении большей части последнего десятилетия оценки стоимости акций находились на рекордно высоких уровнях. Фирмы прямых инвестиций также обычно выходят из бизнеса в течение 3-5 лет, что может быть недостаточным сроком в бизнесе, где на развитие активов может уходить более 10 лет, и, как правило, используют заемные средства для повышения общей доходности, что значительно увеличивает риск в такой циклической отрасли. В то время как суверенные фонды выигрывают за счет более длинных инвестиционных горизонтов и обильного и недорогого финансирования, они предпочитают инвестиции с низкой волатильностью.
Последняя переменная заключается в том, что традиционно большинство фирм прямых инвестиций и суверенных фондов не обладают достаточным административным опытом для самостоятельного осуществления инвестиций в горнодобывающую отрасль и вынуждены полагаться на третьих лиц.
Однако эти структуры, возможно, эволюционируют, и в последнее время значительное место в них занимают отдельные частные инвестиционные компании.
Такое сочетание опытных профессионалов горнодобывающей промышленности, недавно привлеченных фондов выкупа, заинтересованных в секторе, низких рыночных оценок и усиленного пересмотра портфелей крупными горнодобывающими компаниями может привести к существенному увеличению участия частного капитала в этом секторе. Со временем шахтеры среднего уровня могут стать более распространенным явлением, когда они будут конкурировать с шахтерами, финансируемыми частным капиталом, за участки, продаваемые на аукционах крупными компаниями.
Международные финансовые решения для горнодобывающих компаний
Инвестиционное общество осознало тот факт, что нынешние периоды значительно высоких цен на сырьевые товары не привели к соответствующим высоким инвестиционным доходам, отчасти из-за инфляции издержек, ухудшающей рентабельность, и широко распространенной до недавнего времени цели горнодобывающих компаний сосредоточиться на росте производства, а не на предельной рентабельности дополнительной добычи. В результате мы вступили в эпоху, когда горнодобывающая промышленность должна разъяснить традиционным поставщикам капитала свою новую ориентацию на получение прибыли от инвестиций, которая, вероятно, еще некоторое время будет оставаться под вопросом.
Продолжайте комбинировать традиционные финансовые решения и новые варианты финансирования
По прогнозам, традиционные источники финансирования останутся закрытыми, а институциональные акционеры будут внимательно изучать то, как шахтеры распределяют капитал, пока доходность не достигнет уровня, аналогичного другим отраслям. Чтобы заполнить этот пробел в финансировании, горнодобывающим компаниям необходимо будет оценить новые варианты развития проектов от разработки до производства.
Альтернативные формы финансирования, вероятно, будут играть значительную роль в горнодобывающем секторе в обозримом будущем с повышением уровня инноваций и творческого подхода. Чтобы привлечь средства для вашего горнодобывающего проекта прямо сейчас, свяжитесь с вашим экспертом Damalion.
