Les récentes activités de fusions et d’acquisitions en Amérique du Nord ont intensifié un certain nombre de tendances actuelles dans l’industrie minière, notamment en ce qui concerne la disponibilité de la dette et des capitaux propres pour l’avancement des projets miniers:
- Le secteur de l’or continue de susciter l’intérêt des investisseurs, soutenu par un prix de l’or relativement fort et la vague récente de fusions et d’acquisitions importantes.
- De nombreuses sociétés aurifères australiennes de taille moyenne se préparent actuellement à saisir l’occasion d’acquérir ce qui sera probablement créé par Barrick et Newmont à la suite de leurs récentes transactions.
- En outre, les projets de minéraux en batterie de meilleure qualité sont encore en mesure de susciter l’intérêt des investisseurs, notamment en Australie.
Secteur minier junior
Néanmoins, le reste du secteur minier à moyenne et petite capitalisation est toujours confronté à une pénurie importante de capitaux disponibles. Il y a plusieurs explications à cela, mais l’un des facteurs principaux a été la dépénalisation du cannabis au Canada et dans divers États des États-Unis, de sorte que le capital-risque qui était auparavant alloué par les États membres de l’Union européenne a été transféré à l’Union européenne. investisseurs à la secteur minier a été redirigé vers des entreprises développant des activités liées au cannabis, tant à des fins cliniques que récréatives.
Marché du Canada et des États-Unis d’Amérique :
Au Canada et aux États-Unis, le secteur minier a fait face à ce manque de disponibilité de capitaux de deux façons principales :
Des revenus en continu pour les sociétés minières
Tout d’abord, les transactions de streaming sont devenues une source importante de capitaux pour plusieurs sociétés minières nord-américaines à moyenne capitalisation. Le streaming consiste à verser un paiement initial à une société minière en échange du droit d’acheter un pourcentage de la production, pendant une certaine période, à un prix réduit convenu à l’avance. Les flux de métaux fonctionnent souvent pendant de nombreuses années, voire pendant toute la durée de vie de la mine. La somme par laquelle ce paiement initial est inférieur à la valeur marchande du métal livré sera créditée sur le paiement initial. Les investisseurs négocient normalement une disposition selon laquelle toute fraction du paiement initial qui n’a pas été ramenée à zéro par un tel crédit avant la fin de l’accord de streaming est remboursée à l’investisseur afin de le protéger contre la sous-performance de la mine.
La solution de streaming est une tendance croissante
Le streaming est une forme de financement importante pour les mines produisant des métaux précieux, généralement des sous-produits tels que l’argent produit par une mine d’or et, pour ces projets en particulier, il s’agit d’un moyen utile de revenu supplémentaire, permettant à l’entreprise de reconnaître la valeur de ses produits non essentiels. Les accords de streaming constituent un moyen efficace d’obtenir des fonds et n’entraînent aucune dilution des actionnaires.
Les points standard de négociation d’un accord de streaming métallique sont le montant du paiement initial et le prix d’achat fixe, la durée, le pourcentage de la production totale et la procédure de livraison. La société minière pourrait négocier une préférence pour le rachat d’une partie du cours d’eau et pourrait vouloir d’autres protections en cas d’interruption de la production. Une garantie peut être fournie ou non à l’investisseur, alors qu’une institution financière fournissant un financement voudra toujours être protégée.
Les accords de streaming de métaux sont généralement décrits comme des clauses restrictives légères par rapport au financement de la dette. Comme il n’y aura pas de gage défavorable, la société minière conserve la possibilité d’obtenir un financement supplémentaire auprès de différentes sources, comme des prêts commerciaux auprès de banques, si nécessaire. L’arrangement doit être structuré avec soin afin d’éviter un traitement fiscal et comptable défavorable. En outre, toute préférence accordée par les créanciers à la société de gestion des flux doit être soigneusement examinée afin de ne pas affecter la capacité de la société minière à obtenir des financements à l’avenir, si nécessaire.
Apporter la confiance à l’investisseur
L’investisseur dépend de la production. Comme elle n’est pas actionnaire et qu’elle n’a donc que peu d’influence sur la gestion de la société minière, elle se concentrera essentiellement sur la diligence raisonnable technique du projet, ainsi que sur les obstacles juridictionnels du pays hôte, tels que l’instabilité politique, lorsqu’elle déterminera si elle doit conclure un accord de streaming. L’investisseur recherchera une production régulière et stable.
Fonds de capital-investissement et fonds souverains
Ces dernières années, les fonds d ‘investissement privés et les fonds souverains ont été la deuxième grande source de capitaux en Amérique du Nord. Au cours des dernières années, on a beaucoup parlé de l’émergence des fonds d’investissement privés et des fonds souverains en tant que participants importants dans le secteur minier. Mais, ils n’ont pas encore été aussi actifs que certains analystes l’avaient prévu. La majorité des transactions concernant les sociétés de capital-investissement ont consisté en des investissements minoritaires dans les petites sociétés minières, tandis que les fonds souverains ont réalisé des investissements minoritaires dans les grandes sociétés minières.
Il n’y a pas encore eu d’élan considérable dans l’espace minier, car le modèle commun de capital-investissement s’est historiquement concentré sur d’autres secteurs comme l’industrie manufacturière, les services et le commerce de détail.
Capital-investissement pour les sociétés minières
L’exploitation minière est une activité très cyclique et pendant la majeure partie de la dernière décennie, les valorisations ont atteint des sommets mémorables. Les sociétés de capital-investissement se retirent généralement dans un délai de 3 à 5 ans, ce qui peut s’avérer insuffisant dans un secteur où le développement des actifs peut prendre plus de 10 ans, et ont tendance à utiliser l’effet de levier afin d’améliorer les rendements globaux, ce qui aggrave considérablement le risque dans un secteur aussi cyclique. Si les fonds souverains bénéficient d’horizons d’investissement plus longs et d’un financement abondant et peu coûteux, ils préfèrent les investissements à faible volatilité.
La dernière variable est que, traditionnellement, la majorité des sociétés de capital-investissement et des fonds souverains n’ont pas l’expertise administrative nécessaire pour réaliser des investissements miniers de manière indépendante et ont dû s’en remettre à des tiers.
Mais ces entités sont peut-être en train d’évoluer, avec des sociétés de capital-investissement sélectionnées qui ont gagné du terrain ces derniers temps.
Ce mélange de professionnels expérimentés de l’industrie minière, de fonds de rachat récemment levés et engagés dans le secteur, d’évaluations de marché déprimées et de révisions de portefeuille accrues par les grands exploitants miniers peut conduire à une augmentation significative de l’engagement des capitaux privés dans la région. Au fil du temps, il pourrait devenir plus courant pour les mineurs de niveau intermédiaire de se retrouver en concurrence avec des mineurs financés par des capitaux privés pour les opérations mises aux enchères par les majors.
Solutions de financement international pour les sociétés minières
La société d’investissement a pris conscience du fait que les périodes actuelles de prix élevés des matières premières ne se sont pas traduites par des retours sur investissement élevés correspondants, en partie à cause de l’inflation des coûts qui détériore les marges, et de l’objectif largement répandu, jusqu’à récemment, pour les sociétés minières de se concentrer sur la croissance de la production plutôt que sur la rentabilité marginale d’une production supplémentaire. Par conséquent, nous sommes maintenant dans une ère où l’industrie minière doit clarifier son nouvel objectif de rendement des investissements auprès des fournisseurs traditionnels de capitaux, qui risquent de rester dans le doute pendant un certain temps.
Continuer à combiner les solutions de financement traditionnelles et les nouvelles options de financement
Les sources traditionnelles de financement devraient rester fermées, tandis que les actionnaires institutionnels continueront à examiner de près la manière dont les mineurs allouent leurs capitaux jusqu’à ce que les rendements atteignent des niveaux similaires à ceux des autres industries. Pour combler ce manque de financement, les mineurs devront évaluer de nouvelles options afin de développer les projets, du développement à la production.
Les formes alternatives de financement sont susceptibles de jouer un rôle important dans le secteur minier dans un avenir prévisible, avec des niveaux croissants d’innovation et de créativité. Pour lever des fonds pour votre projet minier dès maintenant, veuillez contacter votre expert Damalion.
