23 июля 2016 года Люксембург принял закон о создании нового типа фондового механизма – Люксембургского резервируемого фонда альтернативных инвестиций (RAIF), разработанного для хорошо информированных инвесторов и предлагающего гораздо более высокую скорость выхода на рынок, чем существующий специализированный инвестиционный фонд. Неудивительно, что в Азии( включаяКитай ) многие азиатские управляющие активами предпочли создать RAIF для структурирования портфеля своих инвестиций в Европе.
Luxembourg Reserved Alternative Investments Funds – это новый вид транспортных средств, которые включают в себя черты и структуры специализированных инвестиционных фондов (SIFs) и инвестиционных компаний в рисковый капитал (SICARs), квалифицируемых как альтернативные инвестиционные фонды (AIFs). Но, в отличие от традиционных AIF, RAIF не требуют разрешения регулирующего органа Люксембурга, Комиссии по надзору за финансовым сектором, также известной как CSSF.
Согласно данным торгового реестра Люксембурга, существует около 1 600 РАИФов, и среди них около 380 новых РАИФов были созданы в течение 2021 года.
Почему Люксембургский резервный фонд альтернативных инвестиций (RAIF) является привлекательным?
RAIF построен таким образом, чтобы воспользоваться гибкостью структурирования не-UCITS коллективных инвестиционных фондов, которые включают SIFs и SICARs. Однако это позволяет гражданским, институциональным и профессиональным инвесторам, не нуждающимся в двойном надзоре за управляющими и фондами, отказаться от слоя регулирования, который добавляет расходы, задержки и ограничения на управление и распределение активов фондов. Для институциональных и профессиональных инвесторов не существует минимальных первичных инвестиций в RAIF, но для хорошо информированных, но не являющихся ни профессиональными, ни институциональными инвесторами, минимальный размер инвестиций составляет 125 000 евро.
RAIF основан на режиме альтернативных инвестиционных фондов, установленном Директивой Европейского Союза об управляющих альтернативными инвестиционными фондами и ее применении в Люксембурге посредством национального законодательства от 12 июля 2013 года об управляющих альтернативными инвестиционными фондами. Однако отсутствие требования о получении разрешения или постоянного надзора со стороны CSSF означает, что будущие изменения в конституции фонда также не потребуют одобрения регулятора.
Управляющий RAIF должен быть утвержден в соответствии с AIFMD в качестве управляющего альтернативными инвестиционными фондами и иметь домицилий в одной из стран-членов Европейской экономической зоны, чтобы воспользоваться общеевропейским маркетинговым паспортом.
Как указано в законодательстве, управляющий RAIF может следовать любой инвестиционной стратегии, без ограничений в отношении допустимых активов, и фонды, чья инвестиционная политика ограничена рисковыми капиталовложениями, не будут обязаны придерживаться правил распределения рисков.
RAIF может быть создан как зонтичная структура с многочисленными субфондами, а также с несколькими классами акций, что впервые делает структуры с раздельными отделениями доступными для нерегулируемых фондов Люксембурга.
Большинство RAIF будут пользоваться тем же налоговым режимом, что и SIF, выплачивая ежегодный налог на подписку в размере 0,01% от чистых активов, но при этом полностью освобождаясь от корпоративного подоходного налога или налога у источника при распределении прибыли, будь то в форме дивидендов или процентного дохода. RAIF, ограниченные инвестициями в рисковый капитал, будут зависеть от налогового режима, применяемого к SICARs.
Почему Люксембургский RAIF является предпочтительным продуктом для управляющих активами в Азии
Чтобы удовлетворить требования индустрии фондов Люксембурга и одновременно обеспечить полное соответствие AIFMD, был принят Закон о RAIF, чтобы дать решение управляющим активами, стремящимся избежать этого двойного слоя регулирования, и гарантировать большую эффективность с точки зрения создания и операционных/корпоративных правил.
Режим RAIF был разработан на основе режимов, применяемых к специализированным инвестиционным фондам (SIFs) и инвестиционным компаниям в рисковый капитал (SICARs), и он включает в себя многие из желательных черт обоих, например, возможность создания RAIF как единой юридической структуры с несколькими субфондами. В отличие от SIFs и SICARs, RAIFs не подлежат прямому утверждению или надзору со стороны CSSF. Таким образом, RAIF обеспечивают значительную эффективность при выходе на рынок.
Универсальность является основной чертой режима RAIF, который был сформулирован таким образом, чтобы позволить RAIF инвестировать в любой тип активов и принимать любой тип инвестиционной стратегии.
Будучи люксембургским АИФ, управляемым уполномоченным AIFM ЕС, RAIF также получает маркетинговый паспорт AIFMD, и, таким образом, азиатские управляющие активами могут продавать свои RAIF в ЕЭЗ профессиональным инвесторам в соответствии с AIFMD.
Несколько выгодных элементов режима RAIF дают азиатским управляющим активами, и особенно тем, кто знаком с гибкостью оффшорных структур, весомую причину рассматривать RAIF в качестве европейского продукта.
Для управляющих активами выбор наиболее рационального инвестиционного механизма и домициля является важнейшим стратегическим решением. Благодаря его невероятной гибкости и универсальности, огромное и растущее число управляющих активами, которые хотят использовать некоторые или все привлекательные особенности RAIF, включая короткое время выхода на рынок, широкую договорную свободу в отношении условий фонда, широкое разнообразие вариантов структурирования, отличный диапазон распространения с использованием маркетингового паспорта AIFMD и/или национальных режимов частного размещения и нескольких функций страхования инвесторов, подразумеваемых AIFMD, рассматривают RAIF в качестве предпочтительного инструмента.
Видя желательные особенности структуры RAIF, если это возможно с коммерческой и юридической точки зрения, некоторые управляющие фондами могут рассмотреть возможность преобразования существующей структуры фонда, регулируемого фонда или нет в Люксембурге или за его пределами, в RAIF.
Если вы рассматриваете возможность создания RAIF в Люксембурге, давайте сделаем это вместе и свяжемся с вашим экспертом Damalion прямо сейчас.
