في 23 يوليو 2016 ، تبنت لوكسمبورغ تشريعات تنشئ نوعًا جديدًا من أدوات التمويل ، وهو صندوق الاستثمار البديل المحجوز في لوكسمبورغ (RAIF) ، والذي تم تطويره للمستثمرين المطلعين ويوفر سرعة هائلة في السوق مقارنة بصندوق الاستثمار المتخصص الحالي. ليس من المستغرب أنه في آسيا (بما في ذلك الصين ) ، اختار العديد من مديري الأصول الآسيويين إنشاء RAIF لهيكلة محفظة استثماراتهم في أوروبا.
تعد صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة في لوكسمبورغ نوعًا جديدًا من الأدوات التي تتضمن سمات وهياكل صناديق الاستثمار المتخصصة (SIFs) وشركات الاستثمار في رأس مال المخاطرة (SICARs) المؤهلة كصناديق استثمار بديلة (AIFs). ولكن ، على عكس AIFs التقليدية ، لا تخضع RAIF لإذن من منظم لوكسمبورغ ، لجنة مراقبة du Secteur Financier ، المعروفة أيضًا باسم CSSF.
وفقًا للسجل التجاري في لوكسمبورغ ، يوجد ما يقرب من 1600 نموذج RAIF ، ومن بينها ، تم إنشاء حوالي 380 اتفاقية RAIF جديدة خلال عام 2021.
لماذا صندوق الاستثمار البديل المحجوز في لوكسمبورغ (RAIF) جذاب؟
تم إنشاء RAIF للاستفادة من المرونة الهيكلية لأدوات الاستثمار الجماعي غير التابعة لـ UCITS ، والتي تشمل SIFs و SICARs . ومع ذلك ، فإنه يمكّن المستثمرين المدنيين والمؤسسات والمهنيين الذين لا يحتاجون إلى إشراف مزدوج من المديرين والصناديق للاستغناء عن طبقة من التنظيم تضيف النفقات والتأخيرات والقيود على إدارة الأموال وتخصيصها. لا يوجد حد أدنى للاستثمار الأولي في RAIF للمستثمرين المؤسسيين والمحترفين ، ولكن بحد أدنى 125000 يورو للمطلعين ولكنهم ليسوا مستثمرين محترفين أو مؤسسيين.
يعتمد RAIF على نظام صناديق الاستثمار البديل المنصوص عليه في توجيهات مديري صناديق الاستثمار البديلة في الاتحاد الأوروبي وتطبيقه في لوكسمبورغ من خلال التشريع الوطني الصادر في 12 يوليو 2013 ، بشأن مديري صناديق الاستثمار البديلة. ومع ذلك ، فإن عدم وجود شرط للحصول على إذن أو إشراف مستمر من قبل CSSF يعني أن التعديلات المستقبلية على دستور الصندوق لن تتطلب موافقة الجهات التنظيمية أيضًا.
يجب أن تتم الموافقة على مدير RAIF بموجب AIFMD كمدير صندوق استثمار بديل ومقيم في دولة عضو في المنطقة الاقتصادية الأوروبية من أجل الاستفادة من جواز سفر تسويق لعموم أوروبا.
كما هو مبين في التشريع ، يجوز لمدير RAIF اتباع أي نوع من استراتيجيات الاستثمار ، مع عدم وجود قيود فيما يتعلق بالأصول المؤهلة ، ولن تكون الأموال التي تقتصر سياستها الاستثمارية على استثمارات رأس المال المحفوف بالمخاطر ملزمة بالالتزام بقواعد توزيع المخاطر.
يمكن إنشاء RAIF كهيكل شامل مع العديد من الصناديق الفرعية ، بالإضافة إلى فئات الأسهم المتعددة ، مما يجعل هياكل المقصورة المنفصلة متاحة لصناديق لوكسمبورغ غير المنظمة لأول مرة.
ستتمتع معظم RAIFs بنفس المعاملة الضريبية مثل SIFs ، حيث تدفع ضريبة اشتراك سنوية تصل إلى 0.01 ٪ من صافي أصولها ولكنها تتمتع بإعفاء كامل من ضريبة دخل الشركات أو ضريبة الاستقطاع على توزيع العوائد ، سواء في شكل توزيعات أرباح أو دخل فوائد . ستعتمد RAIFs التي تقتصر على استثمارات رأس المال المخاطر على النظام الضريبي المطبق على SICARs .
لماذا يعتبر نظام RAIF في لوكسمبورغ منتجًا مفضلاً لمديري الأصول الآسيويين
لتلبية متطلبات صناعة الصناديق في لوكسمبورغ مع ضمان الامتثال الكامل في الوقت نفسه لـ AIFMD ، تم اعتماد قانون RAIF لإعطاء حل لمديري الأصول الذين يسعون إلى تجنب هذه الطبقة المزدوجة من التنظيم ، ولضمان كفاءة أكبر من حيث التأسيس والتشغيل / قواعد الشركة.
كان نظام RAIF مدفوعًا بالأنظمة المطبقة على صناديق الاستثمار المتخصصة (SIFs) وشركات الاستثمار في رأس مال المخاطرة (SICARs) ، وهو يتضمن العديد من الميزات المرغوبة لكليهما ، على سبيل المثال ، القدرة على إنشاء RAIF كهيكل قانوني واحد مع صناديق فرعية متعددة. تميزًا عن SIFs و SICARs ، لا تخضع RAIFs لأي موافقة أو إشراف مباشر من قبل CSSF. على هذا النحو ، توفر RAIF كفاءات ملحوظة من الوقت إلى السوق.
تعد تعددية الاستخدامات سمة رئيسية لنظام RAIF ، والذي تمت صياغته للسماح لـ RAIF بالاستثمار في أي نوع من الأصول واعتماد أي نوع من استراتيجيات الاستثمار.
باعتبارها AIF في لوكسمبورغ يديرها الاتحاد الأوروبي AIFM المرخص لها ، فإن RAIF تربح أيضًا من جواز سفر التسويق AIFMD ، وعلى هذا النحو ، يمكن لمديري الأصول الآسيويين تسويق RAIF في المنطقة الاقتصادية الأوروبية للمستثمرين المحترفين وفقًا لـ AIFMD.
تقدم العناصر المفيدة العديدة لنظام RAIF مديري الأصول الآسيويين ، وتحديداً أولئك المطلعين على مرونة الهياكل الخارجية ، مع سبب مهم لاعتبار RAIF المنتج الأوروبي المفضل لديهم.
بالنسبة لمديري الأصول ، يعد اختيار الأداة الاستثمارية الأكثر منطقية والموطن قرارًا استراتيجيًا حاسمًا. نظرًا لمرونته المذهلة وتعدد استخداماته ، فإن عددًا هائلاً ومتزايدًا من مديري الأصول الذين يرغبون في دمج بعض أو كل الميزات الجذابة لـ RAIF ، بما في ذلك وقت قصير للتسويق ، وحرية تعاقدية واسعة فيما يتعلق بشروط التمويل ، ومجموعة متنوعة من تعتبر خيارات الهيكلة ، ونطاق التوزيع الممتاز باستخدام جواز سفر التسويق AIFMD و / أو أنظمة الاكتتاب الخاصة الوطنية والعديد من ميزات تأمينات المستثمرين الضمنية بموجب AIFMD ، وسيلة اختيارهم.
بالنظر إلى الميزات المرغوبة لهيكل RAIF ، إذا كان ذلك ممكنًا تجاريًا وقانونيًا ، قد يفكر بعض مديري الصناديق في تحويل هيكل صندوقهم الحالي أو صندوق منظم أو خارج لوكسمبورغ أو خارجها إلى RAIF.
إذا كنت تفكر في إنشاء RAIF في لوكسمبورغ ، فلنبدأ معًا ونتصل بخبير Damalion الآن.
