Den 23. juli 2016 vedtok Luxembourg lovgivning som etablerer en ny type fondsmidler, Luxembourg Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) , utviklet for velinformerte investorer og tilbyr mye forrykende hastighet til markedet enn det eksisterende spesialiserte investeringsfondet. Det er ikke en overraskelse at i Asia (inkludert Kina ) har mange asiatiske kapitalforvaltere valgt å sette opp en RAIF for å strukturere porteføljen av sine investeringer i Europa.
Luxembourg Reserved Alternative Investments Funds er en ny type kjøretøy som inkorporerer egenskapene og strukturene til spesialiserte investeringsfond (SIF) og investeringsselskaper i risikokapital (SICAR) som kvalifiserer som alternative investeringsfond (AIF). Men, i motsetning til tradisjonelle AIF-er, er ikke RAIF-er underlagt tillatelse fra Luxembourgs regulator, Commission de Surveillance du Secteur Financier, også kjent som CSSF.
I følge handelsregisteret i Luxembourg er det omtrent 1600 RAIF-er, og blant dem ble det opprettet rundt 380 nye RAIF-er i løpet av året 2021.
Hvorfor Luxembourg Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) er attraktivt?
RAIF er konstruert for å dra nytte av struktureringsfleksibiliteten til kollektive investeringsinstrumenter som ikke er UCITS, som inkluderer SIF- er og SICAR-er . Det gjør det imidlertid mulig for sivile, institusjonelle og profesjonelle investorer som ikke trenger dobbelt tilsyn av forvaltere og fond, å slippe et lag med reguleringer som legger til utgifter, forsinkelser og begrensninger på forvaltningen og aktivaallokeringen av midlene. Det er ingen minimums primærinvestering i en RAIF for institusjonelle og profesjonelle investorer, men et minimum på €125 000 for velinformerte, men som verken er profesjonelle eller institusjonelle investorer.
RAIF er basert på regimet for alternative investeringsfond fastsatt av EUs direktiv for forvaltere av alternative investeringsfond og dets anvendelse i Luxembourg gjennom nasjonal lovgivning av 12. juli 2013 om forvaltere av alternative investeringsfond. Mangelen på et krav om autorisasjon eller løpende tilsyn fra CSSF betyr imidlertid at fremtidige endringer i fondets forfatning heller ikke vil kreve myndighetsgodkjenning.
Forvalteren av en RAIF må være godkjent i henhold til AIFMD som forvalter av alternativt investeringsfond og være hjemmehørende i et medlemsland i det europeiske økonomiske samarbeidsområdet for å kunne tjene på et pan-europeisk markedsføringspass.
Som angitt av lovgivningen, kan forvalteren av RAIF følge enhver form for investeringsstrategi, uten begrensninger med hensyn til kvalifiserte eiendeler, og fond hvis investeringspolitikk er begrenset til risikokapitalinvesteringer vil ikke være pålagt å overholde risikospredningsregler.
En RAIF kan opprettes som en paraplystruktur med mange underfond, så vel som flere andelsklasser, noe som gjør atskilte avdelingsstrukturer tilgjengelige for Luxembourgs ikke-regulerte fond for første gang.
De fleste RAIF-er vil nyte godt av samme skattemessige behandling som SIF-er, og betale en årlig abonnementsskatt på 0,01 % av nettoformuen, men ha full fritak for selskapsinntektsskatt eller kildeskatt på utdeling av avkastning, enten det er i form av utbytte eller renteinntekter . RAIF-er begrenset til risikokapitalinvesteringer vil være avhengig av skatteregimet som gjelder for SICAR-er .
Hvorfor Luxembourg RAIF er et valgfritt produkt for asiatiske kapitalforvaltere
For å møte kravene til den luxembourgske fondsindustrien og samtidig sikre full overholdelse av AIFMD, ble RAIF-loven vedtatt for å gi en løsning til kapitalforvaltere som ønsker å unngå dette doble reguleringslaget, og for å garantere større effektivitet når det gjelder etablering og drift. /bedriftsregler.
RAIF-regimet ble foranlediget av regimene som gjelder for spesialiserte investeringsfond (SIFs) og investeringsselskaper i risikokapital (SICARs), og det inkorporerer mange av de ønskelige egenskapene til begge, for eksempel kapasiteten til å etablere en RAIF som en enkelt juridisk struktur med flere underfond. Til forskjell fra SIF- er og SICAR-er er RAIF-er ikke underlagt noen direkte godkjenning eller tilsyn av CSSF. Som sådan tilbyr RAIF-er bemerkelsesverdige tid-til-marked-effektiviteter.
Allsidighet er en viktig egenskap ved RAIF- regimet, som ble formulert for å tillate RAIF-er å investere i alle typer eiendeler og vedta enhver type investeringsstrategi.
Som et luxembourgsk AIF forvaltet av en autorisert EU AIFM, tjener RAIF også på AIFMDs markedsføringspass, og som sådan kan asiatiske kapitalforvaltere markedsføre sine RAIF i EØS til profesjonelle investorer i henhold til AIFMD.
De mange fordelaktige elementene i RAIF-regimet gir asiatiske kapitalforvaltere, og spesielt de som er kjent med fleksibiliteten til offshore-strukturer, en betydelig grunn til å betrakte RAIF som deres europeiske foretrukne produkt.
For kapitalforvaltere er det å velge det rimeligste investeringsmiddelet og hjemstedet en avgjørende strategisk beslutning. På grunn av dens utrolige fleksibilitet og allsidighet, et stort og økende antall kapitalforvaltere som ønsker å innlemme noen eller alle de attraktive egenskapene til RAIF, inkludert kort tid til markedet, bred kontraktsfrihet i forhold til fondsvilkår, et bredt mangfold av struktureringsalternativer, utmerket distribusjonsområde ved bruk av AIFMDs markedsføringspass og/eller nasjonale regimer for private plasseringer og de mange investorforsikringsfunksjonene implisitt under AIFMD, anser RAIF som deres valgmiddel.
Ettersom de ser de ønskelige egenskapene til en RAIF-struktur, hvis det er kommersielt og juridisk gjennomførbart, kan noen fondsforvaltere vurdere å konvertere sin eksisterende fondsstruktur, regulert fond eller ikke i Luxembourg eller utenfor til en RAIF.
Hvis du vurderer å sette opp en RAIF i Luxembourg, la oss gå videre sammen og kontakte din Damalion-ekspert nå.
