Luxemburg hyväksyi 23. heinäkuuta 2016 lainsäädännön, jolla perustettiin uudenlainen rahastoväline, Luxemburgin varattu vaihtoehtoinen sijoitusrahasto (RAIF), joka on kehitetty hyvin perehtyneille sijoittajille ja joka tarjoaa paljon nopeamman markkinoille pääsyn kuin nykyiset erikoistuneet sijoitusrahastot. Ei ole yllätys, että Aasiassa(Kiina mukaan lukien) monet aasialaiset varainhoitajat ovat päättäneet perustaa RAIF-rahastoja jäsentääkseen Eurooppaan tekemiensä sijoitusten salkun.
Luxemburgin varatut vaihtoehtoiset sijoitusrahastot ovat uudentyyppisiä välineitä, joissa yhdistyvät vaihtoehtoisiksi sijoitusrahastoiksi luokiteltavien erikoissijoitusrahastojen (SIF) ja riskipääomasijoitusyhtiöiden (SICAR) piirteet ja rakenteet. Toisin kuin perinteiset vaihtoehtoiset sijoitusrahastot, RAIF-rahastot eivät kuitenkaan tarvitse Luxemburgin sääntelyviranomaisen, Commission de Surveillance du Secteur Financierin, joka tunnetaan myös nimellä CSSF, lupaa.
Luxemburgin kaupparekisterin mukaan RAIF-rahastoja on noin 1 600, ja niiden joukossa on noin 380 uutta RAIF-rahastoa, jotka perustettiin vuoden 2021 aikana.
Miksi Luxemburgin varattu vaihtoehtoinen sijoitusrahasto (RAIF) on houkutteleva?
RAIF on rakennettu siten, että se hyötyy muiden kuin yhteissijoitusyritysten, kuten SIF:ien ja SICAR:ien, rakenteellisesta joustavuudesta. Se antaa kuitenkin siviili-, institutionaalisille ja ammattimaisille sijoittajille, jotka eivät tarvitse rahastonhoitajien ja rahastojen kaksinkertaista valvontaa, mahdollisuuden luopua sääntelykerroksesta, joka lisää kustannuksia, viiveitä ja rajoituksia rahastojen hallinnointiin ja varojen jakamiseen. Institutionaalisille ja ammattimaisille sijoittajille ei ole asetettu RAIF: iin tehtäviä ensisijaisia vähimmäissijoituksia, mutta hyvin perehtyneille sijoittajille, jotka eivät ole ammattimaisia eivätkä institutionaalisia sijoittajia, on asetettava vähintään 125 000 euron vähimmäissijoitus.
RAIF perustuu vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista annetussa Euroopan unionin direktiivissä säädettyyn vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevaan järjestelmään ja sen soveltamiseen Luxemburgissa 12. heinäkuuta 2013 annetulla vaihtoehtorahastojen hoitajia koskevalla kansallisella lainsäädännöllä. Se, että CSSF:n lupaa tai jatkuvaa valvontaa ei vaadita, tarkoittaa kuitenkin sitä, että rahaston perustuslakiin tehtävät muutokset eivät myöskään vaadi sääntelyviranomaisen hyväksyntää.
Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on oltava hyväksytty vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajaksi vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen markkinointidirektiivin mukaisesti, ja hänen kotipaikkansa on oltava Euroopan talousalueen jäsenvaltiossa, jotta hän voi hyötyä yleiseurooppalaisesta markkinointipassista.
Kuten lainsäädännössä todetaan, RAIF-rahaston johtaja voi noudattaa mitä tahansa sijoitusstrategiaa, eikä hyväksyttäviä varoja koskevia rajoituksia ole, ja rahastojen, joiden sijoituspolitiikka rajoittuu riskipääomasijoituksiin, ei tarvitse noudattaa riskin hajauttamista koskevia sääntöjä.
RAIF-rahasto voidaan perustaa kattorakenteena, jossa on useita alarahastoja ja useita osakeryhmiä, jolloin Luxemburgin sääntelemättömät rahastot voivat ensimmäistä kertaa käyttää erillisiä osastorakenteita.
Useimmat sijoitusrahastot nauttivat samaa verokohtelua kuin sijoitusrahastot, sillä ne maksavat vuosittain 0,01 prosentin suuruisen merkintäveron nettovarallisuudestaan, mutta ovat täysin vapautettuja yhteisöverosta tai lähdeverosta osinkojen tai korkotulojen jakamisen yhteydessä. Riskipääomasijoituksiin rajoittuvat RAIF-rahastot riippuvat SICAR-rahastoihin sovellettavasta verojärjestelmästä.
Miksi Luxemburgin RAIF on aasialaisten omaisuudenhoitajien suosima tuote
Luxemburgin rahastoalan vaatimusten täyttämiseksi ja samalla vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista annetun direktiivin täysimääräisen noudattamisen varmistamiseksi annettiin RAIF-lainsäädäntö, jonka tarkoituksena on tarjota ratkaisu omaisuudenhoitajille, jotka pyrkivät välttämään kaksinkertaisen sääntelyn ja takaamaan suuremman tehokkuuden sijoittautumis- ja toiminta- ja yhtiöoikeudellisten sääntöjen osalta.
RAIF-järjestelmä perustuu erikoissijoitusrahastoihin ja riskipääomasijoitusyhtiöihin sovellettaviin järjestelmiin, ja se sisältää monia molempien toivottavia piirteitä, esimerkiksi mahdollisuuden perustaa RAIF-rahasto yhdeksi oikeudelliseksi rakenteeksi, jolla on useita alarahastoja. Toisin kuin SIF:t ja SICAR:t, RAIF:t eivät ole CSSF:n suoran hyväksynnän tai valvonnan alaisia. Näin ollen RAIF-rahastot tarjoavat huomattavia tehokkuusetuja markkinoille saattamisen suhteen.
Monipuolisuus on yksi RAIF-järjestelmän tärkeimmistä piirteistä, sillä se on laadittu siten, että RAIFit voivat sijoittaa kaikenlaisiin omaisuuseriin ja omaksua minkälaisen sijoitusstrategian tahansa.
Koska RAIF on luxemburgilainen vaihtoehtoinen sijoitusrahasto, jota hallinnoi valtuutettu EU:n vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja, se saa myös AIFMD:n markkinointipassin, ja näin ollen aasialaiset omaisuudenhoitajat voivat markkinoida RAIF:iään ETA:ssa ammattimaisille sijoittajille AIFMD:n mukaisesti.
RAIF-järjestelmän useat hyödylliset osatekijät tarjoavat aasialaisille varainhoitajille ja erityisesti niille, jotka tuntevat offshore-rakenteiden joustavuuden, merkittävän syyn harkita RAIF-rahastoa eurooppalaiseksi valintatuotteeksi.
Varainhoitajille järkevimmän sijoitusmuodon ja kotipaikan valinta on ratkaiseva strateginen päätös. Sen uskomattoman joustavuuden ja monipuolisuuden vuoksi suuri ja kasvava määrä varainhoitajia, jotka haluavat hyödyntää joitakin tai kaikkia RAIF-rahastojen houkuttelevia ominaisuuksia, kuten lyhyttä markkinoilletuloaikaa, laajaa sopimusvapautta rahastoehtojen suhteen, monia erilaisia strukturointivaihtoehtoja, erinomaisia jakeluvaihtoehtoja AIFMD:n markkinointipassia ja/tai kansallisia yksityistä sijoittamista koskevia järjestelmiä käyttäen sekä useita AIFMD:n mukaisia sijoittajavakuutuksia, pitävät RAIF-rahastoja ensisijaisena vaihtoehtona.
Kun otetaan huomioon RAIF-rakenteen suotavat ominaisuudet, jotkut rahastonhoitajat saattavat harkita olemassa olevan rahastorakenteensa – säännellyn tai sääntelemättömän rahaston Luxemburgissa tai sen ulkopuolella – muuttamista RAIF-rahastoksi, jos se on kaupallisesti ja oikeudellisesti mahdollista.
Jos harkitset RAIF-sijoitusrahaston perustamista Luxemburgiin, ota nyt yhdessä yhteyttä Damalion-asiantuntijaan.
