Den 23 juli 2016 antog Luxemburg lagstiftning som inrättar en ny typ av fondinstrument, den reserverade alternativa investeringsfonden i Luxemburg (RAIF), som är utvecklad för välinformerade investerare och som erbjuder en mycket snabbare marknadsintroduktion än de befintliga specialiserade investeringsfonderna. Det är ingen överraskning att många asiatiska kapitalförvaltare i Asien (inklusiveKina ) har valt att inrätta en RAIF för att strukturera portföljen för sina investeringar i Europa.
Luxemburg Reserverade alternativa investeringsfonder är en ny typ av instrument som innehåller egenskaper och strukturer för specialiserade investeringsfonder (SIF) och investeringsbolag i riskkapital (SICAR) som kvalificerar sig som alternativa investeringsfonder (AIF). Men till skillnad från traditionella AIF-fonder behöver RAIF-fonder inte tillstånd från Luxemburgs tillsynsmyndighet, Commission de Surveillance du Secteur Financier, även känd som CSSF.
Enligt Luxemburgs handelsregister finns det cirka 1 600 RAIF:er, och bland dem skapades cirka 380 nya RAIF:er under 2021.
Varför är den reserverade alternativa investeringsfonden i Luxemburg (RAIF) attraktiv?
RAIF är konstruerad för att dra nytta av struktureringsflexibiliteten hos kollektiva investeringsinstrument som inte är fondföretag, vilket inkluderar SIF:er och SICAR:er. Det gör det dock möjligt för civila, institutionella och professionella investerare som inte behöver dubbel övervakning av förvaltare och fonder att slippa ett lager av reglering som medför kostnader, förseningar och restriktioner för fondernas förvaltning och tillgångsallokering. Det finns ingen minsta primärinvestering i en RAIF för institutionella och professionella investerare, men ett minimum på 125 000 euro för välinformerade investerare som varken är professionella eller institutionella investerare.
RAIF bygger på det system för alternativa investeringsfonder som fastställs i EU:s direktiv om förvaltare av alternativa investeringsfonder och dess tillämpning i Luxemburg genom den nationella lagstiftningen av den 12 juli 2013 om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Men eftersom det inte finns något krav på tillstånd eller löpande tillsyn från CSSF innebär det att framtida ändringar av fondens stadgar inte heller kommer att kräva myndighetsgodkännande.
Förvaltaren av en RAIF måste vara godkänd enligt AIFMD som förvaltare av alternativa investeringsfonder och ha sitt säte i en medlemsstat i Europeiska ekonomiska samarbetsområdet för att kunna dra nytta av ett alleuropeiskt marknadsföringspass.
Enligt lagstiftningen kan RAIF:s förvaltare följa vilken investeringsstrategi som helst, utan begränsningar när det gäller stödberättigade tillgångar, och fonder vars investeringspolicy är begränsad till riskkapitalinvesteringar kommer inte att behöva följa reglerna för riskspridning.
En RAIF kan skapas som en paraplystruktur med många delfonder och flera aktieklasser, vilket gör att strukturer med separata avdelningar för första gången blir tillgängliga för icke-reglerade fonder i Luxemburg.
De flesta RAIF:er kommer att behandlas skattemässigt på samma sätt som SIF:er och betalar en årlig teckningsskatt på 0,01 % av sina nettotillgångar, men är helt befriade från bolagsskatt eller källskatt vid utdelning av avkastning, oavsett om det är i form av utdelning eller ränteintäkter. RAIF:er som är begränsade till riskkapitalinvesteringar kommer att vara beroende av det skattesystem som gäller för SICAR:er.
Varför Luxemburgs RAIF är en favoritprodukt för asiatiska kapitalförvaltare
För att uppfylla kraven från den luxemburgska fondbranschen och samtidigt garantera full överensstämmelse med AIFMD antogs RAIF-lagen för att ge en lösning för kapitalförvaltare som vill undvika detta dubbla lager av reglering och för att garantera större effektivitet när det gäller regler för etablering och verksamhet/bolagsregler.
RAIF-systemet har sin grund i de system som gäller för specialiserade investeringsfonder (SIF) och investeringsbolag i riskkapital (SICAR), och det innehåller många av de önskvärda egenskaperna hos båda, t.ex. möjligheten att inrätta en RAIF som en enda juridisk struktur med flera delfonder. Till skillnad från SIF:er och SICAR:er är RAIF:er inte föremål för något direkt godkännande eller övervakning av CSSF. RAIF:er erbjuder därför anmärkningsvärda effektivitetsvinster när det gäller tidsåtgången för att komma ut på marknaden.
Mångsidighet är en viktig egenskap hos RAIF-systemet, som utformades för att RAIF:er ska kunna investera i alla typer av tillgångar och anta alla typer av investeringsstrategier.
Som en luxemburgsk AIF-fond som förvaltas av en auktoriserad AIF-förvaltare från EU får RAIF-fonden också tillgång till AIFMD:s marknadsföringspass och asiatiska kapitalförvaltare kan därför marknadsföra sin RAIF-fond inom EES till professionella investerare i enlighet med AIFMD:s bestämmelser.
De många fördelaktiga delarna av RAIF-systemet ger asiatiska kapitalförvaltare, och särskilt de som är bekanta med flexibiliteten hos offshore-strukturer, en viktig anledning att överväga RAIF som sin europeiska produkt i första hand.
För kapitalförvaltare är det ett viktigt strategiskt beslut att välja det mest rimliga investeringsinstrumentet och den mest rimliga hemorten. På grund av dess otroliga flexibilitet och mångsidighet betraktar ett stort och växande antal kapitalförvaltare som vill utnyttja några eller alla RAIF:s attraktiva egenskaper, inklusive kort tid till marknaden, stor avtalsfrihet när det gäller fondvillkor, ett stort antal olika struktureringsalternativ, ett utmärkt distributionsutbud med hjälp av AIFMD:s marknadsföringspass och/eller nationella system för privatplacering och de många investerarförsäkringar som ingår i AIFMD, RAIF som det instrument som de föredrar.
Med tanke på de önskvärda egenskaperna hos en RAIF-struktur kan vissa fondförvaltare, om det är kommersiellt och juridiskt genomförbart, överväga att omvandla sin befintliga fondstruktur, reglerad fond eller inte i Luxemburg eller utanför, till en RAIF.
Om du funderar på att inrätta en RAIF i Luxemburg, låt oss gå vidare tillsammans och kontakta din Damalion-expert nu.
