В 2003 году был принят Закон Китайской Народной Республики о фондах инвестиций в ценные бумаги (Закон КНР о фондах), вступивший в силу 1 июня 2004 года. Однако Закон о фондах КНР 2004 года регулировал только публично размещаемые фонды, оставляя частные фонды в неопределенности. Спустя девять лет, в декабре 2012 года, Китай принял новые поправки, которые в итоге были внесены в Закон о фондах КНР 2004 года. Закон с поправками отражает тщательные усилия по регулированию как государственных, так и частных инвестиционных фондов в Китае, которые включают в себя предлагаемое переподчинение частных инвестиционных фондов под управление Китайской комиссии по ценным бумагам и регулированию (CSRC).
Регулирование частных инвестиционных фондов в Китае
До внесения поправок Закон об инвестиционных фондах ценных бумаг регулировал только государственные фонды, что оставляло все более заметные частные инвестиционные фонды в правовом тумане. Но теперь новые правила, установленные Китаем, указывают на важные, позитивные изменения в работе финансовых институтов в долгосрочной перспективе, с важнейшими положительными последствиями для инвесторов и финансового рынка. Очевидно, что новые правила были продуманы до мелочей, некоторые из них описаны ниже:
- Квалифицированные инвесторы
Частные средства в Китае должны привлекаться только от разрешенных инвесторов. Каждый конкретный инвестор должен вложить в частный фонд не менее 1 млн юаней. В Китае, чтобы быть квалифицированным инвестором, люди или организации должны обладать способностью определять и принимать на себя инвестиционные риски и должны соответствовать определенным требованиям к чистой стоимости или доходу.
Кроме того, новая нормативная база Китая устанавливает ограничение на количество квалифицированных инвесторов в частном фонде, как утверждается ниже:
- если частный фонд создан в структуре общества с ограниченной ответственностью или товарищества с ограниченной ответственностью, количество инвесторов не должно превышать 50 человек.
- в случае если частный фонд создан в структуре акционерного общества с ограниченной ответственностью или полного товарищества, количество инвесторов может быть более 50, но менее 200.
- Ограничения на привлечение частных средств
В Китае управляющим частными фондами не разрешается демонстрировать частные фонды через общественные СМИ, такие как газеты, радио, телевидение и Интернет, а также рекламировать частные фонды среди неконкретных потенциальных инвесторов с помощью лекций, листовок, текстовых сообщений и электронных писем. Они также не могут предоставить инвесторам гарантию отсутствия убытков или минимального дохода.
По сравнению с государственным фондом, к частному фонду будут предъявляться достаточно гибкие требования. В зависимости от объема капитала, который планируется привлечь, и количества владельцев паев фонда, управляющий фондом частного инвестиционный фонд обязан зарегистрироваться только в Китайской комиссии по ценным бумагам и регулированию или в ассоциации индустрии фондов, и предварительное одобрение со стороны CSRC не является обязательным.
В то время как запуск публичного фонда требует предварительной подачи заявки в КГФК, согласно последним поправкам, привлечение средств в частный инвестиционный фонд регулируется исключительно пост-филинговыми мандатами, которые должны быть поданы в КГФК или отраслевую ассоциацию фондов.
Управляющему частным фондом также разрешено регулировать государственный фонд, при условии первоначального одобрения со стороны CSRC.
Новые формы инвестиционных фондов в Китае
Помимо существующей договорной формы, Закон Китая с поправками вводит две дополнительные формы инвестиционных фондов:
- форма комитета (доступна как для государственных, так и для частных фондов): при данной форме существует комитет как постоянно действующий орган, целью которого является надзор за повседневной деятельностью управляющего фондом и кастодиана.
- форма неограниченной ответственности (только для частного фонда): при такой форме фонда требуется, чтобы управляющий фондом или организация с контрольным пакетом акций управляющего фондом приняли на себя неограниченную ответственность по обязательствам фонда.
Расширены виды разрешенных инвестиционных продуктов в соответствии с Законом КНР “Об инвестиционных фондах ценных бумаг”: в дополнение к котируемым акциям и облигациям, государственному фонду разрешено инвестировать в другие виды ценных бумаг и инвестиционных продуктов в соответствии с решением КГКЦБ.
Интересным является вопрос о том, распространится ли это усиленное регулирование в Китае на другие области, которые могут представлять интерес для управляющих глобальными фондами.
Чтобы получить профессиональную консультацию по вопросам инвестиций и управления фондами в Китае, давайте действовать вместе и свяжитесь с экспертом Damalion прямо сейчас .
