2003 में, पीपुल्स रिपब्लिक ऑफ चाइना सिक्योरिटीज इन्वेस्टमेंट फंड्स लॉ (पीआरसी फंड लॉ) को 1 जून 2004 से प्रभावी किया गया था। हालांकि, 2004 के पीआरसी फंड कानून ने पूरी तरह से सार्वजनिक रूप से पेश किए गए फंड को विनियमित किया, जिससे निजी फंड नियामक लिम्बो में रह गए। नौ वर्षों के बाद, दिसंबर 2012 को, चीन ने नए संशोधन किए जिन्हें अंततः 2004 पीआरसी फंड कानून में अपनाया गया। संशोधित कानून चीन में सार्वजनिक और निजी दोनों निवेश फंडों को विनियमित करने के लिए एक संपूर्ण प्रयास को दर्शाता है जिसमें चीन सिक्योरिटीज एंड रेगुलेशन कमीशन (सीएसआरसी) के प्रबंधन के तहत निजी निवेश फंड लाने का प्रस्ताव शामिल है।
चीन में निजी निवेश कोष का विनियमन
संशोधन से पहले, प्रतिभूति निवेश कोष कानून केवल सार्वजनिक निधियों को नियंत्रित करता था, जिसने तेजी से प्रमुख निजी निवेश कोषों को कानूनी अधर में छोड़ दिया। लेकिन अब, चीन द्वारा निर्धारित नए नियम निवेशकों और वित्तीय बाजार के लिए महत्वपूर्ण सकारात्मक प्रभावों के साथ, लंबी अवधि में वित्तीय संस्थानों के काम करने के तरीके में महत्वपूर्ण, सकारात्मक बदलावों का संकेत देते हैं। यह स्पष्ट है कि नए नियमों में बहुत विचार किया गया है, जिनमें से कुछ का वर्णन नीचे किया गया है:
- योग्य निवेशक
चीन में निजी फंड केवल अनुमत निवेशकों से ही जुटाए जाने चाहिए। प्रत्येक विशेष निवेशक को निजी फंड में कम से कम आरएमबी 1 मिलियन का निवेश करना आवश्यक है। चीन में, एक योग्य निवेशक होने के लिए, लोगों या संस्थाओं में निवेश जोखिमों की पहचान करने और उन्हें लेने की क्षमता होनी चाहिए और कुछ निवल मूल्य या आय आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए।
इसके अतिरिक्त, नया चीन नियामक ढांचा एक निजी फंड में योग्य निवेशकों की संख्या पर एक सीमा निर्धारित करता है, जैसा कि नीचे बताया गया है:
- यदि निजी फंड एक सीमित देयता कंपनी या सीमित भागीदारी की संरचना में स्थापित किया गया है, तो निवेशकों की संख्या 50 से अधिक नहीं होनी चाहिए।
- यदि निजी निधि एक संयुक्त स्टॉक लिमिटेड कंपनी या सामान्य साझेदारी की संरचना में स्थापित की जाती है, तो निवेशकों की संख्या 50 से अधिक लेकिन 200 से कम हो सकती है।
- निजी फंड जुटाने पर सीमाएं
चीन में, निजी निधि प्रबंधकों को समाचार पत्रों, रेडियो, टीवी और इंटरनेट जैसे सार्वजनिक मीडिया के माध्यम से निजी धन का प्रदर्शन करने की अनुमति नहीं है, या व्याख्यान, फ़्लायर्स, टेक्स्ट संदेश और ईमेल के माध्यम से गैर-विशिष्ट संभावित निवेशकों को निजी निधि का विज्ञापन करने की अनुमति नहीं है। न ही वे निवेशकों को नो-प्रिंसिपल-लॉस या न्यूनतम रिटर्न का आश्वासन दे सकते हैं।
एक सार्वजनिक निधि की तुलना में, एक निजी निधि को यथोचित रूप से लचीली आवश्यकताओं के अधीन किया जाएगा। जुटाने के लिए नामित पूंजी की राशि और फंड के यूनिट धारकों की मात्रा के आधार पर, एक निजी के फंड मैनेजर निवेश कोष केवल चीन प्रतिभूति और विनियमन आयोग के साथ पंजीकरण करने के लिए बाध्य है या a फंड उद्योग संघ, और सीएसआरसी से प्रारंभिक अनुमोदन अनिवार्य नहीं है।
जबकि एक सार्वजनिक निधि की शुरूआत के लिए सीएसआरसी के साथ पूर्व-फाइलिंग की आवश्यकता होती है, हाल के संशोधनों के तहत, एक निजी निवेश कोष का धन उगाहना पूरी तरह से सीएसआरसी या एक फंड उद्योग संघ के साथ दायर करने के लिए आवश्यक पोस्ट-फाइलिंग जनादेश के अधीन है।
सीएसआरसी के प्रारंभिक अनुमोदन के अधीन, एक निजी निधि प्रबंधक को सार्वजनिक निधि को विनियमित करने की भी अनुमति है।
चीन में निवेश कोष के नए रूप
वर्तमान संविदात्मक रूप के अलावा, चीन संशोधित कानून ने निवेश निधि के दो अतिरिक्त रूप लॉन्च किए:
- समिति प्रपत्र (सार्वजनिक और निजी दोनों निधियों के लिए उपलब्ध): इस प्रपत्र के तहत, निधि प्रबंधक और संरक्षक की दिन-प्रतिदिन की गतिविधियों की देखरेख के लक्ष्य के साथ एक स्थायी निकाय के रूप में एक समिति होती है।
- असीमित देयता फॉर्म (केवल एक निजी फंड के लिए): फंड के इस रूप के तहत, यह आवश्यक है कि फंड मैनेजर या फंड मैनेजर में एक नियंत्रित हिस्सेदारी वाला संगठन फंड की देनदारियों के लिए असीमित देयता ग्रहण करे।
पीआरसी सिक्योरिटीज इन्वेस्टमेंट फंड्स कानून के तहत अनुमत निवेश उत्पादों के प्रकार विस्तारित: सूचीबद्ध शेयरों और बांडों के अलावा, एक सार्वजनिक निधि को सीएसआरसी द्वारा निर्धारित अन्य प्रकार की प्रतिभूतियों और निवेश उत्पादों में और निवेश करने की अनुमति है।
एक आकर्षक पक्ष यह है कि क्या चीन में इस बढ़े हुए नियामक प्रबंधन को अंततः अन्य क्षेत्रों में विस्तारित किया जाएगा जो वैश्विक फंड प्रबंधकों के लिए रुचिकर हो सकते हैं।
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