2003-ban hirdették ki a Kínai Népköztársaság értékpapír-befektetési alapokról szóló törvényét (a továbbiakban: a Kínai Népköztársaság alaptörvénye), amely 2004. június 1-jén lépett hatályba. A 2004-es kínai alaptörvény azonban kizárólag a nyilvánosan kínált alapokat szabályozta, és a magánalapokat a szabályozási bizonytalanságban hagyta. Kilenc év elteltével, 2012 decemberében Kína új módosításokat fogadott el, amelyeket végül elfogadtak a 2004-es kínai alaptörvényhez. A módosított törvény alapos erőfeszítést tesz mind a nyilvános, mind a magánbefektetési alapok szabályozására Kínában, amely magában foglalja a magánbefektetési alapok javasolt bevonását a Kínai Értékpapír- és Szabályozási Bizottság (CSRC) irányítása alá.
A magánbefektetési alapok szabályozása Kínában
A módosítást megelőzően az értékpapír-befektetési alapokról szóló törvény csak az állami alapokra vonatkozott, ami jogi bizonytalanságban hagyta az egyre jelentősebbé váló magánbefektetési alapokat. Most azonban a Kína által meghatározott új szabályok fontos, pozitív változásokat jeleznek a pénzügyi intézmények hosszú távú működésében, amelyek döntően pozitív hatással vannak a befektetőkre és a pénzügyi piacra. Nyilvánvaló, hogy az új szabályokat, amelyek közül néhányat az alábbiakban ismertetünk, alaposan átgondolták:
- A minősített befektetők
Kínában a magánalapokat csak engedélyezett befektetőktől lehet felvenni. Minden egyes befektetőnek legalább 1 millió RMB-t kell befektetnie egy magánalapba. Kínában ahhoz, hogy minősített befektetőnek minősüljenek, a személyeknek vagy szervezeteknek képesnek kell lenniük a befektetési kockázatok felismerésére és vállalására, és meg kell felelniük bizonyos nettó vagyoni vagy jövedelmi követelményeknek.
Emellett az új kínai szabályozási keret korlátozza a minősített befektetők számát egy magánalapban, amint azt az alábbiakban kifejtjük:
- ha a zártkörű alapot korlátolt felelősségű társaság vagy betéti társaság formájában hozzák létre, a befektetők száma nem haladhatja meg az 50-et.
- amennyiben a magánalapot részvénytársasági vagy közkereseti társasági formában hozzák létre, a befektetők száma 50-nél több, de 200-nál kevesebb lehet.
- A magánalap-gyűjtés korlátai
Kínában a magánalap-kezelők nem mutathatják be a magánalapokat a nyilvános médiában, például újságokban, rádióban, televízióban és az interneten, illetve nem reklámozhatják a magánalapokat nem konkrét potenciális befektetőknek előadások, szórólapok, szöveges üzenetek és e-mailek útján. A befektetők számára sem adhatnak alapveszteség-mentességet vagy minimális hozamot biztosító biztosítékot.
A közalapokhoz képest a magánalapokra ésszerűen rugalmas követelmények vonatkoznak. Az alap alapkezelője a magánalapok alapkezelője az alapba bevonni kívánt tőke összegétől és a befektetési jegy tulajdonosok mennyiségétől függően befektetési alap csak a Kínai Értékpapír- és Szabályozási Bizottságnál vagy egy alap iparági szövetség, és a CSRC előzetes jóváhagyása nem kötelező.
Míg egy nyilvános alap elindításához a CSRC-nél történő előzetes bejelentés szükséges, a közelmúltbeli módosítások értelmében a magánbefektetési alapok alapkezelése kizárólag a CSRC-nél vagy egy alapkezelői szövetségnél benyújtandó, a bejelentést követő megbízások hatálya alá tartozik.
A magánalap-kezelő is szabályozhat nyilvános alapot, a CSRC kezdeti jóváhagyásától függően.
A befektetési alapok új formái Kínában
A jelenlegi szerződéses forma mellett a módosított kínai törvény a befektetési alapok két további formáját vezeti be:
- bizottsági forma (nyilvános és magánalapok számára egyaránt elérhető): ebben a formában állandó testületként működik egy bizottság, amelynek célja az alapkezelő és a letétkezelő napi tevékenységének felügyelete.
- korlátlan felelősségi forma (csak magánalapok esetében): az alap ezen formája szerint az alapkezelőnek vagy az alapkezelőben ellenőrző részesedéssel rendelkező szervezetnek korlátlan felelősséget kell vállalnia az alap kötelezettségeiért.
A Kínai Népköztársaság értékpapír-befektetési alapokról szóló törvénye alapján engedélyezett befektetési termékek típusai kibővültek: a jegyzett részvényeken és kötvényeken kívül a nyilvános alapok a CSRC által meghatározott egyéb értékpapírokba és befektetési termékekbe is befektethetnek.
Érdekes kérdés, hogy ez a fokozott kínai szabályozási irányítás végül kiterjed-e más olyan területekre is, amelyek a globális alapkezelők számára is érdekesek lehetnek.
Ha professzionális tanácsot szeretne kapni a kínai befektetésekkel és alapkezeléssel kapcsolatban, lépjünk együtt előre, és vegye fel a kapcsolatot a Damalion szakértőjével most.
