Em 2003, foi promulgada a Lei dos Fundos de Investimento Mobiliário da República Popular da China (Lei dos Fundos da RPC), com efeitos a partir de 1 de Junho de 2004. No entanto, a Lei do Fundo da RPC de 2004 regulamentou apenas fundos de oferta pública, deixando os fundos privados no limbo regulamentar. Após nove anos, em Dezembro de 2012, a China promulgou novas emendas que acabaram por ser adoptadas à Lei do Fundo da RPC de 2004. A Lei Alterada representa um esforço minucioso para regulamentar tanto os fundos de investimento públicos como privados na China, que incluem a proposta de colocar os fundos de investimento privados sob a gestão da China Securities and Regulation Commission (CSRC).
Regulamentação de fundos de investimento privado na China
Antes da alteração, a Lei do Fundo de Investimento Mobiliário regia apenas os fundos públicos, o que deixou os fundos de investimento privado cada vez mais proeminentes no limbo jurídico. Mas agora, as novas regras estabelecidas pela China indicam mudanças importantes e positivas na forma como as instituições financeiras funcionam a longo prazo, com implicações positivas cruciais para os investidores e para o mercado financeiro. É evidente que se reflectiu muito sobre as novas regras, algumas das quais são descritas a seguir:
- Os Investidores Qualificados
Os fundos privados na China só devem ser obtidos de investidores autorizados. Cada investidor em particular é obrigado a investir pelo menos RMB1 milhões num fundo privado. Na China, para ser um investidor qualificado, as pessoas ou entidades devem ter a capacidade de identificar e assumir riscos de investimento e devem satisfazer certos requisitos de património líquido ou de rendimento.
Além disso, o novo quadro regulamentar da China estabelece um limite para o número de investidores qualificados num fundo privado, como se afirma abaixo:
- se o fundo privado for criado na estrutura de uma sociedade de responsabilidade limitada ou sociedade em comandita simples, o número de investidores não deve exceder 50.
- no caso do fundo privado ser criado na estrutura de uma sociedade anónima ou sociedade em nome colectivo, o número de investidores pode ser superior a 50 mas inferior a 200.
- Limitações à Angariação de Fundos Privados
Na China, os gestores de fundos privados não estão autorizados a apresentar fundos privados através de meios de comunicação públicos como jornais, rádio, televisão e internet, ou a anunciar fundos privados a potenciais investidores não específicos através de palestras, folhetos, mensagens de texto, e emails. Também não podem dar aos investidores uma garantia de não-prejuízo ou de retorno mínimo.
Em comparação com um fundo público, um fundo privado será sujeito a requisitos razoavelmente flexíveis. Em função do montante de capital designado a angariar, e da quantidade de titulares do fundo, o gestor do fundo de um privado fundo de investimento só é obrigado a registar-se junto da China Securities and Regulation Commission ou de um associação da indústria de fundos, e a aprovação preliminar da CSRC não está mandatada.
Embora o lançamento de um fundo público necessite de um pré-pagamento com o CSRC, ao abrigo das recentes emendas, a angariação de fundos de um fundo de investimento privado está exclusivamente sujeita a mandatos de pós-pagamento que devem ser apresentados ao CSRC ou a uma associação da indústria de fundos.
Um gestor de fundos privado é também autorizado a regular um fundo público, sujeito à aprovação inicial do CSRC.
Novas formas de fundos de investimento na China
Para além da actual forma contratual, a Lei Alterada da China lança duas formas adicionais de fundos de investimento:
- formulário de comité (disponível tanto para fundos públicos como privados): sob este formulário, existe um comité como órgão permanente, com o objectivo de supervisionar as actividades quotidianas do gestor do fundo e do depositário.
- forma de responsabilidade ilimitada (apenas para um fundo privado): sob esta forma de fundo, é exigido que o gestor do fundo ou uma organização com uma participação de controlo no gestor do fundo assuma a responsabilidade ilimitada pelas responsabilidades do fundo.
Tipos de produtos de investimento permitidos ao abrigo da Lei de Fundos de Investimento de Títulos da RPC alargada: para além de acções e obrigações cotadas, um fundo público é autorizado a investir noutros tipos de títulos e produtos de investimento, conforme determinado pela CSRC.
Um ponto secundário envolvente é se este aumento da gestão reguladora na China acabará por ser alargado a outras áreas que poderiam ser de interesse para os gestores de fundos globais.
Para aconselhamento profissional sobre o seu investimento e gestão de fundos na China, vamos avançar juntos e contactar agora o seu perito Damalion .
