W 2003 r. ogłoszono ustawę Chińskiej Republiki Ludowej o funduszach inwestycji w papiery wartościowe (“ustawa o funduszach ChRL “), która weszła w życie 1 czerwca 2004 r. Jednakże ustawa o funduszach z 2004 r. regulowała wyłącznie fundusze oferowane publicznie, pozostawiając fundusze prywatne w zawieszeniu regulacyjnym. Po dziewięciu latach, w grudniu 2012 r., Chiny uchwaliły nowe zmiany, które ostatecznie zostały przyjęte do ustawy o funduszach ChRL z 2004 r. Znowelizowana ustawa przedstawia gruntowne działania mające na celu uregulowanie zarówno publicznych, jak i prywatnych funduszy inwestycyjnych w Chinach, które obejmują proponowane wprowadzenie prywatnych funduszy inwestycyjnych pod zarząd Chińskiej Komisji Papierów Wartościowych i Regulacji (CSRC).
Regulacja prywatnych funduszy inwestycyjnych w Chinach
Przed nowelizacją ustawa o fundusz ach inwestycyjnych papierów wartościowych regulowała jedynie fundusze publiczne, co sprawiało, że coraz bardziej widoczne prywatne fundusze inwestycyjne pozostawały w zawieszeniu prawnym. Teraz jednak nowe zasady ustalone przez Chiny wskazują na ważne, pozytywne zmiany w sposobie funkcjonowania instytucji finansowych w dłuższej perspektywie, co ma kluczowe pozytywne implikacje dla inwestorów i rynku finansowego. Widać, że w nowe przepisy włożono wiele przemyśleń, z których część opisano poniżej:
- Inwestorzy kwalifikowani
Prywatne fundusze w Chinach muszą być pozyskiwane wyłącznie od dozwolonych inwestorów. Każdy konkretny inwestor jest zobowiązany do zainwestowania w fundusz prywatny co najmniej 1 mln RMB. W Chinach, aby być kwalifikowanym inwestorem, osoby lub podmioty powinny mieć zdolność do identyfikacji i podejmowania ryzyka inwestycyjnego oraz muszą spełniać określone wymagania dotyczące wartości netto lub dochodów.
Dodatkowo, nowe chińskie ramy regulacyjne ustanawiają limit liczby kwalifikowanych inwestorów w funduszu prywatnym, jak stwierdzono poniżej:
- jeżeli fundusz prywatny jest tworzony w strukturze spółki z ograniczoną odpowiedzialnością lub spółki komandytowej, liczba inwestorów nie może przekroczyć 50.
- w przypadku utworzenia funduszu prywatnego w strukturze spółki ak cyjnej z ograniczoną odpowiedzialnością lub spółki jawnej, liczba inwestorów może być większa niż 50, ale mniejsza niż 200.
- Ograniczenia dotyczące pozyskiwania funduszy prywatnych
W Chinach zarządzający funduszami prywatnymi nie mogą prezentować funduszy prywatnych za pośrednictwem mediów publicznych, takich jak gazety, radio, telewizja i internet, ani reklamować funduszy prywatnych wśród nieokreślonych potencjalnych inwestorów za pośrednictwem wykładów, ulotek, wiadomości tekstowych i e-maili. Nie mogą też dać inwestorom gwarancji braku straty głównej lub minimalnego zwrotu.
W porównaniu z funduszem publicznym, fundusz prywatny będzie podlegał dość elastycznym wymogom. W zależności od wysokości kapitału przeznaczonego do pozyskania oraz ilości posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszu, zarządzający funduszem prywatnym fundusz inwestycyjny jest zobowiązany jedynie do zarejestrowania się w Chińskiej Komisji Papierów Wartościowych i Regulacji lub Stowarzyszenie branży funduszy, a wstępna zgoda CSRC nie jest wymagana.
Podczas gdy uruchomienie funduszu publicznego wymaga wstępnego złożenia wniosku do CSRC, zgodnie z ostatnimi zmianami, gromadzenie funduszy przez prywatne fundusze inwestycyjne podlega wyłącznie mandatom po złożeniu wniosku, które należy złożyć do CSRC lub stowarzyszenia branży funduszy.
Zarządzający funduszem prywatnym ma również prawo do regulowania funduszu publicznego, pod warunkiem uzyskania wstępnej zgody CSRC.
Nowe formy funduszy inwestycyjnych w Chinach
Oprócz dotychczasowej formy umownej, chińska ustawa znowelizowana wprowadza dwie dodatkowe formy funduszy inwestycyjnych:
- forma komitetu (dostępna zarówno dla funduszy publicznych, jak i prywatnych): w ramach tej formy istnieje komitet jako stały organ, którego celem jest nadzorowanie codziennej działalności zarządzającego funduszem i powiernika.
- unlimited liability form (tylko dla funduszu prywatnego): w ramach tej formy funduszu wymagane jest, aby zarządzający funduszem lub organizacja posiadająca pakiet kontrolny w zarządzającym funduszem przyjęła nieograniczoną odpowiedzialność za zobowiązania funduszu.
Rozszerzono rodzaje dozwolonych produktów inwestycyjnych zgodnie z ustawą o funduszach inwestycyjnych ChRL w zakresie papierów wartościowych: oprócz notowanych akcji i obligacji fundusz publiczny może dalej inwestować w inne rodzaje papierów wartościowych i produktów inwestycyjnych określonych przez CSRC.
Interesującą kwestią poboczną jest to, czy to wzmożone zarządzanie regulacyjne w Chinach zostanie ostatecznie rozszerzone na inne obszary, które mogą być interesujące dla globalnych zarządzających funduszami.
Aby uzyskać profesjonalne porady dotyczące inwestycji i zarządzania funduszami w Chinach, pójdźmy razem do przodu i skontaktuj się z ekspertem Damalion już teraz .
