I 2003 blev Folkerepublikken Kinas lov om værdipapirinvesteringsfonde (PRC Fund Law) bekendtgjort med virkning fra den 1. juni 2004. Den kinesiske fondslov fra 2004 regulerede imidlertid kun offentligt udbudte fonde og efterlod private fonde i et lovmæssigt limbo. Efter ni år, i december 2012, vedtog Kina nye ændringer til loven om fonde fra 2004, som i sidste ende blev vedtaget. Den ændrede lov er et udtryk for en grundig indsats for at regulere både offentlige og private investeringsfonde i Kina, hvilket omfatter den foreslåede inddragelse af private investeringsfonde under forvaltningen af China Securities and Regulation Commission (CSRC).
Regulering af private investeringsfonde i Kina
Før ændringen regulerede loven om værdipapirinvesteringsfonde kun offentlige fonde, hvilket efterlod de stadig mere fremtrædende private investeringsfonde i et juridisk limbo. Men nu tyder de nye regler, som Kina har fastsat, på vigtige, positive ændringer i den måde, hvorpå finansielle institutioner arbejder på længere sigt, med afgørende positive konsekvenser for investorer og det finansielle marked. Det er tydeligt, at der er lagt mange tanker bag de nye regler, hvoraf nogle beskrives nedenfor:
- De kvalificerede investorer
Private midler i Kina må kun rejses fra tilladte investorer. Hver enkelt investor skal investere mindst 1 mio. RMB i en privat fond. I Kina skal personer eller enheder for at være kvalificerede investorer have evnen til at identificere og påtage sig investeringsrisici og skal opfylde visse krav til nettoformue eller indkomst for at være kvalificerede investorer.
Desuden fastsætter de nye kinesiske regler en grænse for antallet af kvalificerede investorer i en privat fond, som det fremgår af nedenstående:
- hvis den private fond er oprettet i form af et aktieselskab eller et kommanditselskab, må antallet af investorer ikke overstige 50.
- hvis den private fond er oprettet i form af et aktieselskab eller et komplementarselskab, kan antallet af investorer være mere end 50 og mindre end 200.
- Begrænsninger for indsamling af private midler
I Kina må private fondsforvaltere ikke præsentere private fonde via offentlige medier som aviser, radio, tv og internettet eller reklamere for private fonde over for ikke-specifikke potentielle investorer via foredrag, flyers, sms’er og e-mails. De kan heller ikke give investorerne en garanti for ingen tab af hovedstol eller et minimumsafkast.
Sammenlignet med en offentlig fond vil en privat fond være underlagt rimeligt fleksible krav. Afhængigt af det kapitalbeløb, der skal rejses, og antallet af andelshavere i fonden, kan fondsforvalteren af en privat investeringsfond er kun forpligtet til at lade sig registrere hos China Securities and Regulation Commission eller en fondssammenslutning, og en forudgående godkendelse fra CSRC er ikke påkrævet.
Mens lanceringen af en offentlig fond kræver forudgående registrering hos CSRC, er fundraising af en privat investeringsfond i henhold til de seneste ændringer udelukkende underlagt de mandater, der skal indgives til CSRC eller til en fondssammenslutning.
En privat fondsforvalter har også tilladelse til at regulere en offentlig fond med forbehold af CSRC’s oprindelige godkendelse.
Nye former for investeringsfonde i Kina
Ud over den nuværende kontraktform indfører den ændrede kinesiske lov to yderligere former for investeringsfonde:
- Komiteform (tilgængelig for både offentlige og private fonde): Under denne form er der et udvalg som et stående organ, der har til formål at føre tilsyn med fondsforvalterens og depositarens daglige aktiviteter.
- formular med ubegrænset ansvar (kun for private fonde): under denne form for fond kræves det, at fondsforvalteren eller en organisation med en kontrollerende andel i fondsforvalteren påtager sig et ubegrænset ansvar for fondens forpligtelser.
Typer af tilladte investeringsprodukter i henhold til loven om investeringsfonde for værdipapirer i Kina udvidet: Ud over børsnoterede aktier og obligationer kan en offentlig fond investere i andre typer værdipapirer og investeringsprodukter som fastsat af CSRC.
Et interessant sidespørgsmål er, om denne øgede lovgivningsmæssige forvaltning i Kina i sidste ende vil blive udvidet til andre områder, som kunne være af interesse for globale fondsforvaltere.
Hvis du ønsker professionel rådgivning om dine investeringer og din fondsforvaltning i Kina, så lad os gå i gang sammen og kontakte din Damalion-ekspert nu .
