Leta 2003 je bil objavljen Zakon Ljudske republike Kitajske o investicijskih skladih za vrednostne papirje (Zakon o skladih LRK ), ki je začel veljati 1. junija 2004. Vendar je zakon o skladih LRK iz leta 2004 urejal samo javno ponujene sklade, zasebni skladi pa so ostali v regulativni negotovosti. Po devetih letih, decembra 2012, je Kitajska sprejela nove spremembe zakona o skladih LRK iz leta 2004, ki so bile dokončno sprejete. Spremenjeni zakon prikazuje temeljita prizadevanja za ureditev javnih in zasebnih investicijskih skladov na Kitajskem, ki vključujejo predlagano vključitev zasebnih investicijskih skladov pod upravljanje Kitajske komisije za vrednostne papirje in regulacijo (CSRC).
Ureditev zasebnih investicijskih skladov na Kitajskem
Pred spremembo je zakon o investicijskih skladih v vrednostne papirje urejal le javne sklade, zaradi česar so bili zasebni investicijski skladi, ki so postajali vse pomembnejši, v pravni negotovosti. Nova pravila, ki jih je določila Kitajska, pa kažejo na pomembne, pozitivne spremembe v delovanju finančnih institucij na dolgi rok, kar ima ključne pozitivne posledice za vlagatelje in finančni trg. Očitno je, da so bila nova pravila zelo dobro premišljena, nekatera od njih pa so opisana v nadaljevanju:
- Kvalificirani vlagatelji
Zasebna sredstva na Kitajskem je treba zbirati le od dovoljenih vlagateljev. Vsak posamezni vlagatelj mora v zasebni sklad vložiti vsaj 1 milijon RMB. Na Kitajskem morajo biti osebe ali subjekti za kvalificirane vlagatelje sposobni prepoznati in prevzeti naložbena tveganja ter izpolnjevati določene zahteve glede neto vrednosti ali dohodka.
Poleg tega novi kitajski regulativni okvir določa omejitev števila kvalificiranih vlagateljev v zasebni sklad, kot je navedeno v nadaljevanju:
- če je zasebni sklad ustanovljen v obliki družbe z omejeno odgovornostjo ali komanditne družbe, število vlagateljev ne sme presegati 50.
- če je zasebni sklad ustanovljen v strukturi delniške družbe z omejeno odgovornostjo ali družbe z omejeno odgovornostjo, je lahko število vlagateljev več kot 50, vendar manj kot 200.
- Omejitve zbiranja zasebnih sredstev
Na Kitajskem upravitelji zasebnih skladov ne smejo predstavljati zasebnih skladov v javnih medijih, kot so časopisi, radio, televizija in internet, ali oglaševati zasebnih skladov potencialnim vlagateljem, ki niso določeni, prek predavanj, letakov, besedilnih sporočil in e-pošte. Prav tako vlagateljem ne morejo zagotoviti, da ne bodo izgubili glavnice ali da bodo imeli minimalni donos.
V primerjavi z javnim skladom bodo za zasebni sklad veljale dovolj prožne zahteve. Glede na znesek kapitala, ki ga je treba zbrati, in število imetnikov enot premoženja sklada lahko upravljavec zasebnega sklada se mora investicijski sklad registrirati le pri kitajski komisiji za vrednostne papirje in regulacijo ali pri združenje skladov, predhodna odobritev CSRC pa ni obvezna.
Medtem ko je za ustanovitev javnega sklada potrebna predhodna prijava pri CSRC, so v skladu z nedavnimi spremembami za zbiranje sredstev zasebnega investicijskega sklada veljala izključno pooblastila po prijavi, ki jih je treba vložiti pri CSRC ali združenju industrije skladov.
Upravljavec zasebnega sklada lahko upravlja tudi javni sklad, če mu to najprej odobri CSRC.
Nove oblike investicijskih skladov na Kitajskem
Poleg sedanje pogodbene oblike kitajski spremenjeni zakon uvaja dve dodatni obliki investicijskih skladov:
- oblika odbora (na voljo javnim in zasebnim skladom): v tej obliki je odbor stalni organ, katerega cilj je nadzorovati vsakodnevne dejavnosti upravitelja sklada in skrbnika.
- oblika neomejene odgovornosti (samo za zasebni sklad): pri tej obliki sklada mora upravitelj sklada ali organizacija z večinskim deležem v upravitelju sklada prevzeti neomejeno odgovornost za obveznosti sklada.
Razširitev vrst dovoljenih naložbenih produktov v skladu z Zakonom o investicijskih skladih LRK: poleg delnic in obveznic, ki kotirajo na borzi, lahko javni sklad vlaga tudi v druge vrste vrednostnih papirjev in naložbenih produktov, kot jih določi CSRC.
Zanimivo je tudi vprašanje, ali se bo okrepljeno regulativno upravljanje na Kitajskem sčasoma razširilo tudi na druga področja, ki bi lahko bila zanimiva za globalne upravljavce skladov.
Za strokovno svetovanje o naložbah in upravljanju skladov na Kitajskem se skupaj obrnite na strokovnjaka Damalion .
