V roce 2003 byl vyhlášen zákon Čínské lidové republiky o investičních fondech cenných papírů (zákon o fondech ČLR ), který nabyl účinnosti 1. června 2004. Zákon o fondech ČLR z roku 2004 však upravoval pouze veřejně nabízené fondy a soukromé fondy ponechával v regulační nejistotě. Po devíti letech, v prosinci 2012, přijala Čína nové změny, které byly nakonec přijaty k zákonu o fondech ČLR z roku 2004. Novelizovaný zákon představuje důkladnou snahu o regulaci veřejných i soukromých investičních fondů v Číně, která zahrnuje navrhované převedení soukromých investičních fondů pod správu Čínské komise pro cenné papíry a regulaci (CSRC).
Regulace soukromých investičních fondů v Číně
Před novelou se zákon o investičních fondech cenných papírů vztahoval pouze na veřejné fondy, což ponechávalo stále významnější soukromé investiční fondy v právní nejistotě. Nová pravidla stanovená Čínou však nyní naznačují důležité a pozitivní změny ve fungování finančních institucí v dlouhodobém horizontu, které mají zásadní pozitivní dopady na investory a finanční trh. Je zřejmé, že nová pravidla, z nichž některá jsou popsána níže, byla důkladně promyšlena:
- Kvalifikovaní investoři
Soukromé finanční prostředky v Číně musí být získávány pouze od povolených investorů. Každý konkrétní investor musí do soukromého fondu investovat alespoň 1 milion RMB. V Číně musí mít osoby nebo subjekty schopnost identifikovat a podstupovat investiční rizika a musí splňovat určité požadavky na čisté jmění nebo příjem, aby se staly kvalifikovanými investory.
Nový čínský regulační rámec navíc stanoví omezení počtu kvalifikovaných investorů v soukromém fondu, jak je uvedeno níže:
- pokud je soukromý fond založen ve struktuře společnosti s ručením omezeným nebo komanditní společnosti, nesmí počet investorů překročit 50.
- v případě, že je soukromý fond založen ve struktuře akciové společnosti nebo veřejné obchodní společnosti, může být počet investorů vyšší než 50, ale nižší než 200.
- Omezení získávání soukromých finančních prostředků
V Číně není správcům soukromých fondů dovoleno prezentovat soukromé fondy prostřednictvím veřejných médií, jako jsou noviny, rozhlas, televize a internet, ani inzerovat soukromé fondy nekonkrétním potenciálním investorům prostřednictvím přednášek, letáků, textových zpráv a e-mailů. Nemohou investorům poskytnout ani záruku neztráty jistiny nebo minimálního výnosu.
Ve srovnání s veřejným fondem se na soukromý fond vztahují přiměřeně pružné požadavky. V závislosti na výši kapitálu určeného k získání a na počtu podílníků fondu může správce soukromého fondu investiční fond je povinen se registrovat pouze u Čínské komise pro cenné papíry a regulaci nebo u čínského úřadu pro cenné papíry. a předběžné schválení od CSRC není povinné.
Zatímco pro zahájení činnosti veřejného fondu je nutné předběžné podání žádosti u CSRC, podle nedávných změn se na získávání prostředků soukromého investičního fondu vztahují pouze pověření, která se musí podat u CSRC nebo u sdružení odvětví fondů.
Správce soukromého fondu je rovněž oprávněn regulovat veřejný fond, a to na základě prvotního schválení CSRC.
Nové formy investičních fondů v Číně
Kromě stávající smluvní formy zavádí novela čínského zákona dvě další formy investičních fondů:
- forma výboru (k dispozici pro veřejné i soukromé fondy): v rámci této formy existuje výbor jako stálý orgán, jehož cílem je dohlížet na každodenní činnosti správce fondu a depozitáře.
- forma s neomezenou odpovědností (pouze pro soukromý fond): v rámci této formy fondu se vyžaduje, aby správce fondu nebo organizace s kontrolním podílem ve správci fondu převzala neomezenou odpovědnost za závazky fondu.
Rozšíření typů povolených investičních produktů podle zákona o investičních fondech ČLR: kromě kótovaných akcií a dluhopisů může veřejný fond dále investovat do dalších typů cenných papírů a investičních produktů podle rozhodnutí CSRC.
Zajímavou vedlejší otázkou je, zda se toto zvýšené regulační řízení v Číně nakonec rozšíří i na další oblasti, které by mohly být zajímavé pro globální správce fondů.
Chcete-li získat profesionální poradenství v oblasti investic a správy fondů v Číně, pojďme společně kontaktovat odborníka na Damalion .
