Il Lussemburgo ha continuato a migliorare il suo forte status di centro internazionale di eccellenza per una grande varietà di fondi di investimento. Il quadro giuridico e normativo viene continuamente migliorato per fornire ai gestori degli investimenti gli strumenti migliori per strutturare i loro investimenti e proteggere gli interessi degli investitori. Se parliamo dei migliori strumenti per i gestori di investimenti, i fondi di investimento alternativi rientrano in questa categoria.
Fondo di investimento alternativo (“FIA”) e gestore di fondi di investimento alternativi (“GEFIA”)
Un FIA è un veicolo di investimento collettivo, compresi i suoi comparti di investimento, che raccoglie capitali da una serie di investitori, con l’obiettivo finale di investirli in conformità a una politica di investimento definita a vantaggio di tali investitori.
Il rapido emergere di strategie alternative ha dato vita a una nuova classe di fondi: I fondi di investimento alternativi(FIA). I fondi di investimento alternativi si riferiscono a tutti i fondi di investimento che non sono coperti dalla Direttiva UE sugli OICVM (Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari) e rientrano invece nella Direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD). Tra questi rientrano gli hedge fund, i fondi di hedge fund, il venture capital, i fondi di private equity e i fondi immobiliari.
I FIA devono assegnare un GEFIA. Il gestore di fondi di investimento alternativi (AIFM) è una persona giuridica la cui attività formale consiste nella gestione di uno o più fondi di investimento alternativi (AIF). Un FIA può essere regolamentato internamente o, in alternativa, può autorizzare un gestore esterno. I gestori di fondi di investimento alternativi sono regolamentati in conformità alla legge lussemburghese del 12 luglio 2013 sui gestori di fondi di investimento alternativi, e successive modifiche (la “Legge sui gestori di fondi di investimento alternativi”).
Sebbene la legge sui gestori di fondi di investimento alternativi si concentri sul gestore del fondo, il fondo stesso è regolato dalle leggi di prodotto appropriate. Il GEFIA può essere registrato; (I) de minimis o (ii) autorizzato (ambito completo).
I gestori di fondi di investimento alternativi de minimis gestiscono fondi di investimento alternativi il cui portafoglio di attività non supera un limite di:
- 100 milioni di euro (contando le attività a leva) o
- 500 milioni di euro (senza leva) e senza diritti di rimborso esercitabili per un periodo di 5 anni dalla data di investimento iniziale del FIA.
I gestori di fondi di investimento alternativi de minimis sono soggetti a specifici obblighi di rendicontazione, ma non beneficiano del passaporto e dei privilegi di commercializzazione europei a meno che non optino per il regime di piena portata della legge sui gestori di fondi di investimento alternativi.
I gestori di fondi di investimento alternativi autorizzati dipendono dall’intero ambito di applicazione della legge sui gestori di fondi di investimento alternativi e beneficiano dei diritti di gestione e commercializzazione.
Fondi di investimento in Lussemburgo
Il Lussemburgo offre una varietà di tipi diversi di veicoli di fondi d’investimento per fornire qualsiasi soluzione ai clienti. Il livello di regolamentazione a cui un fondo è esposto varia a seconda di vari fattori, tra cui il tipo di fondo che viene costituito e il veicolo societario assegnato ai fini della costituzione del fondo.
Il mercato dei fondi lussemburghese si è evoluto in modo esponenziale nell’ultimo decennio e, con oltre 15.000 fondi d’investimento, è oggi la seconda giurisdizione del pianeta per numero di domini di fondi dopo gli Stati Uniti.
Il Lussemburgo è stato storicamente rapido nel cogliere qualsiasi opportunità di migliorare la competitività attraverso una legislazione rapida e intelligente, essendo il primo a recepire nel diritto nazionale sia la direttiva europea sugli OICVM sia la direttiva sui fondi di investimento alternativi.
Se questa tendenza alla regolamentazione continua, il numero di gestori di hedge fund che sceglieranno il Lussemburgo per i loro investimenti è destinato ad aumentare.
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