Большинство крупных рудников требуют значительных инвестиций в инфраструктуру для успешного ведения горных работ. Однако после широкомасштабного финансового кризиса горнодобывающий сектор испытывает острую нехватку капитала, а инвесторы и финансисты ищут инвестиции с более низким уровнем риска и надежной доходностью. Одновременно новые горнодобывающие проекты осуществляются во все более отдаленных регионах, что приводит к необходимости создания более масштабной и сложной инфраструктуры. И, наконец, местные заинтересованные стороны оказывают все большее давление на то, чтобы перейти от развития инфраструктуры исключительно для добычи полезных ископаемых к развитию многоцелевой инфраструктуры для повышения отдачи от минеральных ресурсов. В результате совокупности этих тенденций горнодобывающим компаниям становится крайне сложно получить капитал, необходимый для инвестирования в проекты с важнейшими инфраструктурными требованиями. Учитывая все это, контекст данной статьи направлен на то, чтобы понять, как горнодобывающие компании могут улучшить доступ к финансированию для развития инфраструктуры.
Горнодобывающие компании структурируют лучший доступ к финансированию для проектов с большими инфраструктурными потребностями
На основе тщательного исследования, проведенного в горнодобывающем секторе, финансовом сообществе и кабинетных исследований, были определены основные модели доступа горнодобывающих компаний к финансированию проектов с обширными инфраструктурными потребностями. Дополнительные выводы показывают, что, несмотря на наличие капитала, инвестициям препятствуют непривлекательные соотношения риска и доходности, а также неясные роли и обязанности по финансированию и развитию активов. Это особенно актуально для проектов, в которых инфраструктура предназначена для многоцелевого использования, поскольку такие проекты, как правило, более сложные, в большинстве случаев имеют более высокие требования к финансированию и часто находятся в регионах с высоким суверенным риском и слабой законодательной и нормативной базой. Все эти факторы в совокупности усугубляют проблему финансирования.
Основными всеобъемлющими моделями финансирования проектов с крупными инфраструктурными компонентами для горнодобывающих компаний являются:
- Соло: Некоторые горнодобывающие компании самостоятельно финансируют, строят, эксплуатируют и поддерживают свою инфраструктуру.
- Контракт: Горнодобывающие компании могут частично или полностью инвестировать по модели Solo и сотрудничать со сторонним поставщиком услуг, который берет на себя обязательства по строительству, эксплуатации и обслуживанию инфраструктурного компонента проекта.
- Суверенное финансирование: В то время как кредитоспособные страны смогли привлечь капитал с рынков капитала для поддержания своей горнодобывающей инфраструктуры, менее развитые страны, не имеющие благоприятного кредитного рейтинга, полагаются на льготное финансирование от многосторонних агентств, таких как Всемирный банк, и других организаций для финансирования своих горнодобывающих проектов, либо путем прямого кредитования, либо путем повышения кредитоспособности.
- Корпоративное финансирование: При корпоративном финансировании финансисты предоставляют кредит спонсору проекта, который использует полученные доходы для финансирования проекта, как правило, через местную дочернюю компанию. Преимущество корпоративного финансирования заключается в том, что оно часто предоставляется на более выгодных условиях, чем долг с ограниченным правом регресса, поскольку источником погашения является вся деятельность спонсора.
- Проектное финансирование: При проектном финансировании финансисты рассматривают денежные потоки самого проекта (в данном случае – горнодобывающей инфраструктуры) как источник погашения долга, а не корпоративного или государственного предприятия. Его также называют “контрактным” методом финансирования, поскольку обязанности различных участников проекта изложены в нескольких контрактах. Финансирующие организации принимают решение о финансировании на основе оценки технической и финансовой способности проектной компании выполнять свои обязательства по этим контрактам.
- Транспортное средство специального назначения: Инвестор или группа инвесторов может финансировать, строить, владеть и эксплуатировать инфраструктурный актив через независимое финансовое средство.
- Государственно-частное партнерство: Это средне- или долгосрочные контракты между государственным органом, горнодобывающей компанией, многосторонними банками развития и, возможно, другими частными компаниями, в соответствии с которыми финансирование и ответственность за инфраструктуру распределяются между проектированием, строительством, эксплуатацией и обслуживанием проекта.
Любая из этих моделей может эффективно финансировать проект с большими потребностями в инфраструктуре, и они могут использоваться в комбинации или по отдельности, в зависимости от характера проекта и профиля риска и потребностей участвующих сторон.
Как улучшить доступ к капиталу для развития инфраструктуры.
Чтобы облегчить доступ к капиталу для инвестиций в инфраструктуру, горнодобывающим компаниям необходимо снизить уровень риска и определить роли и обязанности по финансированию активов, эксплуатации и техническому обслуживанию. Маловероятно, что какие-либо модели инвестиций в инфраструктуру решат эти проблемы. Скорее, компаниям, правительствам принимающих стран и инвесторам необходимо рассмотреть вопрос о том, как улучшить существующие модели для преодоления проблем. Ниже описаны эффективные методы, позволяющие сделать это:
- Минимизация риска инвестиций в инфраструктуру
- Управление ожиданиями
- Мобилизация нового класса инвесторов
Эти подходы могут использоваться независимо или в сочетании друг с другом для расширения доступа к капиталу для развития инфраструктуры.
Управление рисками
В настоящее время одним из факторов, препятствующих инвестиционной активности в горнодобывающем секторе, является наличие значительных инвестиционных рисков. Фундаментальной проблемой горнодобывающих компаний является тщательное изучение инвестиционных проектов, оценка рисков и управление инвестиционными рисками.
При разработке отдельных мер по снижению инвестиционного риска и неопределенности достижения преднамеренных экономических результатов следует учитывать возможность организации передать риск страховой компании; перераспределение рисков между всеми участниками инвестиционного проекта и самострахование.
если вы горнодобывающая компания, которая ищет финансирование для своего инфраструктурного проекта или инвесторов, свяжитесь с экспертом Damalion прямо сейчас.
