רוב המכרות הגדולים דורשים השקעות משמעותיות בתשתיות להצלחת פעולת כרייה . בעקבות המשבר הפיננסי הנרחב אולם מגזר הכרייה חווה מגבלות הון מכריעות, ומשקיעים ומממנים מחפשים השקעות עם פרופילי סיכון נמוכים יותר ותשואות השקעה אמינות. במקביל, פרויקטי כרייה חדשים נמצאים באזורים מרוחקים יותר ויותר, וכתוצאה מכך דרישות תשתית בקנה מידה גדול יותר ומורכב יותר. לבסוף, יש לחץ מוגבר מצד בעלי עניין מקומיים לעבור מעבר לפיתוח תשתיות רק עבור כרייה כדי לפתח תשתית רב שימושית/רב תכליתית על מנת להגביר ערך ממשאבי מינרלים. התוצאה המשולבת של מגמות אלה מקשה מאוד על חברות כרייה להשיג את ההון הדרוש להשקעה בפרויקטים עם דרישות תשתית חיוניות. בהתחשב בכל זה, ההקשר של מאמר זה נועד להבין כיצד חברות כרייה יכולות לשפר את הגישה למימון לפיתוח תשתיות .
חברות כרייה בונות גישה טובה יותר למימון עבור פרויקטים עם דרישות תשתית גדולות
בהתבסס על מחקר מעמיק במגזר הכרייה, קהילת הפיננסים ומחקר מבוסס שולחן, זוהו המודלים הכוללים של חברות כרייה לגשת למימון עבור פרויקטים עם דרישות תשתית עצומות. ממצאים נוספים מצביעים על כך שבעוד שיש הון זמין, ההשקעה מתעכבת על ידי פרופילי סיכון-תשואה לא אטרקטיביים ותפקידים ואחריות לא ברורים למימון ופיתוח נכסים. זה נכון במיוחד עבור פרויקטים שבהם התשתית נועדה להיות רב-שימושית/רב-תכליתית שכן פרויקטים אלו בדרך כלל מסובכים יותר, לרוב בעלי דרישות מימון גבוהות יותר, ולרוב נמצאים באזורים עם סיכון ריבוני גבוה ומסגרות חקיקה ורגולטוריות חלשות. . כל הגורמים הללו מחמירים יחד את אתגר המימון.
המודלים הכוללים העיקריים של חברות כרייה למימון פרויקטים עם רכיבי תשתית גדולים הם:
- סולו: חברות כרייה מסוימות מממנות, בונות, מתפעלות ומקיימות את התשתית שלהן באופן עצמאי.
- חוזה: חברות כרייה יכולות להשקיע באופן חלקי או מלא באמצעות מודל Solo ולשתף פעולה עם ספקי שירות/ים של צד שלישי המקבל/ים על עצמם מחויבות/ים לבנייה, הפעלה ותחזוקה של מרכיב התשתית של הפרויקט.
- מימון ריבוני: בעוד שמדינות ראויות לאשראי הצליחו לגייס הון משווקי ההון כדי לקיים את תשתית הכרייה שלהן, מדינות פחות מפותחות שחסרות דירוג אשראי נוח הסתמכו על מימון זמין מסוכנויות רב-צדדיות כמו הבנק העולמי ומוסדות אחרים כדי לממן את הכרייה שלהן פרויקטים, בין אם באמצעות הלוואות ישירה או שיפור האשראי.
- מימון תאגידי: במימון תאגידי, אנשי כספים מעניקים הלוואה לנותן החסות של הפרויקט, אשר משתמש בהכנסות למימון הפרויקט, בדרך כלל באמצעות חברת בת מקומית. היתרון של מימון תאגידי הוא שלעיתים קרובות הוא מורחב בתנאים טובים יותר מאשר חוב ריקורס מוגבל, שכן כל פעולתו של נותן החסות היא מקור ההחזר.
- מימון פרויקטים: במימון פרויקטים, אנשי הכספים מסתכלים על תזרימי המזומנים של הפרויקט עצמו (במקרה זה, תשתית הכרייה), כמקור לפירעון החוב, במקום תאגיד או ישות ריבונית. זה מתואר גם כטכניקת מימון “מבוססת חוזי” מכיוון שהאחריות של משתתפי הפרויקט השונים מתוארת במספר חוזים. אנשי כספים מקבלים את החלטת המימון שלהם על סמך בחינת היכולת הטכנית והפיננסית של חברת הפרויקט לבצע במסגרת חוזים אלה.
- רכב ייעודי: משקיע, או קבוצת משקיעים, יכול לממן, לבנות, להחזיק ולתפעל את נכס התשתית באמצעות כלי מימון עצמאי.
- שותפויות פרטיות ציבוריות: הכוונה לחוזים לטווח בינוני או ארוך בין רשות במגזר הציבורי, חברת כרייה, בנקים לפיתוח רב-צדדיים, וחברות פרטיות פוטנציאליות אחרות, לפיהן מימון תשתית ואחריות משולבים לאורך התכנון, הבנייה, התפעול והתחזוקה של הפרויקט.
כל אחד מהמודלים הללו יכול למעשה לממן פרויקט עם דרישות תשתית גדולות, והוא יכול לשמש בשילוב או בנפרד, בהתאם לאופי הפרויקט ופרופיל הסיכון והצרכים של הצדדים המעורבים.
כיצד לשפר את הגישה להון לפיתוח תשתיות.
כדי להקל על הגישה להון להשקעה בתשתיות, חברות כרייה צריכות לצמצם את פרופיל הסיכון ולהגדיר את התפקידים והאחריות על פני מימון נכסים, תפעול בנייה ותחזוקה. לא סביר שמודלים כלשהם להשקעה בתשתית יפתרו את הבעיות הללו. במקום זאת, חברות, ממשלות מארחות ומשקיעים צריכים לשקול כיצד לשפר מודלים קיימים כדי להתגבר על האתגרים. להלן השיטות היעילות לעשות זאת:
- מזעור פרופיל הסיכון של השקעות בתשתיות
- ניהול ציפיות
- גיוס מעמד חדש של משקיעים
ניתן להשתמש בגישות אלו באופן עצמאי או בשילוב כדי להגדיל את הגישה להון לפיתוח תשתיות.
ניהול סיכונים
נכון להיום, אחד הגורמים המעכבים את פעילות ההשקעה במגזר הכרייה הוא הימצאותם של סיכוני השקעה משמעותיים. הבעיה הבסיסית של חברות כרייה היא מחקר מעמיק של פרויקטי השקעה, הערכת סיכונים וניהול סיכוני השקעה.
בגיבוש אמצעים מובהקים להפחתת סיכון ההשקעה וחוסר הוודאות בהשגת תוצאות כלכליות מתוכננות מראש, יש לשקול את יכולתו של הארגון להעביר סיכון לחברת ביטוח; חלוקה מחדש של סיכונים בין כל משתתפי פרויקט ההשקעה, וביטוח עצמי.
אם אתה חברת כרייה שמחפשת מימון לפרויקט התשתית שלך או משקיעים, אנא צור קשר עם המומחה שלך בדמאליון כעת .
