Büyük madenlerin çoğu, bir maden işletmesinin başarısı için altyapıya önemli yatırımlar yapılmasını gerektirir. Ancak yaygın finansal krizin ardından madencilik sektörü büyük sermaye kısıtlamaları yaşamaktadır ve yatırımcılar ve finansörler daha düşük risk profiline ve güvenilir yatırım getirilerine sahip yatırımlar aramaktadır. Aynı zamanda, yeni madencilik projeleri giderek daha uzak bölgelerde yer almakta, bu da daha büyük ölçekli ve daha karmaşık altyapı gereksinimlerine yol açmaktadır. Son olarak, maden kaynaklarından elde edilen değeri artırmak amacıyla çok kullanımlı/çok amaçlı altyapı geliştirmek için yalnızca madencilik için altyapı geliştirmenin ötesine geçilmesi yönünde yerel paydaşlardan gelen baskılar artmaktadır. Bu eğilimlerin birleşik sonucu, madencilik şirketlerinin önemli altyapı gereksinimleri olan projelere yatırım yapmak için gereken sermayeyi temin etmelerini son derece zorlaştırmaktadır. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, bu makalenin bağlamı, madencilik şirketlerinin altyapı gelişimi için finansmana erişimi nasıl iyileştirebileceğini anlamayı amaçlamaktadır.
Madencilik Şirketleri Büyük Altyapı Gereksinimleri Olan Projeler için Finansmana Daha İyi Erişim Yapısı
Madencilik sektörü ve finans çevrelerinde yapılan kapsamlı araştırmalara ve masa başı çalışmalarına dayanarak, madencilik şirketlerinin büyük altyapı gereksinimleri olan projeler için finansmana erişimine yönelik kapsayıcı modeller belirlenmiştir. Ek bulgular, mevcut sermaye olmasına rağmen, yatırımın cazip olmayan risk-getiri profilleri ve varlık finansmanı ve geliştirmeye yönelik belirsiz roller ve sorumluluklar nedeniyle engellendiğini ortaya koymaktadır. Bu durum özellikle altyapının çok kullanımlı/çok amaçlı olmasının amaçlandığı projeler için geçerlidir çünkü bu projeler genellikle daha karmaşıktır, çoğunlukla daha yüksek finansman gereksinimlerine sahiptir ve sıklıkla yüksek ülke riskine ve zayıf yasal ve düzenleyici çerçevelere sahip bölgelerde yer almaktadır. Tüm bu faktörler bir araya gelerek finansman sorununu daha da ağırlaştırmaktadır.
Madencilik şirketlerinin büyük altyapı bileşenlerine sahip projeleri finanse etmesine yönelik başlıca kapsayıcı modeller şunlardır:
- Solo: Bazı madencilik şirketleri altyapılarını bağımsız olarak finanse etmekte, inşa etmekte, işletmekte ve sürdürmektedir.
- Sözleşme: Madencilik şirketleri Solo model aracılığıyla kısmen veya tamamen yatırım yapabilir ve projenin altyapı bileşenini inşa etme, işletme ve bakımını yapma yükümlülüğünü kabul eden üçüncü taraf hizmet sağlayıcı(lar) ile ortaklık kurabilir.
- Devlet Finansmanı: Kredibilitesi yüksek ülkeler madencilik altyapılarını sürdürmek için sermaye piyasalarından sermaye toplayabilirken, uygun kredi notuna sahip olmayan daha az gelişmiş ülkeler madencilik projelerini finanse etmek için Dünya Bankası gibi çok taraflı kuruluşlardan ve diğer kurumlardan ya doğrudan borç verme ya da kredi güçlendirme yoluyla imtiyazlı finansmana bel bağlamışlardır.
- Kurumsal Finansman: Kurumsal finansmanda, finansörler proje sponsoruna kredi verir, sponsor da elde ettiği geliri genellikle yerel bir iştirak aracılığıyla projeyi finanse etmek için kullanır. Kurumsal finansmanın avantajı, sponsorun tüm operasyonunun geri ödeme kaynağı olması nedeniyle, genellikle sınırlı geri dönüşlü borçtan daha iyi koşullarda kullandırılmasıdır.
- Proje Finansmanı: Proje finansmanında finansörler, borcun geri ödemesinin kaynağı olarak bir şirket veya devlet kuruluşu yerine projenin kendisinin (bu durumda madencilik altyapısı) nakit akışlarına bakarlar. Farklı proje katılımcılarının sorumlulukları çeşitli sözleşmelerde ana hatlarıyla belirtildiği için “sözleşmeye dayalı” bir finansman tekniği olarak da tanımlanmaktadır. Finansörler finansman kararlarını, proje şirketinin bu sözleşmeler kapsamındaki teknik ve mali yeterliliğine ilişkin incelemelerine dayanarak verirler.
- Özel Amaçlı Araç: Bir yatırımcı veya yatırımcı grubu, bağımsız bir finansman aracı aracılığıyla altyapı varlığını finanse edebilir, inşa edebilir, sahip olabilir ve işletebilir.
- Kamu Özel Ortaklıkları: Bir kamu sektörü otoritesi, bir madencilik şirketi, çok taraflı kalkınma bankaları ve potansiyel olarak diğer özel şirketler arasında, altyapı finansmanı ve sorumluluklarının projenin tasarımı, inşası, işletilmesi ve bakımı boyunca bir araya getirildiği orta veya uzun vadeli sözleşmeleri ifade eder.
Bu modellerden herhangi biri, büyük altyapı gereksinimleri olan bir projeyi etkili bir şekilde finanse edebilir ve projenin niteliğine ve ilgili tarafların risk profiline ve gereksinimlerine bağlı olarak birlikte veya ayrı ayrı kullanılabilir.
Altyapı gelişimi için sermayeye erişim nasıl iyileştirilir?
Altyapı yatırımları için sermayeye erişimi kolaylaştırmak amacıyla madencilik şirketlerinin risk profilini azaltması ve varlık finansmanı, inşaat işletmesi ve bakım alanlarındaki rol ve sorumlulukları tanımlaması gerekmektedir. Herhangi bir altyapı yatırım modelinin bu sorunları çözmesi pek olası değildir. Bunun yerine, şirketler, ev sahibi hükümetler ve yatırımcıların zorlukların üstesinden gelmek için mevcut modelleri nasıl geliştireceklerini düşünmeleri gerekmektedir. Aşağıda bunu yapmak için etkili yöntemler özetlenmiştir:
- Altyapı yatırımlarının risk profilinin en aza indirilmesi
- Beklentileri yönetmek
- Yeni bir yatırımcı sınıfının harekete geçirilmesi
Bu yaklaşımlar, altyapı gelişimi için sermayeye erişimi artırmak amacıyla bağımsız olarak veya birlikte kullanılabilir.
Risk Yönetimi
Halihazırda madencilik sektöründe yatırım faaliyetlerini engelleyen faktörlerden biri de önemli yatırım risklerinin varlığıdır. Madencilik şirketlerinin temel sorunu, yatırım projelerinin, risk değerlendirmesinin ve yatırım risk yönetiminin kapsamlı bir şekilde incelenmesidir.
Yatırım riskini ve önceden planlanmış ekonomik sonuçlara ulaşma belirsizliğini azaltmak için farklı önlemler formüle ederken, kuruluşun riski bir sigorta şirketine transfer etme kabiliyeti; risklerin yatırım projesinin tüm katılımcıları arasında yeniden dağıtılması ve kendi kendini sigortalama dikkate alınmalıdır.
Altyapı proje finansmanı veya yatırımcı arayan bir madencilik şirketiyseniz, lütfen hemen Damalion uzmanınızla iletişime geçin.
