De fleste store miner kræver betydelige investeringer i infrastruktur for at sikre, at minedriften bliver en succes. I kølvandet på den omfattende finanskrise oplever minesektoren imidlertid overvældende kapitalbegrænsninger, og investorer og finansfolk er på udkig efter investeringer med lavere risikoprofiler og pålidelige investeringsafkast. Samtidig er nye mineprojekter i stadig mere fjerntliggende regioner, hvilket medfører større og mere komplekse infrastrukturkrav. Endelig er der et øget pres fra lokale interessenter for at gå væk fra infrastrukturudvikling udelukkende med henblik på minedrift og i stedet udvikle infrastruktur til flere formål med henblik på at øge værdien af mineralressourcerne. Det kombinerede resultat af disse tendenser gør det overordentlig vanskeligt for mineselskaberne at sikre den kapital, der er nødvendig for at investere i projekter med afgørende infrastrukturkrav. I lyset af alt dette har denne artikel til formål at forstå, hvordan mineselskaber kan forbedre adgangen til finansiering af infrastrukturudvikling.
Mineselskaberne strukturerer bedre adgang til finansiering af projekter med store infrastrukturbehov
På grundlag af grundig forskning på tværs af minesektoren, finansverdenen og en skrivebordsundersøgelse er der identificeret overordnede modeller for mineselskabers adgang til finansiering af projekter med store infrastrukturbehov. Yderligere resultater viser, at selv om der er kapital til rådighed, hindres investeringerne af uinteressante risiko-afkastprofiler og uklare roller og ansvarsområder for finansiering og udvikling af aktiver. Dette gælder især for projekter, hvor infrastrukturen skal anvendes til flere formål, da disse projekter generelt er mere komplicerede, oftest har højere finansieringsbehov og ofte ligger i regioner med høj statslig risiko og svage lovgivnings- og reguleringsrammer. Alle disse faktorer er med til at forværre finansieringsudfordringen.
De vigtigste overordnede modeller for mineselskaber til at finansiere projekter med store infrastrukturkomponenter er:
- Solo: Nogle mineselskaber finansierer, opbygger, driver og vedligeholder deres infrastruktur uafhængigt af hinanden.
- Kontrakt: Mineselskaber kan investere helt eller delvist gennem solomodellen og indgå partnerskab med en tredjepartstjenesteudbyder, som påtager sig forpligtelsen til at opbygge, drive og vedligeholde projektets infrastrukturkomponent.
- Statslig finansiering: Mens kreditværdige lande har været i stand til at rejse kapital fra kapitalmarkederne for at opretholde deres mineinfrastruktur, har mindre udviklede lande uden gunstige kreditvurderinger været afhængige af koncessionel finansiering fra multilaterale organer som Verdensbanken og andre institutioner til at finansiere deres mineprojekter, enten gennem direkte udlån eller kreditforbedring.
- Finansiering af virksomheder: Ved virksomhedsfinansiering yder finansmænd et lån til projektsponsoren, som bruger indtægterne til at finansiere projektet, som regel gennem et lokalt datterselskab. Fordelen ved virksomhedsfinansiering er, at den ofte forlænges på bedre vilkår end gæld med begrænset regres, da hele sponsorens virksomhed er kilden til tilbagebetaling.
- Projektfinansiering: I projektfinansiering ser finansmændene på selve projektets (i dette tilfælde minedriftsinfrastrukturen) pengestrømme som kilde til tilbagebetaling af gælden i stedet for på en virksomhed eller en statslig enhed. Den beskrives også som en “kontraktbaseret” finansieringsteknik, fordi de forskellige projektdeltageres ansvarsområder er beskrevet i flere kontrakter. Finansieringsselskaberne træffer deres finansieringsafgørelse på grundlag af deres undersøgelse af projektselskabets tekniske og finansielle evne til at opfylde disse kontrakter.
- Special Purpose Vehicle: En investor eller en gruppe af investorer kan finansiere, opføre, eje og drive infrastrukturaktivet gennem et uafhængigt finansieringsinstrument.
- Offentlig-private partnerskaber: Der er tale om mellem- eller langsigtede kontrakter mellem en offentlig myndighed, et mineselskab, multilaterale udviklingsbanker og potentielt andre private virksomheder, hvor finansiering og ansvar for infrastruktur er samlet på tværs af projektering, opførelse, drift og vedligeholdelse af projektet.
Enhver af disse modeller kan effektivt finansiere et projekt med store infrastrukturbehov, og de kan anvendes i kombination eller hver for sig, afhængigt af projektets art og de involverede parters risikoprofil og behov.
Hvordan man kan forbedre adgangen til kapital til udvikling af infrastruktur.
For at lette adgangen til kapital til investeringer i infrastruktur skal mineselskaberne mindske risikoprofilen og definere roller og ansvarsområder på tværs af finansiering af aktiver, drift og vedligeholdelse. Det er usandsynligt, at nogen infrastrukturinvesteringsmodeller vil løse disse problemer. Virksomheder, værtslande og investorer skal snarere overveje, hvordan de eksisterende modeller kan forbedres for at overvinde udfordringerne. Nedenfor beskrives de effektive metoder til at gøre dette:
- Minimering af risikoprofilen for infrastrukturinvesteringer
- Styring af forventninger
- Mobilisering af en ny klasse af investorer
Disse fremgangsmåder kan anvendes uafhængigt af hinanden eller sammen for at øge adgangen til kapital til udvikling af infrastruktur.
Risikostyring
I øjeblikket er en af de faktorer, der hindrer investeringsaktiviteten i minesektoren, at der er betydelige investeringsrisici. Det grundlæggende problem for mineselskaber er en grundig undersøgelse af investeringsprojekter, risikovurdering og risikostyring af investeringer.
Når man formulerer særskilte foranstaltninger til at reducere investeringsrisikoen og usikkerheden om at opnå forudbestemte økonomiske resultater, bør man overveje organisationens mulighed for at overføre risikoen til et forsikringsselskab, omfordeling af risici mellem alle deltagere i investeringsprojektet og selvforsikring.
Hvis du er et mineselskab, der søger finansiering af infrastrukturprojekter eller investorer, bedes du kontakte din Damalion-ekspert nu.
