Étant le plus grand centre de fonds d’investissement en Europe, le Luxembourg offre un large éventail de structures de fonds d’investissement, réglementées ou non, capables de répondre à toutes sortes de demandes des promoteurs de fonds ainsi qu’aux besoins des investisseurs.
Fonds non réglementés luxembourgeois
Les véhicules d’investissement non réglementés sont principalement régis par la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales (la loi sur les sociétés).
Un véhicule non réglementé est considéré comme un FIA (fonds d’investissement alternatif ) si ses activités entrent dans le champ d’application de la loi AIFM et si aucune exemption n’est disponible.
Les véhicules non réglementés sont utiles pour la structuration des investissements en capital-investissement, en capital-risque, en infrastructures et en immobilier, ainsi que pour les activités de holding et de financement.
Caractéristiques des fonds non réglementés au Luxembourg
Forme juridique
Les fonds non réglementés luxembourgeois prennent généralement la forme d’un RAIF (fonds d’investissement alternatif réservé) ou d’une société en commandite non réglementée :
- société en commandite spéciale (SCSp ou SLP) ou
- société en commandite simple (SCS).
Les fonds non réglementés luxembourgeois peuvent être ouverts ou fermés, mais ne peuvent pas être établis en tant que fonds à compartiments multiples.
La principale différence entre le SCS et le SCSp est la personnalité juridique. SCS est une entité juridique, tandis que SCSp ne comprend pas de personnalités juridiques distinctes de ses partenaires.
Le choix du véhicule le plus approprié sera influencé par une série de caractéristiques, notamment le type de financement à lever, les spécificités des investisseurs, les considérations fiscales et le type d’investissements.
Capital
Le SCS et le SCSp, permettent une plus grande flexibilité en ce qui concerne les variations de capital car il n’y a pas d’exigences de capital minimum ou maximum pour eux.
Supervision
Un fonds non réglementé n’est pas soumis à l’autorisation de la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).
Restrictions en matière d’investissement
Un fonds non réglementé peut investir dans toute classe d’actifs et selon toute politique ou stratégie d’investissement.
AIFM
Un fonds non réglementé qualifié de fonds alternatif et ne bénéficiant pas d’une exemption incluse dans la loi AIFM doit nommer un AIFM.
Les gestionnaires peuvent commercialiser un fonds non réglementé auprès d’investisseurs de l’Union européenne par le biais d’un régime de notification de régulateur à régulateur si le fonds non réglementé est qualifié de fonds alternatif. En outre, il n’existe aucune restriction concernant les investisseurs appropriés.
Régime fiscal
La règle fiscale relative aux FIA luxembourgeois dépend à la fois de la forme juridique du fonds et du fait qu’il soit soumis à une loi spécifique ou non.
Bien que la gestion d’un fonds d’investissement puisse être déléguée à une société d’investissement spécialisée, les investisseurs doivent connaître les lois et règlements particuliers relatifs à la mise en place et au fonctionnement d’un véhicule d’investissement.
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