Al ser el mayor centro de fondos de inversión de Europa, Luxemburgo ofrece una amplia gama de estructuras de fondos de inversión, ya sean reguladas o no, capaces de satisfacer todo tipo de exigencias de los patrocinadores de fondos, así como las necesidades de los inversores.
Fondos no regulados de Luxemburgo
Los vehículos de inversión no regulados se rigen principalmente por la ley de 10 de agosto de 1915 sobre sociedades mercantiles (la Ley de Sociedades).
Un vehículo no regulado se califica como FIA (fondo de inversión alternativo) si sus actividades entran en el espectro de la Ley de GFIA y si no hay ninguna exención disponible.
Los vehículos no regulados son útiles para la estructuración de inversiones de capital privado, capital riesgo, infraestructuras y bienes inmuebles, así como para la actividad de tenencia y financiación.
Características de los fondos no regulados de Luxemburgo
Forma jurídica
Los fondos no regulados de Luxemburgo adoptan generalmente la forma de un RAIF (fondo de inversión alternativo reservado) o de una sociedad limitada no regulada:
- sociedad limitada especial (SCSp o SLP) o
- sociedad limitada común (SCS).
Los fondos no regulados de Luxemburgo pueden ser abiertos o cerrados, pero no pueden establecerse como un fondo paraguas.
La principal diferencia entre el SCS y el SCSp es la personalidad jurídica. SCS es una entidad jurídica, mientras que SCSp no incluye personalidades jurídicas distintas de sus socios.
A la hora de elegir el vehículo más adecuado, la elección se verá influida por una serie de características que incluyen el tipo de financiación que se va a obtener, las características específicas de los inversores, las consideraciones fiscales y el tipo de inversiones.
Capital
El SCS y el SCSp, permiten una mayor flexibilidad en cuanto a las variaciones de capital, ya que no hay requisitos de capital mínimo o máximo para ellos.
Supervisión
Un fondo no regulado no está sujeto a la autorización de la Autoridad del Mercado Financiero de Luxemburgo (Commission de Surveillance du Secteur Financier o CSSF).
Restricciones a la inversión
Un fondo no regulado puede invertir en cualquier clase de activos y según cualquier política o estrategia de inversión.
AIFM
Los fondos no regulados que se califican como FIA y no se benefician de una exención incluida en la Ley de GFIA deben designar un GFIA.
Los GFIA pueden comercializar un fondo no regulado entre los inversores de la Unión Europea a través de un régimen de notificación de regulador a regulador si el fondo no regulado cumple los requisitos para ser un FIA. Además, no hay restricciones relativas a los inversores adecuados.
Régimen fiscal
La norma fiscal relativa a los FIA luxemburgueses depende tanto de la forma jurídica del fondo como de si está sujeto a una ley específica o no.
Aunque la gestión de un fondo de inversión puede delegarse en una sociedad de inversión especializada, los inversores deben conocer las leyes y reglamentos particulares relativos a la creación y el funcionamiento de un vehículo de inversión.
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