Το Λουξεμβούργο είναι ένας από τους κεντρικούς κόμβους διαχείρισης επενδύσεων παγκοσμίως – σεβόμενο αυτό το γεγονός, το Λουξεμβούργο παρέχει, μεταξύ άλλων, ένα ρυθμιζόμενο και φορολογικά αποδοτικό καθεστώς αμοιβαίων κεφαλαίων για καλά ενημερωμένους επενδυτές, γνωστό ως Εξειδικευμένο Επενδυτικό Ταμείο (ΕΤΕ).
Επισκόπηση της Εξειδικευμένο Ταμείο Επενδύσεων
Ένα εξειδικευμένο επενδυτικό ταμείο είναι ένα επενδυτικό ταμείο που μπορεί να επενδύσει σε όλα τα είδη περιουσιακών στοιχείων. Συνήθως χαρακτηρίζεται ως εναλλακτικό επενδυτικό κεφάλαιο (ΟΕΕ) και μπορεί να ανοίξει σε καλά ενημερωμένους επενδυτές. Οι ΟΕΕ υπόκεινται στον νόμο του Λουξεμβούργου της 13ης Φεβρουαρίου 2007, γνωστό ως “νόμος για τους ΟΕΕ”. Το καθεστώς των ΟΕΕ τροποποιήθηκε από τον νόμο της 12ης Ιουλίου 2013 για τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (νόμος για τους διαχειριστές ΟΕΕ).
Νομική Μορφή
Η SIF συχνά συγκροτείται ως ένα από τα ακόλουθα:
– κοινό συμβατικό ταμείο (fonds commun de placement ή FCP). Το FCP δεν έχει νομική προσωπικότητα και πρέπει να ρυθμίζεται από εταιρεία διαχείρισης.
– εταιρεία επενδύσεων με μεταβλητό κεφάλαιο(société d’investissement à capital variable ή SICAV) ή με σταθερό κεφάλαιο (société d’investissement à capital fixe ή SICAF).
Το FCP ή η SICAV/SICAF μπορεί να είναι ανοικτού ή κλειστού τύπου και μπορεί να συσταθεί ως ενιαίο αμοιβαίο κεφάλαιο ή ως δομή ομπρέλας με πολλαπλά τμήματα.
Επιλέξιμοι Επενδυτές
Η επένδυση σε ΟΕΕ περιορίζεται σε καλά ενημερωμένους επενδυτές που είναι σε θέση να αξιολογήσουν επαρκώς τους κινδύνους που συνδέονται με την επένδυση σε ένα τέτοιο όχημα. Αυτά ορίζονται ως εξής:
- επαγγελματίες επενδυτές,
- θεσμικοί επενδυτές,
- και επενδυτές που έχουν επιβεβαιώσει εγγράφως ότι τηρούν το καθεστώς του καλά ενημερωμένου επενδυτή.
Κεφαλαιακή απαίτηση
Το καθαρό ενεργητικό μιας ΕΠΕΥ πρέπει να είναι τουλάχιστον 1.250.000 ευρώ και το ελάχιστο αυτό ποσό πρέπει να επιτευχθεί εντός δώδεκα μηνών από την αδειοδότησή της.
Επενδυτικοί περιορισμοί
Εκτός από την απαίτηση διαφοροποίησης των κινδύνων, ο νόμος για τις ΟΕΕ δεν προβλέπει συγκεκριμένους επενδυτικούς περιορισμούς, γεγονός που επιτρέπει σημαντική ευελιξία όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία στα οποία μπορεί να επενδύσει μια ΟΕΕ.
Απαιτήσεις γνωστοποίησης
Μια ΕΤΑ πρέπει να προετοιμάζει τα ακόλουθα:
- ένα ενημερωτικό δελτίο,
- ένα βασικό έγγραφο πληροφοριών PRIIP (KID) εάν οι μικροεπενδυτές μπορούν να κάνουν επενδύσεις, και
- ετήσια έκθεση.
Δεν υπάρχει υποχρέωση σύνταξης εξαμηνιαίας έκθεσης.
Ορισμένες πτυχές: και τα ευρωπαϊκά ταμεία κοινωνικής επιχειρηματικότητας (EuSEF ).
Ένας ΟΕΕ που πληροί τις προϋποθέσεις ως ταμείο EuVECA ή EuSEF έχει την εναλλακτική επιλογή να υπόκειται στον κανονισμό EuVECA ή EuSEF.
Εξουσιοδότηση
Ένας ΟΕΕ πρέπει να λάβει άδεια από την Επιτροπή Εποπτείας του Χρηματοπιστωτικού Τομέα (CSSF) πριν αρχίσει τη δραστηριότητά του. Στη συνέχεια, εποπτεύεται από τον ίδιο σε συνεχή βάση.
Διορισμός ΔΟΕΕ
Οι ΟΕΕ που χαρακτηρίζονται ως ΟΕΕ υποχρεούνται να συστήσουν ΔΟΕΕ, εκτός εάν επωφελούνται από τις αποκλειστικές εξαιρέσεις που προβλέπει ο νόμος περί ΔΟΕΕ. Ο ΔΟΕΕ μπορεί να οριστεί στο Λουξεμβούργο, σε άλλο κράτος μέλος της ΕΕ ή σε τρίτη χώρα. Οι ΟΕΕ που χαρακτηρίζονται ως ΟΕΕ μπορούν είτε να αναθέσουν σε εξωτερικό ΔΟΕΕ είτε να προτιμήσουν την εσωτερική διαχείριση. Στην τελευταία περίπτωση, ο ίδιος ο ΟΕΕ θα θεωρείται ΔΟΕΕ και θα πρέπει να αναγνωρίζει τις νομικές ευθύνες του νόμου περί ΔΟΕΕ.
Εμπορία
Οι ΟΕΕ στους οποίους έχει ανατεθεί ΔΟΕΕ της Ευρωπαϊκής Ένωσης μπορούν να διαθέτουν τις μετοχές, τα μερίδια ή τα εταιρικά μερίδια τους μέσω ενός συγκεκριμένου διαβατηρίου σε καλά ενημερωμένους επενδυτές σε ολόκληρη την ΕΕ.
Ορισμένες πτυχές: EuVECA και EuSEF.
Και τα δύο καθεστώτα παρέχουν διαβατήριο που επιτρέπει την εμπορία του ταμείου σε ειδικευμένους επενδυτές με έδρα την ΕΕ.
Διαφοροποίηση κινδύνου
Ο ΟΕΕ υπόκειται σε υποχρεωτική διασπορά κινδύνου, πράγμα που σημαίνει ότι:
- Μια ΕΠΕΥ δεν μπορεί να επενδύει πάνω από το 30% του ενεργητικού ή των δεσμεύσεών της σε τίτλους του ίδιου τύπου που διαχειρίζεται ο ίδιος εκδότης.
- Οι ανοικτές πωλήσεις δεν μπορούν να έχουν ως αποτέλεσμα να κατέχει ένας ΟΕΕ ανοικτή θέση σε τίτλους του ίδιου τύπου που διαχειρίζεται ο ίδιος οργανισμός, η οποία αντιπροσωπεύει πάνω από το 30% του ενεργητικού.
- Όταν επενδύονται παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα, η ΕΠΕΥ πρέπει να εγγυάται παρόμοια διασπορά κινδύνου μέσω εύλογης διαφοροποίησης των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων. Με τον ίδιο στόχο, ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου σε μια εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή πρέπει να περιορίζεται ανάλογα με την ποιότητα και τα προσόντα του αντισυμβαλλομένου.
Φορολογία
Το φορολογικό καθεστώς που διαμόρφωσε ο νομοθέτης για τον SIF είναι ιδιαίτερα ευέλικτο. Σε συνδυασμό με τη δυνατότητα επιλογής μεταξύ διαφόρων εταιρικών δομών, παρέχει ένα ευρύ φάσμα ευκαιριών για τη βελτιστοποίηση της φορολογικής μεταχείρισης των επενδυτών σε κάθε ΟΕΕ.
Γενικά, ένας ΟΕΕ έχει αφορολόγητο καθεστώς, αλλά υπόκειται σε ετήσιο φόρο εγγραφής 1 μ.β. με βάση το καθαρό ενεργητικό. Έχει αποκλειστικό δικαίωμα στις συμφωνίες αποφυγής διπλής φορολογίας μόνο εάν έχει συσταθεί ως επενδυτική εταιρεία.
Για να δημιουργήσετε το επενδυτικό σας ταμείο (Ειδικό Ταμείο Επενδύσεων ή άλλο) στο Λουξεμβούργο, ας προχωρήσουμε και ας επικοινωνήσουμε τώρα με τον ειδικό σας στο Damalion.
