लक्ज़मबर्ग दुनिया के केंद्रीय निवेश प्रबंधन केंद्रों में से एक है- इसका सम्मान करते हुए, लक्ज़मबर्ग, सुविज्ञ निवेशकों के लिए एक विनियमित और कर-कुशल निधि व्यवस्था प्रदान करता है, जिसे विशिष्ट निवेश कोष (एसआईएफ) के रूप में जाना जाता है।
विशेष निवेश कोष का अवलोकन
एक विशेष निवेश कोष एक निवेश कोष है जो सभी प्रकार की संपत्तियों में निवेश कर सकता है। यह आमतौर पर एक वैकल्पिक निवेश कोष (एआईएफ) के रूप में योग्य होता है और इसे अच्छी तरह से सूचित निवेशकों के लिए खोला जा सकता है। एसआईएफ 13 फरवरी 2007 के लक्जमबर्ग कानून के अधीन हैं, जिसे “एसआईएफ कानून” के रूप में जाना जाता है। वैकल्पिक निवेश कोष प्रबंधकों (AIFM कानून) पर 12 जुलाई 2013 के कानून द्वारा SIF शासन को संशोधित किया गया था।
कानूनी फार्म
SIF को अक्सर निम्नलिखित में से किसी एक के रूप में गठित किया जाता है:
• सामान्य संविदात्मक निधि (कम्युन डे प्लेसमेंट या एफ.सी.पी.) FCP का कोई कानूनी व्यक्तित्व नहीं है और इसे एक प्रबंधन कंपनी द्वारा विनियमित किया जाना चाहिए।
• परिवर्तनीय पूंजी वाली निवेश कंपनी ( सोसाइटी डी’इनवेस्टिसमेंट à कैपिटल वेरिएबल या एसआईसीएवी ), या फिक्स्ड कैपिटल (सोसाइटी डी’इनवेस्टिसमेंट कैपिटल फिक्स या एसआईसीएएफ)।
FCP या SICAV/SICAF ओपन या क्लोज्ड-एंडेड हो सकता है और इसे एकल फंड के रूप में या कई डिब्बों के साथ एक छत्र संरचना के रूप में स्थापित किया जा सकता है।
पात्र निवेशक
एक एसआईएफ में निवेश अच्छी तरह से सूचित निवेशकों तक सीमित है जो इस तरह के वाहन में निवेश से संबंधित जोखिमों का पर्याप्त रूप से आकलन करने में सक्षम हैं। इन्हें इस प्रकार परिभाषित किया गया है:
- पेशेवर निवेशक,
- संस्थागत निवेशक,
- और निवेशक जिन्होंने लिखित रूप में पुष्टि की है कि वे अच्छी तरह से सूचित निवेशक स्थिति का पालन करते हैं।
पूंजी की आवश्यकता
SIF की शुद्ध संपत्ति कम से कम EUR 1,250.000 होनी चाहिए, और यह न्यूनतम इसके प्राधिकरण के बाद बारह महीने की अवधि के भीतर प्राप्त की जानी चाहिए।
निवेश प्रतिबंध
जोखिम विविधीकरण की आवश्यकता के अलावा, एसआईएफ कानून विशिष्ट निवेश प्रतिबंधों को सटीक नहीं करता है, जो उन परिसंपत्तियों के संबंध में पर्याप्त लचीलेपन को सक्षम बनाता है जिनमें एक एसआईएफ निवेश कर सकता है।
प्रकटीकरण आवश्यकताएं
एक एसआईएफ को निम्नलिखित तैयार करना चाहिए:
- एक विवरणिका,
- एक PRIIP कुंजी सूचना दस्तावेज़ (KID) यदि खुदरा निवेशक निवेश कर सकते हैं, और
- एक वार्षिक रिपोर्ट।
अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट तैयार करने की कोई जिम्मेदारी नहीं है।
कुछ पहलू: यूरोपीय उद्यम पूंजी कोष (यूवीईसीए) और यूरोपीय सामाजिक उद्यमिता कोष (ईयूएसईएफ) ।
एक एसआईएफ जो ईयूवीईसीए या ईयूएसईएफ फंड के रूप में अर्हता प्राप्त करता है, उसके पास ईयूवीईसीए या ईयूएसईएफ विनियमन के अधीन होने का विकल्प होता है।
प्राधिकार
एक SIF को अपनी गतिविधि शुरू करने से पहले कमिशन डी सर्विलांस डू सेक्ट्यूर फाइनेंसर (CSSF) द्वारा अधिकृत किया जाना चाहिए। इसके बाद, इसकी निरंतर आधार पर निगरानी की जाती है।
एआईएफएम की नियुक्ति
एआईएफ के रूप में अर्हता प्राप्त करने वाले एसआईएफ को एआईएफएम स्थापित करने की आवश्यकता होती है जब तक कि वे एआईएफएम कानून द्वारा प्रदान की गई विशेष छूट से लाभान्वित न हों। AIFM को लक्ज़मबर्ग में, किसी अन्य यूरोपीय संघ के सदस्य राज्य में, या किसी तीसरे देश में निर्दिष्ट किया जा सकता है। एआईएफ के रूप में अर्हता प्राप्त करने वाले एसआईएफ या तो बाहरी एआईएफएम असाइन कर सकते हैं या आंतरिक रूप से प्रबंधित होना पसंद कर सकते हैं। बाद के मामले में, एसआईएफ को ही एआईएफएम माना जाएगा और उसे एआईएफएम कानून की कानूनी जिम्मेदारियों को स्वीकार करना होगा।
विपणन
एसआईएफ जिन्हें यूरोपीय संघ एआईएफएम सौंपा गया है, वे अपने शेयरों, इकाइयों या साझेदारी के हितों को एक विशेष पासपोर्ट के माध्यम से यूरोपीय संघ में अच्छी तरह से सूचित निवेशकों के लिए विपणन कर सकते हैं।
कुछ पहलू: EuVECA और EuSEF।
दोनों व्यवस्थाएं एक पासपोर्ट प्रदान करती हैं जो ईयू-आधारित योग्य निवेशकों को फंड के विपणन की अनुमति देती है।
जोखिम विविधीकरण
एक एसआईएफ अनिवार्य जोखिम-प्रसार के अधीन है, जिसका अर्थ है कि:
- एक एसआईएफ अपनी संपत्ति या प्रतिबद्धताओं का 30% से अधिक उसी जारीकर्ता द्वारा प्रशासित उसी प्रकार की प्रतिभूतियों में निवेश नहीं कर सकता है।
- शॉर्ट सेल्स के परिणामस्वरूप SIF समान निकाय द्वारा प्रशासित उसी प्रकार की प्रतिभूतियों में शॉर्ट पोजीशन धारण नहीं कर सकता है, जो कि 30% से अधिक संपत्ति का प्रतिनिधित्व करता है।
- जहां वित्तीय व्युत्पन्न उपकरणों का निवेश किया जाता है, एक एसआईएफ को अंतर्निहित परिसंपत्तियों के उचित विविधीकरण द्वारा जोखिम के समान प्रसार की गारंटी देनी चाहिए। उसी लक्ष्य के साथ, काउंटरपार्टी की गुणवत्ता और योग्यता के आधार पर ओवर-द-काउंटर (OTC) लेनदेन में प्रतिपक्ष जोखिम सीमित होना चाहिए।
कर लगाना
एसआईएफ के लिए विधायक द्वारा तैयार की गई कर व्यवस्था अत्यधिक लचीली है। कई कॉर्पोरेट संरचनाओं में से चुनने के अवसर के साथ, यह प्रत्येक एसआईएफ में निवेशकों के कर उपचार को अनुकूलित करने के अवसरों की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करता है।
आम तौर पर, एक एसआईएफ की कर-मुक्त स्थिति होती है, लेकिन शुद्ध संपत्ति के आधार पर 1 बीपीएस के वार्षिक सदस्यता कर के अधीन होता है। निवेश कंपनी के रूप में स्थापित होने पर इसे केवल दोहरे कराधान संधियों का विशेष अधिकार है।
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