Luksemburg je eno od osrednjih svetovnih središč za upravljanje naložb, zato med drugim zagotavlja reguliran in davčno učinkovit sistem skladov za dobro poučene vlagatelje, znan kot specializirani investicijski sklad (SIF).
Pregled Specializirani investicijski sklad
Specializirani investicijski sklad je investicijski sklad, ki lahko vlaga v vse vrste sredstev. Običajno se uvršča med alternativne investicijske sklade (AIS) in je lahko odprt za dobro poučene vlagatelje. Za SIS velja luksemburški zakon z dne 13. februarja 2007, znan kot “zakon o SIF”. Režim SIF je bil spremenjen z zakonom z dne 12. julija 2013 o upraviteljih alternativnih investicijskih skladov (zakon o upraviteljih alternativnih investicijskih skladov).
Legalna oblika
SIF je pogosto sestavljen iz enega od naslednjih elementov:
– skupni pogodbeni sklad (fonds commun de placement ali FCP). FCP ni pravna oseba in ga mora upravljati družba za upravljanje.
– investicijska družba z variabilnim kapitalom(société d’investissement à capital variable ali SICAV) ali fiksnim kapitalom (société d’investissement à capital fixe ali SICAF).
FCP ali SICAV/SICAF je lahko odprtega ali zaprtega tipa in je lahko ustanovljen kot en sklad ali kot krovna struktura z več oddelki.
Upravičeni vlagatelji
Naložbe v SIS so omejene na dobro poučene vlagatelje, ki lahko ustrezno ocenijo tveganja, povezana z naložbo v takšen instrument. Ti so opredeljeni kot:
- profesionalni vlagatelji,
- institucionalni vlagatelji,
- in vlagatelji, ki so pisno potrdili, da imajo status dobro poučenega vlagatelja.
Kapitalska zahteva
Čista sredstva SIS morajo znašati vsaj 1.250.000 EUR, ta minimum pa mora biti dosežen v dvanajstih mesecih po izdaji dovoljenja.
Omejitve naložb
Poleg zahteve po razpršitvi tveganja zakon o SIS ne določa posebnih naložbenih omejitev, kar omogoča precejšnjo prožnost glede sredstev, v katera lahko SIS vlaga.
Zahteve za razkritje
SIF mora pripraviti naslednje:
- prospekt,
- dokument s ključnimi informacijami PRIIP (KID), če lahko mali vlagatelji vlagajo, in
- letno poročilo.
Za pripravo polletnega poročila ni treba skrbeti.
Nekateri vidiki: Evropski sklad tveganega kapitala (EuVECA ) in evropski skladi za socialno podjetništvo (EuSEF).
SIS, ki izpolnjuje pogoje za sklad EuVECA ali EuSEF, ima možnost, da zanj velja uredba EuVECA ali EuSEF.
Avtorizacija
Pred začetkom delovanja mora SIS pridobiti dovoljenje Komisije za nadzor finančnega sektorja (Commission de Surveillance du Secteur Financier – CSSF). Nato ga stalno nadzoruje.
Imenovanje UAIS
SIF, ki izpolnjujejo pogoje za AIS, morajo ustanoviti UAIS, razen če zanje veljajo izključne izjeme iz zakona o UAIS. UAIS je lahko določen v Luksemburgu, drugi državi članici EU ali tretji državi. SIF, ki izpolnjujejo pogoje za AIS, lahko dodelijo zunanjega UAIS ali pa se raje odločijo za notranje upravljanje. V slednjem primeru bo SIS sam veljal za UAIS in bo moral priznati pravne odgovornosti iz zakona o UAIS.
Trženje
SIF, ki jim je bil dodeljen UAIS iz Evropske unije, lahko svoje delnice, enote ali deleže v partnerstvu prek posebnega potnega lista tržijo dobro obveščenim vlagateljem po vsej EU.
Nekateri vidiki: EuVECA in EuSEF.
Oba režima zagotavljata potni list, ki omogoča trženje sklada kvalificiranim vlagateljem s sedežem v EU.
Razpršitev tveganja
Za SIS velja obvezna porazdelitev tveganja, kar pomeni, da:
- SIS ne sme vlagati več kot 30 % svojih sredstev ali obveznosti v vrednostne papirje iste vrste, ki jih upravlja isti izdajatelj.
- Prodaja na kratko ne sme povzročiti, da ima SIS kratko pozicijo v vrednostnih papirjih iste vrste, ki jih upravlja isti organ, ki predstavlja več kot 30 % sredstev.
- Kadar se vlaga v izvedene finančne instrumente, mora SIS zagotoviti podobno razpršitev tveganja z razumno razpršitvijo osnovnih sredstev. Z istim ciljem je treba omejiti tveganje nasprotne stranke pri poslih na prostem trgu (OTC), odvisno od kakovosti in usposobljenosti nasprotne stranke.
Obdavčitev
Davčna ureditev, ki jo je zakonodajalec oblikoval za SIF, je zelo prilagodljiva. Skupaj z možnostjo izbire med več podjetniškimi strukturami zagotavlja široko paleto možnosti za optimizacijo davčne obravnave vlagateljev v posameznem SIS.
Na splošno ima SIS status davka oproščenega subjekta, vendar mora plačati letni davek na vpis v višini 1 bazične točke, ki temelji na neto sredstvih. Do sporazumov o izogibanju dvojnega obdavčevanja je izključno upravičena le, če je ustanovljena kot investicijska družba.
Za ustanovitev investicijskega sklada (specializiranega investicijskega sklada ali drugega) v Luksemburgu se zdaj obrnite na strokovnjaka Damaliona.
