Luxembourg er det største knudepunkt for investeringsfonde i Europa og det næststørste i verden efter USA og tilbyder en bred vifte af investeringsfondsstrukturer, der kan imødekomme alle slags behov fra fondssponsorer og investorer.
Indførelsen af den reserverede alternative investeringsfond (RAIF) ved loven af 23. juli 2016 om reserverede alternative investeringsfonde (RAIF-loven) er endnu et skridt i retning af at øge tiltrækningskraften af det luxembourgske klima for investeringsfonde og aktivforvaltning.
Oversigt over den reserverede alternative investeringsfond
RAIF er en investeringsfond, der kan investere i alle former for aktiver. Den kan betragtes som en alternativ investeringsfond og er ikke omfattet af CSSF’s produktgodkendelse. RAIF blev indført for at gøre det muligt for fondssponsorer at strukturere en type alternativ investeringsfond, der inkorporerer de juridiske og skattemæssige træk ved de velkendte “specialiserede investeringsfonde (SIF)”- og SICAR-ordninger, men som forbliver ureguleret.
RAIF’er er omfattet af den luxembourgske lov af 23. juli 2016 (RAIF-loven).
Støtteberettigede investorer
Investering i en RAIF er begrænset til velinformerede investorer, som er i stand til at vurdere de risici, der er forbundet med en investering i et sådant instrument, tilstrækkeligt. Disse er klassificeret som:
- professionelle investorer,
- institutionelle investorer, og
- investorer, der skriftligt har bekræftet, at de overholder status som “velinformeret” investor.
Og som enten investerer mindst 125.000 EUR i RAIF eller er blevet evalueret af et kreditinstitut, investeringsselskab eller administrationsselskab, der godkender investorens ekspertise, erfaring og dygtighed i forhold til at vurdere en investering i RAIF i tilstrækkelig grad.
Juridisk form
RAIF kan udformes i følgende former:
- En fonds commun de placement (FCP): FCP’en har ikke status som juridisk person og skal forvaltes af et luxembourgsk administrationsselskab.
- Et société d’investissement à capital variable (SICAV) eller et société d’investissement à capital fixe (SICAF): Oprettelsen af en sådan selskabsenhed kræver udarbejdelse af et stiftelsesdokument.
Disse juridiske former kan oprettes som en enkelt fond eller som en paraplystruktur med et ubegrænset antal afdelinger.
Overvågning
RAIF er ikke selv underlagt godkendelse fra Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Men RAIF’en skal forvaltes af en autoriseret ekstern forvalter af alternative investeringsfonde (AIFM), og CSSF informeres om RAIF’ens aktiviteter gennem forvalteren, som er underlagt formelle rapporteringskrav.
Kapital
En RAIF ‘s nettoaktiver skal være på mindst 1 250 000 EUR, og dette minimum skal være nået inden for en periode på 12 måneder efter godkendelsen.
Krav om offentliggørelse
En RAIF skal udarbejde et prospekt – et PRIIP Key Information Document (KID), hvis private investorer kan foretage investeringer, og en årsrapport. Der er ingen forpligtelse til at udarbejde en halvårlig rapport.
Udpegning af en FAIF
RAIF’er er forpligtet til at tilknytte en autoriseret ekstern FAIF, hvilket indebærer, at de ikke kan forvaltes internt. FAIF’en kan være i Luxembourg, i en anden EU-medlemsstat eller i et tredjeland. Hvis RAIF’en forvaltes af et administrationsselskab, kan det udpeges som FAIF.
Markedsføring
En RAIF kan markedsføres til professionelle og kvalificerede investorer i EU gennem en anmeldelsesordning fra tilsynsmyndighed til tilsynsmyndighed.
Spredning af risici
En RAIF er underlagt obligatorisk risikospredning, hvilket betyder, at:
- En RAIF må ikke investere mere end 30 % af sine aktiver i værdipapirer af samme type, der administreres af samme udsteder.
- Short selling må ikke medføre, at en RAIF har en short position i værdipapirer af samme type udstedt af samme organ, som udgør over 30 % af aktiverne.
- Når der investeres i finansielle derivatinstrumenter, skal en RAIF sikre en tilsvarende risikospredning ved en rimelig spredning af de underliggende aktiver. Med samme formål skal modpartsrisikoen i en OTC-transaktion (over-the-counter) begrænses afhængigt af modpartens kvalitet og kvalifikationer.
Reglerne om risikospredning gælder ikke for RAIF’er, der har valgt SICAR-skatteordningen, og som derfor er begrænset til at investere i risikovillig kapital.
Standardskatteordning
Skatteordningen for RAIF’er afspejler ordningen for specialiserede investeringsfonde. Dette betyder, at RAIF på fondsniveau kun vil være underlagt en årlig tegningsskat på 0,01 % af sine nettoaktiver. Afhængigt af investeringsaktiverne gælder der visse privilegier fra tegningsafgiften for at undgå dobbeltbeskatning.
Uanset hvilken juridisk form RAIF har, er den ikke underlagt følgende skat:
- selskabsskat,
- kommunal erhvervsskat og
- nettoformueskat,
RAIF’s udlodning af overskud giver heller ikke anledning til en kildeskat.
MOMS
Forvaltningstjenester, der leveres til RAIF, er i princippet fritaget for moms i Luxembourg.
For at oprette din reserverede alternative investeringsfond i Luxembourg kan du kontakte dine Damalion-eksperter allerede i dag.
