Avrupa’nın en büyük ve ABD’den sonra dünyanın ikinci büyük yatırım fonu merkezi olan Lüksemburg, fon sponsorlarının ve iyi yatırımcıların her türlü ihtiyacını karşılayabilecek çok çeşitli yatırım fonu yapıları sunmaktadır.
Ayrılmış alternatif yatırım fonlarına ilişkin 23 Temmuz 2016 tarihli kanun (RAIF Kanunu) ile ayrılmış alternatif yatırım fonunun (RAIF) uygulamaya konulması, Lüksemburg yatırım fonu ve varlık yönetimi ortamının cazibesini artırmaya yönelik bir başka adımdır.
Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonuna Genel Bakış
RAIF, her türlü varlığa yatırım yapabilen bir yatırım fonudur. Alternatif bir yatırım fonu olarak nitelendirilir ve CSSF ürün iznine tabi değildir. RAIF, fon sponsorlarının, iyi bilinen “özel yatırım fonları (SIF)” ve SICAR rejimlerinin yasal ve vergisel özelliklerini içeren ancak düzenlenmemiş bir alternatif yatırım fonu türü yapılandırmalarını sağlamak için uygulamaya konmuştur.
RAIF’ler 23 Temmuz 2016 tarihli Lüksemburg Kanununa (RAIF Kanunu) tabidir.
Uygun yatırımcılar
Bir RAIF ‘e yatırım, bu tür bir araca yatırımla ilgili riskleri yeterince değerlendirebilen iyi bilgilendirilmiş yatırımcılarla sınırlıdır. Bunlar şu şekilde sınıflandırılır:
- profesyonel yatırımcılar,
- kurumsal yatırımcılar ve
- “iyi bilgilendirilmiş” yatırımcı statüsüne uyduklarını yazılı olarak doğrulayan yatırımcılar.
RAIF ‘e en az 125.000 Avro yatırım yapan veya yatırımcının RAIF’teki bir yatırımı yeterince değerlendirmek için uzmanlığını, deneyimini ve yeterliliğini onaylayan bir kredi kuruluşu, yatırım şirketi veya yönetim şirketi tarafından değerlendirilen kişiler.
Yasal biçim
RAIF aşağıdaki şekillerde oluşturulabilir:
- Bir fonds commun de placement (FCP): FCP’nin tüzel kişiliği yoktur ve bir Lüksemburg yönetim şirketi tarafından yönetilmelidir.
- Değişken sermayeli yatırım ortaklığı (SICAV) veya sabit sermayeli yatırım ortaklığı (SICAF): böyle bir tüzel kişiliğin oluşturulması, kuruluş belgelerinin hazırlanmasını gerektirir.
Bu yasal formlar tek bir fon olarak veya sınırsız sayıda bölmeye sahip bir şemsiye yapı olarak kurulabilir.
Nezaret
RAIF ‘in kendisi Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) tarafından yetkilendirmeye tabi değildir. Ancak RAIF, yetkili bir harici alternatif yatırım fonu yöneticisi (AIFM) tarafından yönetilmelidir, CSSF, RAIF’in faaliyetleri hakkında resmi raporlama gerekliliklerine tabi olan yöneticisi aracılığıyla bilgilendirilir.
Başkent
Bir RAIF ‘in net varlıkları en az 1.250.000 Avro olmalı ve bu asgari değere yetkilendirilmesini takip eden on iki aylık bir süre içerisinde ulaşılmalıdır.
Açıklama gereklilikleri
Bir RAIF, perakende yatırımcıların yatırım yapabilmesi için bir izahname – PRIIP Temel Bilgi Dokümanı (KID) ve yıllık bir rapor oluşturmalıdır. Altı aylık rapor hazırlama taahhüdü yoktur.
Bir AIFM’nin Atanması
RAIF’ler yetkili bir dış AIFM atamakla yükümlüdür, bu da içten yönetilemeyecekleri anlamına gelmektedir. AIFM Lüksemburg’da, başka bir AB Üye Devletinde veya üçüncü bir ülkede olabilir. RAIF’in bir yönetim şirketi tarafından yönetilmesi halinde, bu şirket AIFM olarak atanabilir.
Pazarlama
Bir RAIF, düzenleyiciden düzenleyiciye bildirim rejimi aracılığıyla AB içindeki profesyonel ve uygun yatırımcılara pazarlanabilir.
Risk çeşitlendirmesi
Bir RAIF zorunlu risk yayılımına tabidir, yani şu anlama gelir
- Bir RAIF, varlıklarının %30’undan fazlasını aynı ihraççı tarafından yönetilen aynı türden menkul kıymetlere yatıramaz.
- Açığa satışlar, bir RAIF’in aynı kurum tarafından ihraç edilen aynı türdeki menkul kıymetlerde varlıkların %30’undan fazlasını temsil eden bir açık pozisyona sahip olmasıyla sonuçlanamaz.
- Finansal türev araçlara yatırım yapıldığı durumlarda, bir RAIF, dayanak varlıkların makul bir şekilde çeşitlendirilmesi yoluyla benzer bir risk dağılımı sağlamalıdır. Aynı amaçla, bir OTC (tezgah üstü) işlemindeki karşı taraf riski, karşı tarafın niteliğine ve yeterliliğine bağlı olarak sınırlandırılmalıdır.
Risk çeşitlendirme kuralları, SICAR vergi rejimini tercih eden ve dolayısıyla risk sermayesine yatırım yapmakla sınırlı olan herhangi bir RAIF için geçerli değildir.
Varsayılan vergi rejimi
RAIF’lere ilişkin vergi rejimi, İhtisas yatırım fonu rejimini yansıtmaktadır. Bu, RAIF’in fon düzeyinde sadece net varlıklarının %0,01’i oranında yıllık abonelik vergisine tabi olacağını göstermektedir. Yatırım varlıklarına bağlı olarak, bu verginin mükerrerliğini önlemek için abonelik vergisinden bazı ayrıcalıklar uygulanır.
RAIF için belirlenen yasal şekle bakılmaksızın, aşağıdaki vergiye tabi değildir:
- kurumlar vergisi,
- belediye işletme vergisi ve
- net servet vergisi,
Ayrıca, RAIF tarafından yapılan kâr dağıtımları stopaj vergisine tabi değildir.
KDV
RAIF’e sağlanan yönetim hizmetleri prensip olarak Lüksemburg’da KDV muafiyetine tabidir.
Lüksemburg’da Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonunuzu kurmak için, devam edelim ve bugün Damalion uzmanlarınızla iletişime geçelim.
