Sendo o maior núcleo de fundos de investimento da Europa e o segundo maior do mundo depois dos EUA, o Luxemburgo fornece uma vasta gama de estruturas de fundos de investimento capazes de satisfazer todo o tipo de necessidades de patrocinadores de fundos e de investidores de bem.
A introdução do fundo de investimento alternativo reservado (RAIF) pela lei de 23 de Julho de 2016 relativa aos fundos de investimento alternativo reservados (a Lei RAIF) é mais um passo no sentido de aumentar a atractividade do fundo de investimento luxemburguês e o clima de gestão de activos.
Visão geral do Fundo de Investimento Alternativo Reservado
O RAIF é um fundo de investimento que pode investir em todo o tipo de activos. Qualifica-se como um fundo de investimento alternativo e não está sujeito a autorização de produto CSSF. O RAIF foi introduzido para permitir aos patrocinadores de fundos estruturarem um tipo de fundo de investimento alternativo que incorpora as características legais e fiscais dos conhecidos regimes “fundos de investimento especializados (SIF)” e SICAR, mas que continua a não estar regulamentado.
As RAIF estão sujeitas à Lei luxemburguesa de 23 de Julho de 2016 (a Lei RAIF).
Investidores elegíveis
O investimento num RAIF está restrito a investidores bem informados, capazes de avaliar suficientemente os riscos relacionados com um investimento em tal veículo. Estes são classificados como:
- investidores profissionais,
- investidores institucionais, e
- investidores que tenham verificado por escrito a sua adesão ao estatuto de investidor “bem informado”.
E que ou investem um mínimo de 125.000 euros no RAIF ou foram avaliados por uma instituição de crédito, empresa de investimento, ou empresa de gestão que autoriza a perícia, experiência, e proficiência do investidor em avaliar suficientemente um investimento no RAIF.
Forma legal
A RAIF pode ser formada nas seguintes formas:
- Um fonds commun de placement (FCP): o FCP não tem personalidade jurídica e deve ser gerido por uma empresa de gestão luxemburguesa.
- A société d’investissement à capital variable (SICAV) ou société d’investissement à capital fixe (SICAF): a criação de uma tal entidade empresarial requer a elaboração de documentos constitutivos.
Estas formas jurídicas podem ser criadas como um fundo único ou como uma estrutura guarda-chuva com um número ilimitado de compartimentos.
Supervisão
A própria RAIF não está sujeita a autorização da Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Mas o RAIF deve ser gerido por um gestor externo autorizado de fundos de investimento alternativos (AIFM), o CSSF é informado sobre as actividades do RAIF através do seu gestor, o qual está sujeito a requisitos formais de informação.
Capital
O património líquido de um RAIF deve ser de pelo menos EUR 1.250.000, e este mínimo deve ser atingido num período de doze meses após a sua autorização.
Requisitos de revelação
Um RAIF deve formular um prospecto – um Documento de Informação Chave PRIIP (KID) se os investidores de retalho puderem fazer investimentos e um relatório anual. Não existe qualquer compromisso de preparar um relatório semestral.
Nomeação de um AIFM
Os RAIFs são obrigados a atribuir um AIFM externo autorizado, o que implica que não podem ser geridos internamente. O GFIA pode estar no Luxemburgo, noutro Estado-Membro da UE, ou num país terceiro. Se o RAIF for gerido por uma empresa de gestão, pode ser atribuído como AIFM.
Marketing
Um RAIF pode ser comercializado a investidores profissionais e elegíveis dentro da UE através de um regime de notificação regulador-regulador.
Diversificação do risco
Uma RAIF está sujeita a uma repartição obrigatória dos riscos, o que significa que:
- Um RAIF não pode investir mais de 30% dos seus activos em títulos do mesmo tipo administrados pelo mesmo emissor.
- As vendas a descoberto não podem resultar numa RAIF que detenha uma posição curta em títulos do mesmo tipo emitidos pelo mesmo organismo, o que representa mais de 30% dos activos.
- Quando são investidos instrumentos financeiros derivados, um RAIF deve assegurar uma distribuição semelhante do risco através de uma diversificação razoável dos activos subjacentes. Com o mesmo objectivo, o risco de contraparte numa transacção OTC (over-the-counter) deve ser restringido em função da qualidade e da qualificação da contraparte.
As regras de diversificação do risco não se aplicam a qualquer RAIF que tenha optado pelo regime fiscal SICAR e, por conseguinte, está limitado ao investimento em capital de risco.
Regime fiscal por defeito
O regime fiscal relacionado com os RAIFs reflecte o regime dos fundos de investimento especializados. Isto indica que o RAIF apenas estará sujeito, ao nível do fundo, a uma taxa anual de subscrição cobrada a uma taxa de 0,01% do seu património líquido. Dependendo dos activos de investimento, aplicam-se alguns privilégios do imposto de subscrição, a fim de evitar a duplicação deste imposto.
Independentemente da forma jurídica atribuída para o RAIF, não está sujeito ao seguinte imposto:
- imposto sobre o rendimento das sociedades,
- imposto municipal sobre as empresas, e
- imposto sobre o património líquido,
Além disso, as distribuições de lucros pelo RAIF não dão origem a uma retenção de imposto na fonte.
IVA
Os serviços de gestão prestados ao RAIF estão, por princípio, sujeitos a isenção de IVA no Luxemburgo.
Para criar o seu Fundo de Investimento Alternativo Reservado no Luxemburgo, entremos hoje em contacto com os seus peritos Damalion.
