Luxemburg är den största knutpunkten för investeringsfonder i Europa och den näst största i världen efter USA och erbjuder ett brett utbud av strukturer för investeringsfonder som kan tillgodose alla slags behov från fondsponsorer och investerare.
Införandet av reserverade alternativa investeringsfonder (RAIF) genom lagen av den 23 juli 2016 om reserverade alternativa investeringsfonder (RAIF-lagen) är ytterligare ett steg mot att öka attraktionskraften hos Luxemburgs klimat för investeringsfonder och kapitalförvaltning.
Översikt över den reserverade alternativa investeringsfonden
RAIF är en investeringsfond som kan investera i alla typer av tillgångar. Den kvalificerar sig som en alternativ investeringsfond och omfattas inte av CSSF:s produktgodkännande. RAIF infördes för att göra det möjligt för fondsponsorer att strukturera en typ av alternativ investeringsfond som innehåller de rättsliga och skattemässiga egenskaperna hos de välkända “specialiserade investeringsfonderna (SIF)” och SICAR-reglerna, men som förblir oreglerad.
RAIF:er omfattas av den luxemburgska lagen av den 23 juli 2016 (RAIF-lagen).
Stödberättigade investerare
Investeringar i en RAIF är begränsade till välinformerade investerare som kan bedöma de risker som är förknippade med en investering i ett sådant instrument. Dessa klassificeras som:
- professionella investerare,
- institutionella investerare, och
- Investerare som skriftligen har bekräftat att de uppfyller kraven för “välinformerade” investerare.
Och som antingen investerar minst 125 000 euro i RAIF eller har utvärderats av ett kreditinstitut, värdepappersföretag eller förvaltningsbolag som godkänner investerarens expertis, erfarenhet och kompetens för att bedöma en investering i RAIF på ett tillfredsställande sätt.
Juridisk form
RAIF kan utformas på följande sätt:
- Ett fond commun de placement (FCP): FCP har ingen juridisk personlighet och måste förvaltas av ett förvaltningsbolag i Luxemburg.
- Société d’investissement à capital variable (SICAV) eller société d’investissement à capital fixe (SICAF): för att skapa en sådan juridisk person krävs att man upprättar bolagsordningar.
Dessa juridiska former kan inrättas som en enda fond eller som en paraplystruktur med ett obegränsat antal avdelningar.
Övervakning
RAIF är i sig själv inte föremål för godkännande av Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). RAIF-fonden måste dock förvaltas av en auktoriserad extern förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM), och CSSF informeras om RAIF-fondens verksamhet genom dess förvaltare, som omfattas av formella rapporteringskrav.
Huvudstad
En RAIF:s nettotillgångar måste vara minst 1 250 000 euro, och detta minimum måste uppnås inom tolv månader efter det att den auktoriserats.
Krav på offentliggörande
En RAIF måste utarbeta ett prospekt – ett PRIIP Key Information Document (KID) om icke-professionella investerare kan göra investeringar och en årsrapport. Det finns inget åtagande att utarbeta en halvårsrapport.
Utseende av en AIFM
RAIF-fonder är skyldiga att utse en auktoriserad extern AIF-förvaltare, vilket innebär att de inte kan förvaltas internt. AIF-förvaltaren kan finnas i Luxemburg, i en annan EU-medlemsstat eller i ett tredjeland. Om RAIF-fonden förvaltas av ett förvaltningsbolag kan det utses till AIF-förvaltare.
Marknadsföring
En RAIF kan marknadsföras till professionella och berättigade investerare inom EU genom ett anmälningssystem från tillsynsmyndighet till tillsynsmyndighet.
Riskspridning
En RAIF omfattas av obligatorisk riskspridning, vilket innebär att:
- En RAIF får inte investera mer än 30 % av sina tillgångar i värdepapper av samma typ som förvaltas av samma emittent.
- Kortvariga försäljningar får inte leda till att en RAIF har en kort position i värdepapper av samma typ som emitterats av samma organ och som utgör mer än 30 % av tillgångarna.
- När finansiella derivatinstrument investeras måste en RAIF säkerställa en liknande riskspridning genom en rimlig diversifiering av de underliggande tillgångarna. I samma syfte måste motpartsrisken i en OTC-transaktion (over-the-counter) begränsas beroende på motpartens kvalitet och kvalifikationer.
Reglerna om riskspridning gäller inte för en RAIF som har valt SICAR-skattesystemet och som följaktligen är begränsad till att investera i riskkapital.
Standardskattesystem
Skattesystemet för RAIF:er speglar systemet för specialiserade investeringsfonder. Detta innebär att RAIF på fondnivå endast kommer att omfattas av en årlig skatt på 0,01 % av sina nettotillgångar. Beroende på investeringstillgångarna gäller vissa privilegier från teckningsskatt för att undvika dubbelbeskattning.
Oavsett vilken juridisk form RAIF har, är den inte föremål för följande skatt:
- bolagsskatt,
- kommunal företagsskatt, och
- nettoförmögenhetsskatt,
RAIF:s vinstutdelning ger inte heller upphov till källskatt.
MOMS
Förvaltningstjänster som tillhandahålls RAIF är i princip undantagna från moms i Luxemburg.
Om du vill starta din reserverade alternativa investeringsfond i Luxemburg kan du kontakta Damalions experter redan idag.
