Luxemburg is de grootste hub voor beleggingsfondsen in Europa en de tweede grootste in de wereld na de VS, en biedt een breed scala aan structuren voor beleggingsfondsen waarmee aan alle soorten behoeften van fondssponsors en beleggers kan worden voldaan.
De invoering van het voorbehouden alternatieve beleggingsfonds (RAIF) bij de wet van 23 juli 2016 betreffende voorbehouden alternatieve beleggingsfondsen (de RAIF-wet) is een nieuwe stap om de aantrekkelijkheid van het Luxemburgse klimaat voor beleggingsfondsen en vermogensbeheer te vergroten.
Overzicht van het Voorbehouden Alternatief Beleggingsfonds
Het RAIF is een beleggingsfonds dat kan investeren in allerlei soorten activa. Het kwalificeert als een alternatief beleggingsfonds en is niet onderworpen aan de CSSF-productgoedkeuring. Het RAIF werd ingevoerd om fondssponsors in staat te stellen een soort alternatief beleggingsfonds te structureren dat de juridische en fiscale kenmerken van de bekende “gespecialiseerde beleggingsfondsen (SIF)” en SICAR-regelingen heeft, maar dat niet gereglementeerd blijft.
RAIF’s zijn onderworpen aan de Luxemburgse wet van 23 juli 2016 (de RAIF-wet).
In aanmerking komende beleggers
Beleggingen in een RAIF zijn voorbehouden aan goed geïnformeerde beleggers die de risico’s van een belegging in een dergelijk vehikel voldoende kunnen inschatten. Deze zijn ingedeeld als:
- professionele investeerders,
- institutionele investeerders, en
- beleggers die schriftelijk hebben bevestigd dat zij de status van “goed geïnformeerde” belegger bezitten.
En die ofwel een minimum van EUR 125.000 in de RAIF investeren of geëvalueerd zijn door een kredietinstelling, beleggingsonderneming of beheersmaatschappij die de deskundigheid, ervaring en bekwaamheid van de investeerder om een investering in de RAIF voldoende te evalueren, erkent.
Rechtsvorm
De RAIF kan de volgende vormen aannemen:
- Een fonds commun de placement (FCP): het FCP heeft geen rechtspersoonlijkheid en moet worden beheerd door een Luxemburgse beheermaatschappij.
- Een société d’investissement à capital variable (SICAV) of société d’investissement à capital fixe (SICAF): voor de oprichting van een dergelijke rechtspersoon moeten oprichtingsakten worden opgesteld.
Deze rechtsvormen kunnen worden opgezet als één fonds of als een paraplustructuur met een onbeperkt aantal compartimenten.
Toezicht
Het RAIF is zelf niet onderworpen aan een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Maar de RAIF moet worden beheerd door een erkende externe beheerder van alternatieve beleggingsfondsen (AIFM); de CSSF wordt over de activiteiten van de RAIF geïnformeerd via zijn beheerder, die aan formele rapportageverplichtingen is onderworpen.
Kapitaal
De nettoactiva van een RAIF moeten ten minste EUR 1.250.000 bedragen, en dit minimum moet binnen een periode van twaalf maanden na de toelating worden bereikt.
Openbaarmakingsvereisten
Een RAIF moet een prospectus opstellen – een PRIIP Key Information Document (KID) als kleine beleggers kunnen beleggen en een jaarverslag. Er is geen verplichting om een halfjaarlijks verslag op te stellen.
Benoeming van een BAB
RAIF’s zijn verplicht een erkende externe abi-beheerder aan te wijzen, hetgeen betekent dat zij niet intern kunnen worden beheerd. De BAB kan gevestigd zijn in Luxemburg, in een andere EU-lidstaat of in een derde land. Indien het RAIF door een beheermaatschappij wordt beheerd, kan deze als abi-beheerder worden aangewezen.
Marketing
Een RAIF kan worden verhandeld aan professionele en in aanmerking komende beleggers binnen de EU via een regeling voor kennisgeving tussen toezichthouders.
Risicospreiding
Voor een RAIF geldt een verplichte risicospreiding, wat betekent dat:
- Een RAIF mag niet meer dan 30% van zijn activa beleggen in effecten van hetzelfde type die door dezelfde uitgevende instelling worden beheerd.
- Short sales mogen er niet toe leiden dat een RAIF een shortpositie aanhoudt in effecten van hetzelfde type die door dezelfde instelling zijn uitgegeven en die meer dan 30% van de activa vertegenwoordigen.
- Wanneer financiële derivaten worden belegd, moet een RAIF zorgen voor een vergelijkbare risicospreiding door een redelijke diversificatie van de onderliggende activa. Met hetzelfde doel moet het tegenpartijrisico bij een OTC-transactie (over-the-counter) worden beperkt, afhankelijk van de kwaliteit en de kwalificatie van de tegenpartij.
De regels inzake risicospreiding zijn niet van toepassing op RAIF’s die hebben gekozen voor het SICAR-belastingstelsel en bijgevolg beperkt zijn tot beleggingen in risicokapitaal.
Standaard belastingregeling
De belastingregeling voor RAIF’s weerspiegelt de regeling voor gespecialiseerde beleggingsfondsen. Dit betekent dat het RAIF op fondsniveau slechts onderworpen zal zijn aan een jaarlijkse inschrijvingstaks van 0,01% van zijn nettovermogen. Afhankelijk van het beleggingsvermogen gelden bepaalde voorrechten van de inschrijvingstaks, om dubbele belasting te voorkomen.
Ongeacht de rechtsvorm die aan het RAIF wordt toegekend, is het niet onderworpen aan de volgende belasting:
- vennootschapsbelasting,
- gemeentelijke bedrijfsbelasting, en
- netto vermogensbelasting,
Ook winstuitkeringen door het RAIF geven geen aanleiding tot bronbelasting.
BTW
De aan het RAIF verleende beheersdiensten zijn in principe vrijgesteld van BTW in Luxemburg.
Om uw Reserved Alternative Investment Fund in Luxemburg op te richten, nemen we vandaag nog contact op met uw Damalion-experts.
